行业与公司分析 涉及的行业与公司 * 消费行业：包括商品消费（如家电、汽车）和服务消费（如体育、旅游、家政、养老、文化娱乐）[3][7] * 制造业与供应链：电子注塑、家具、纺织、汽车制造，涉及公司包括明杰有限公司、合昌线带染整有限公司、鑫源汽车、富士康、歌尔股份、立讯精密、蓝思科技、三星[12][13][15][20][22][23][41] * 工业园区开发：WHA伟华集团、越香工业园区集团[14][19] * 贸易与投资：涉及中国、美国、越南、东盟等国家及地区的双边贸易与投资流动[15][16][75] 核心观点与论据 1 中国促消费政策持续加码，旨在扩大内需 * 国务院常务会议研究释放体育消费潜力，推进体育产业高质量发展[3] * 自9月1日起，符合规定的个人消费贷和消费领域服务业经营贷将享受1个百分点的财政贴息，政策暂定持续一年[3] * 中共中央政治局会议指出要深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时培育服务消费新的增长点，在保障和改善民生中扩大消费需求[4] * 消费品以旧换新是政策重点，2024年印发的行动方案统筹安排3000亿元超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新，各1500亿元[5] * 2025年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，将于10月下达第四批690亿元资金，完成全年3000亿元的下达计划[5] 2 服务消费增长潜力巨大，已成为居民消费的重要支柱 * 2024年，居民人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1%，对居民消费支出增长贡献率达63%[7] * 国内很多家庭在家政、健身、旅游、美容、教育、医疗等方面的支出已经超过了商品消费[7] * 2024年8月初，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》发布，提出了六方面20项重点任务[7] * 最新服务业经营主体贷款贴息政策支持餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费领域[7] 3 收入与就业是消费的基础，需通过改革减少居民后顾之忧 * 居民消费取决于可支配收入，同时受制于消费意愿[8] * 消费补贴、贷款贴息、育儿补贴等福利有助于增加居民可支配收入，并减少居民消费的后顾之忧[8] * 需要继续改善就业形势，扩大优质商品和服务供给，有效降低居民的教育、医疗、养老等成本，不断缩小收入差距[9] * 提振消费离不开逆周期的货币政策和财政政策，更需要深化财税体制、户籍制度、劳动就业体制和收入分配体制等改革，健全社会保障体制[9] 4 中美贸易摩擦驱动中国制造业供应链向越南转移，重塑全球供应链格局 * 2018年美国对中国输美产品加征关税后，以出口美国市场为主的中国链主企业及配套供应商纷纷赴越南建厂[13][21] * 海关数据显示，2019年与2020年，东盟先后超越美国和欧盟，成为中国第一大货物贸易伙伴[15] * 2024年中国与东盟贸易额增至9823亿美元，其中中国对东盟出口5865亿美元，较2023年增长12%[15] * 自2016年起，越南就超越马来西亚，成为中国在东盟最大的贸易伙伴[15] * 2024年，中国是越南最大的进口来源国，自华进口额达1443亿美元；美国是越南最大的出口市场，越对美出口1196亿美元[15] * 香港中文大学研究发现，2018年至2022年，美国进口商通过越南间接从中国进口的比例增加约21%[16] * 美国进口总额中，自中国进口的比例从2017年的21.6%降至2024年的13.4%；自越南进口的比例从2017年的2%翻倍至2024年的4.2%[16] 5 越南生产成本优势减弱，但关税差仍是主要吸引力 * 越南工业园区地价已高于中国中西部省份[17] * 人工价格超过2500元人民币一个月，甚至在南部出现招工难问题[17] * 从中国进口大量中间产品需支付关税，导致越南工厂生产的产品普遍比中国贵15%[17][26] * 中国企业维持当地产能主要看中的是中越两国对美出口的关税差[17] * 美国对全世界发起关税战，越南对美出口关税从4月2日宣布的46%降至8月实际的20%，仍高于大多数东盟国家19%的水平[17] * 美国对中国进口商品的平均关税为57.6%，与越南的20%之间存在37.6个百分点的差距[27] 6 越南面临“中等收入陷阱”风险，政府正推动产业升级 * 大批工厂的密集涌入让越南的生产成本暴增[17] * 越南政府正试图通过政策引导产业升级[35] * 今年10月，越南新版《企业所得税法》开始施行，此前对工业园的税收优惠逐步收紧，转向对高新技术、绿色经济等领域的定向支持[35] * 将芯片的研发、设计、制造、装配和测试，以及人工智能数据中心，汽车制造和组装等列为重点扶持对象，给予最多的“四免九减半”的企业所得税激励[35] 7 企业管理与文化差异是中国企业出海面临的挑战 * 越南工人普遍的工作状态是慢悠悠的，不愿意承担更多任务，不喜欢计件制考核等[29] * 越南人需要情绪价值，如果感觉在公司上班能受到尊重，即便工资低一点也能接受[28] * 中越工人的不同部分出于代际差异，越南工人很多是2000年以后出生，没有太强的赚钱欲望和养家责任[30] * 中国的工业化加速时期发生在20世纪90年代至本世纪10年代，70后80后工人是主力；越南目前仍处在人口红利期，2003年和2004年出生的约150万人正在成为工厂生力军[31] 8 越南产业链配套仍需完善，不同行业对中国供应链依赖程度不同 * 在电子产业链，明杰公司70%的原料已可本地采购，剩余30%主要是结构复杂的精密件和模具[31] * 在家具行业，生产所需90%的材料可以在越南当地采买，剩余10%一部分是板料（产能跟不上，品质不如中国），一部分是铁器（重工业基础薄弱）[32] * 在纺织领域，合昌公司所需原材料之一原胚纱80%仍来自中国；欧奎发现70%的布料依然需要从中国进口[33] * 越南土地虽名为公有制度，但个人拥有永久的使用权，并可将其作为资产交易，导致基础设施项目征地困难，进展缓慢[34] * 政府财力有限，没法给企业提供财政补贴和地价减免，难以按照产业链方式招商引资[34] 9 品牌本土化是成功开拓越南及东南亚市场的关键 * 中国企业进东南亚市场往往有几个片面的认知：认为全球化就是换包装；认为低价就能赢；觉得在中国卖得好在东南亚也一定能卖好[39] * 中国品牌要想成功打入当地市场，除了包装本土化，更重要的是内容本土化[39] * 包装上同时使用中文和越南语效果适得其反，应针对目标客群（在越华人或本地越南人）选择单一语言[40] * 需根据当地消费者习惯重新调整产品（如越南人更在乎洗衣液的香味持久而非强力去污）和成本结构[40] * 鑫源汽车为越南市场做了诸多本土化改造，如缩短轴距适应狭窄道路，为卡货车斗设计7种款式方便防水通风，上半年其微型商用车以30%的市场份额超越了日本铃木[41] * 越南汽车零部件价格要比中国贵30%-50%，加上高额税赋，车价是中国的两三倍[42] * 看到越南乘用车市场从燃油车跨越到电动车的机会，以及越南政府宣布2026年起在大城市对燃油车限行[43] * 其他中国车厂（吉利、长城）也在密切跟进越南市场[43] 10 越南进行大刀阔斧的行政体制改革，以提升效率应对挑战 * 苏林担任越共中央总书记后，推动政府机构裁撤合并，将原有的63个省市撤并为34个省市，省、县、乡三级行政管理精简为省、乡两级[51][53][57] * 精简后的越南政府包括22个部门机构，其中部和部级机构共17个，较此前减少5个；政府直属机构5个，较此前减少3个[53] * 各部委、部级机构和政府直属机构将内设机构总数至少精简15%至20%，合并成立的政府机构则应将内设机构总数至少精简35%[53][55] * 此次机构改革共将裁减25万政府工作人员[61] * 从2026年到2030年，预计这项改革将削减190万亿越南盾（约合人民币520亿元）的资金开销[61] * 改革目的整合资源，打造超级国际都市（如新胡志明市）、知识经济与创新中心（如新芹苴市）、物流与可再生能源中心（如新广治省）[59] * 目标是到2030年越共建党100周年之际，成为中等偏高收入的现代化工业国家；到2045年建国100周年之际，进入高收入发达国家之列[51] 11 越南运用“竹子外交”在大国间寻求平衡，为经济发展创造环境 * 越南一直采取在大国之间追求平衡的外交战略[72] * 苏林2024年8月访华，表示将深化越中全面战略合作伙伴关系，推进构建具有战略意义的越中命运共同体[73] * 2024年9月，苏林前往美国出席联合国大会，与时任美国总统拜登会晤，强调越南将美国视为重要的战略伙伴[73] * 2025年4月，习近平访问越南，双方表示中越关系实现了跨越式发展，同意加快两国发展战略对接，推进基础设施互联互通[74] * 连接中越的老街—河内—海防标准轨铁路总投资约203万亿越南盾（约合人民币550亿元），预计将于今年12月开工建设[75] * 连接河内和胡志明市的南北高速铁路项目总投资约1700万亿越南盾（约合人民币4600亿元），于2024年11月获越南国会通过[75] * 中国对越南的投资额迅速增长，2025年一季度达到14.7亿美元，同比增长68.5%[75] 其他重要内容 * 消费现象级案例：各地大力发展旅游，举办演唱会和体育赛事（如贵州村BA、村超，今年火爆的苏超），说明国内消费潜力巨大[7] * 越南投资历史浪潮：中国台湾中小企业于20世纪90年代率先进入越南；中国大陆企业成规模迁移是在2010年前后；2018年中美贸易摩擦后出现中国企业集中出海越南的高峰[19][21] * 美国对转运商品的界定：美国将对通过越南转运的其他国家商品征收40%关税，但未明确定义“转运”的标准和认定机制，带来巨大不确定性[36][67][68] * 越南的多元化出口市场：越南与欧盟、东盟等地区都签有贸易协定，将逐步实现零关税出口，其作为中国企业出口基地的角色难以在短期内动摇[37][71] * 企业出海的长远目标：贸易战只是一个诱因，企业出海的目的是拓展国外市场（包括欧洲、东盟等），是其全球化布局真正的开始[37] * 越南本土市场潜力：越南现有1亿人口，GDP以超过7%的速度增长，吸引中国产品面向本地消费只是时间问题[38] * 开拓东南亚市场的复杂性：东南亚并非一盘棋，存在发达国家、次发达国家、发展中国家和欠发达国家，发展阶段多元化，宗教文化背景各不相同，在此学会的经验可复制到世界其他国家[39]