吉比特 2025年电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为游戏行业 公司为吉比特[4] 核心游戏产品表现 * 《仗剑传说》国服表现超预期 二季度流水达4.24亿元 7月和8月预计月均流水约2亿元[2][5] * 《仗剑传说》海外版本在港澳台市场表现突出 位居畅销榜前三 贡献大部分海外流水[2][5] * 《仗剑传说》进入第四个月 iOS端流水较8月前五天略有下滑约20%-30% 但仍在预期之内[7] * 《问道》手游二季度流水同比持平 预计三季度环比回落但同比持平问题不大 流水维持在4.5~5亿元之间[3][9] * 《问道》端游去年流水为11.2亿元 基本盘稳定[3][9] * 小程序游戏《道友来挖宝》表现出色 7月至8月平均排名小游戏畅销榜第五名 9月份升至第三名 若能维持前三 月流水预计可达1亿元级别[10] 财务表现与盈利预测 * 各机构普遍上调吉比特2025年全年盈利预测至15-16亿元 较此前8-9亿元的预期增长50%-60%[2][6] * 2025年二季度毛利率创近五年新高 达93.5% 同比增长6个百分点 环比增长2个百分点[2][11] * 收入和流水增幅明显 收入确认比例维持在80%左右[11] * 2025年中报分红比率为73.5% 延续高派息比例[12] 未来展望与产品管线 * 预计《仗剑传说》明年国服稳定在1-1.5亿元/月流水 海外服约1亿元/月 全年总计可达20多亿元[2][7] * 2025年《仗剑传说》仅贡献半年收入 2026年将是全年贡献 预计明年整体增长不会下滑[8] * 《九牧之野》（三国题材SLG）已经历两轮测试获不错口碑 预计2025年内上线[12] * 公司研发人员数量稳定甚至增加 具备较强研发能力 不排除2025年底或2026年初有未公开新项目上线[13] * 2024年Q1立项的"巨人的超自然"项目于2024年下半年上线 成为2025年流水增长核心驱动力[14] * 有一些处于中期或中后期阶段的研发项目 有望在2026年首报并上线[14] 行业背景与公司特点 * 2025年上半年游戏行业整体表现出色 行业收入增速呈现同比20%的高增长态势[4] * 吉比特是A股市场中以自研和高分红著称的小而美的游戏公司[4] * 公司以研发见长 以股东回报见长[12][16]