财务表现 - 2025H1实现收入13.02亿元，同比下滑4.79% [1] - 设备销售板块收入5.83亿元，占比44.74%，同比增长7.52% [1] - 城燃板块收入6.44亿元，占比49.43%，同比下滑18.64% [1] - 气体运营板块收入7603.25万元，占比5.84%，同比下滑8.37% [2] - 2025H1实现净利润1.35亿元，同比增长9.14% [2] - 设备销售板块实现利润1.2亿元，占比超过90% [2] - 燃气板块实现利润约2280万元，同比下滑超50% [2] - 设备板块综合毛利率42.28%，同比提升12.83个百分点 [2] - 城燃板块毛利率5.06%，同比减少4.53个百分点 [2] 订单情况 - 2025H1在手订单24.42亿元 [3] - 新签订单中海外订单占比超50% [3] - 在手订单中海外订单占比近40% [3][6] - 设备板块海外订单收入占比超30% [6] - 海外订单交付周期一般在18个月以上 [6] 业务板块动态 - 深冷业务（设备销售+气体运营）收入贡献率首次超过城燃板块 [1][6] - 海外市场重点开拓区域：中东、中亚、欧美 [6][7] - 出口海外产品以冷箱和成套装置为主 [7] - 国内煤化工领域参与净化和液化环节，已取得新疆第一套煤制气项目 [9][10] - 城燃板块因用气量下滑和民用气顺价未获批持续承压 [1][2] 战略规划 - 全年销售目标较上年增长20%以上 [5] - 海外销售团队持续扩张，渠道建设日益成熟 [8] - 海外市场竞争对标欧美厂商，竞争环境较国内友好 [3][8] - 新技术布局领域：可控核聚变（已有氦制冷机业绩）、机器人（财务投资优先）、液冷（技术迁移已立项） [10] - 城燃板块积极协商民用气顺价及政府欠款回收 [5] 风险与机遇 - 俄罗斯氦气工厂事件未对公司业务产生直接影响 [10] - 2024年城燃板块已计提3.13亿元商誉减值，2025年预计不会触发新减值 [10] - 电子气价格受下游需求不足影响未见恢复迹象 [10]