公司业绩与财务表现 * 博通公司第三季度营收达160亿美元 高于高盛及市场预期的159亿美元[2] * 第三季度毛利率为78.4% 与高盛预期一致 略高于市场预期的78.2%[2] * 第三季度运营利润率为65.5% 与高盛及市场预期的65.4%一致[2] * 第三季度运营每股收益为1.69美元 略低于高盛预期的1.73美元 但高于市场预期的1.67美元[2] * 第三季度半导体解决方案营收为92亿美元 与高盛预期一致 略高于市场预期的91亿美元[2] * 第三季度基础设施软件营收为68亿美元 高于高盛及市场预期的67亿美元[2] AI半导体业务表现 * 第三季度AI半导体营收达52亿美元 与高盛预期一致 高于市场预期的51亿美元[1][2] * 第四季度AI半导体营收指引为62亿美元 显著高于高盛预期的56亿美元及市场预期的57亿美元 分别高出10.5%和8.4%[1][3] * AI业务的出色表现是驱动业绩和指引超预期的关键因素[1] 第四季度业绩指引 * 博通对第四季度总营收的指引为174亿美元 高于高盛预期的173亿美元及市场预期的170亿美元[3] * 第四季度调整后EBITDA利润率指引为67% 高于高盛预期的66.3%及市场预期的66.2%[3] * 第四季度总营收预计环比增长9.1% 同比增长23.8%[8] 投资评级与风险 * 高盛对博通给予买入评级 12个月目标股价为340美元 基于38倍市盈率乘以9美元的标准化每股收益预期[4][8] * 主要下行风险包括 AI基础设施支出放缓 定制计算业务市场份额流失 非AI业务库存消化持续 以及VMware领域竞争加剧[4] 其他重要信息 * 电话会议上投资者关注焦点包括 XPU在第三和第四季度的贡献 FY26 AI营收目标是否有更新 新XPU客户 onboarding进展 以及企业业务复苏步伐[1] * 公司并购评级为3 代表被收购概率较低(0%-15%)[8][14] * 高盛在过往12个月内曾向博通提供投资银行服务并为其做市[17]