公司及行业 上海家化（嘉化公司）[1] 个人护理及化妆品行业 核心观点与论据 组织架构与运营调整 - 公司调整组织架构 设立品牌小组 电商小组和市场管理小组 每个品牌配备专属团队 提高沟通效率[4] - 整合线下销售部门 负责10个自由品牌的线下销售[4] - 投入一次性费用打通线上线下渠道[4] 渠道库存管理 - 自2023年四季度开始清理渠道库存 百草集百货渠道库存周转天数降至约89天 渠道库存达到较为全面状态[2][5] 品牌梯队与产品策略 - 品牌梯队调整 玉泽和六神为第一梯队 佰草集和美加净为第二梯队 其他为创新品牌[2][6] - 六神加强价盘管控 避免竞品抢占市场份额 解决窜货问题 经销商利润增加[7] - 六神聚焦驱蚊弹2.0 与宝可梦联名并请肖战代言 相较1.0版本实现三位数增长 目标上市当年成为过亿新品[2][7] - 玉泽重回增长轨道 增速超两位数 得益于品牌重新定位与新品推出 电商能力提升[2][8] - 玉泽加强与科学家合作 成立线下药房团队 提升市场份额[2][8][9] - 玉泽推出定价不到200元的新产品 通过产品升级与医研共创背书支撑价格[8] - 佰草集主推新七白 修护线及抗老线 新七白系列2025年上半年线上销售额破亿[2][11] - 佰草集修护线预计下半年推出新品 抗老线以高价位为主 主要在线下销售[2][11] - 高夫品牌调整目标市场 转向18-24岁男大学生的祛痘需求 推出气泡水洁面巾等产品 配合大学城地推活动 直播间转化效率较高[2][12] - 起初品牌扩展到修护级保湿面霜 推出CP霜组套提升客单价 适配线上直播带货[13] - 汤美星二季度受美国关税影响 美国市场占其收入约20% 英国和澳大利亚 新西兰市场保持个位数增长[14] - 汤美星核心产品如奶瓶 奶嘴 喂哺器持续增长 边缘产品不断下滑 电商渠道增长较快[14] 财务表现与盈利预期 - 公司自2023年四季度开始清理渠道库存[2][5] - 公司盈利能力超预期 六神每年贡献约20多亿收入及大量利润[3][15] - 护肤品业务收入增长及ROI企稳 二季度单季盈利表现良好[3][15] - 预计未来两年护肤品业务保持快速增长并提升盈利能力[3][16] - 2025年第三 四季度收入增速不错 利润端有望超过行业平均增速[16] - 2025年整体增速非常出色[16] 其他重要内容 - 公司进行人员轮岗 包括事业部总 供应链总以及多个品牌总监[6] - 玉泽已有面霜 防晒身体乳 唇膏等延展品类 上半年防晒和身体乳销售表现良好[10] - 玉泽和佰草集整体盈利情况略有改善 自播和后牙电商已经实现盈利 但抖音等平台打播仍不稳定[11] - 佰草集过去主推太极波波线 预计太极线占比将有所降低[11] - 公司计划继续强化汤美星线上渠道铺陈和打法优化[14]