财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为23.8亿欧元，同比下降6.2% [2] - 第一季度EBITDA为6.78亿欧元，同比下降11.8% [8][10] - 第一季度运营自由现金流为2.71亿欧元 [2] - 第一季度资本支出为4.06亿欧元，同比显著下降 [11] - 第一季度自由现金流为6800万欧元的流出 [13] - 第一季度利息成本为3.18亿欧元，现金税为600万欧元 [13] - 第一季度净杠杆率（交易后）为4.8倍 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定住宅服务收入下降3%，约一半由2024年用户流失导致，另一半来自连接收入和OTT收入下降 [8][9] - 移动住宅服务收入下降约9%，部分由2024年用户数量下降导致 [10] - B2C移动后付费用户净增额在2025年第一季度转为正数，尽管低端市场价格环境充满挑战 [7] - B2C固定用户净增额在2025年第一季度几乎持平 [7] - 用户流失率同比下降，由服务质量改善和定价更稳定驱动 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与债权人达成协议，将显著减少现有债务负担和利息支出，交易预计在未来几个月完成 [2][3] - 交易后，公司将消除2028年之前的所有债务到期日，加权平均债务期限延长至6年 [14][15] - 公司目标是将杠杆率降至4倍或以下，计划通过出售非核心资产实现 [16] - 在竞争方面，SFR保持价格纪律，但面临竞争对手激进报价带来的价格压力 [6] - 公司能够以相似的质量匹配竞争对手的价格点，并已采取行动防止客户流失 [6] - 公司继续优化资本支出，特别是在FTTH和5G领域不再需要像往年那样大量投资 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，改善的商业趋势是财务表现的领先指标，但不会立即转化为服务收入趋势的扭转 [7] - 竞争环境依然严峻，移动市场价格持续下跌，例如20GB移动套餐价格从去年的6.99欧元降至3.99欧元 [26][27] - 公司预计2025年全年EBITDA减去资本支出将比去年增长 [12] - 由于FTTH普及率提高，首次连接收入自然同比下降 [9] - 公司在2025年第一季度未实施任何实质性的固定业务后端价格上调，相当于对用户群进行了收入投资 [9] 其他重要信息 - 交易后预估流动性为12亿欧元 [4] - 加权平均债务成本为7.8%-9.8%（对冲前） [15] - 媒体、数据中心和LaPorte Telecom的大部分处置收益以及XPFiber的股息资本重组将用于交易 [16] - 公司正在积极进行其他流程以实现进一步处置收益 [16] - NPS（净推荐值）相较于2023年或2024年有所改善，4月份整体NPS得分为正 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: Bouygues塔楼合资公司是否有债务？LaPorte Telecom的预估调整是什么？预计何时结束？对营运资本流出的展望？ [19][20][21] - Bouygues Telecom的被动塔楼合资公司没有债务 [22] - LaPorte Telecom的预估调整是由于Bouygues Telecom正在从SFR网络过渡，公司仍在记录批发收入和利润，预计过渡将持续到2026年或2027年初 [22] - 预计第二季度营运资本将进一步解套，但不会完全逆转2024年的数字 [23] 问题: 移动用户转正是否以低ARPU为代价？固定ARPU增长放缓的原因？现金流中1.69亿欧元现金再投入的明细？ [25] - 移动服务收入下降约9%，一半由用户基数减少导致，另一半由ARPU压力导致，竞争环境导致价格历史新低 [26][27][28] - 固定ARPU增长放缓是由于未在2025年实施提价，且趋势与首次连接（非经常性）和用户流失相关 [29][30] - 现金流中的2.05亿欧元正影响主要包括约1.69亿欧元从非限制子公司流入限制集团，其余主要为外汇影响 [31] 问题: 移动ARPU趋势在Q1是否显著恶化？调整eFair税未付影响后的Q1营运资本？后续季度影响？ [35][36][37] - 移动ARPU趋势恶化是由于未实施资费上调且竞争达到历史低点，约9%的移动服务收入下降中，50%-55%由用户流失导致，其余为ARPU下降，趋势与同行相当 [38] - eFair税（一种网络税）金额约为1.1亿欧元，全部在Q1计入运营支出，同比略有增加，支付可能不在Q1全部完成 [42] - 公司预计2025年EBITDA减去资本支出将增长，这意味着资本支出将继续减少，由于投资周期结束（5G和FTTH）和用户减少/资产出售，资本支出下降也影响了营运资本 [39][40]