武商集团 2025年电话会议纪要关键要点分析 一 公司财务业绩与经营策略 * 2025年上半年实现营业收入31.81亿元 归属于上市公司股东的净利润1.65亿元 同比增长7.53% 扣非后归母净利润同比大幅增长21.45%[3] * 公司坚持止损减负、一致增效策略 动态优化超市业态 通过闭店止损、治理亏损门店、升级创效门店、拓展会员店业态等举措提升效率[4] * 二季度毛利率提升明显 主要源于百盛置业时代花园交房带来的毛利 以及业务向体验式商业零售转型 减少低毛利业务权重[27] * 2025年上半年财务费用同比减少3000万元 降幅达23% 主要得益于LPR下调及债券市场利率下降[26] 二 零售主业巩固与创新 * 零售主业通过国际名品区迭代、商文旅体融合等提升客流和客单价[2] 2025年1至8月与武汉SKP同质化品牌销售占比达56%[10] * 计划投资约6亿元改造世贸、奥莱等老物业 引进超600次首店、首展、首发活动[10] 筹建全国首家以原研药为主营的购物中心药房[10] * 武商梦时代日均客流量达11万人次 同比增长5% 预计2025年全年客流量可达4700万人次[34] 2024年营业收入同比增长12.38% 净利润同比增长10.29% 2025年上半年营业收入同比增长10.86% 净利润同比增长64.73%[21] * 通过强化深度运营挖掘经营增量 打造黄金珠宝自营街区"阙金街"以及国际名品、小仓、高化、新能源汽车等自营项目[12] 三 新业务拓展与会员店布局 * 进军会员制零售市场 推出WS江豚会员店 采用全球精选价与精楚特色双轨商品策略[11] 品种与传统卖场差异率超过80%[17] * 江豚会员店自开业以来运营符合预期 第二家门店预计年内在江夏区开业 未来三年计划在武汉及周边二级城市开设五家门店[30] * 核心竞争力在于商品力 采用全球直采和深度本土定制 建立东西湖蔬菜供应基地 实现蔬菜12小时内从田间到货架[17] 自由品牌"江豚优选"覆盖多个品类[17] * 买手团队高度专业 多为深耕行业20年以上的采购人员 全程质量管控 每日对重点品类进行农兽药残留及违规添加筛查[18] 四 轻资产项目与全国布局 * 黄梅和武穴轻资产项目稳步推进 黄梅项目预计年内开业 武穴项目计划于2026年开业[6] * 新襄阳武商末完成签约 南昌酒店项目有序建设[6] 南昌武商茂2023年4月28日开业[21] 2025年上半年销售同比增长23.35% 营业收入同比增长24.34% 利润总额减亏18.77%[21] 剔除固定成本后已实现经营性盈利[21] * 将在南昌全力推动洲际酒店和购物中心的双轮驱动 2026年上半年实现酒店配套功能与商业综合体的双向互补[36] 五 科技创新与数字化转型 * 成立江豚数科公司 自主研发12大数字系统并获得软著授权[7] * 成立江豚天幕公司开拓数字户外媒体业务 成立江豚生活公司加快物业市场化转型[7] 推动传统业务与新型消费融合发展[8] 六 融资结构与资本运作 * 2025年成功发行两期超短期融资券和一期中期票据 总计13.6亿元[23] 最新一期超短期融资券利率1.77% 较之前2.42%至2.2%显著降低[26] * 计划在债券市场继续发行20亿元的公司债 当前债券占融资总额约30%[23] 积极探索发行消费基础设施公募REITs 加快资产证券化步伐[5] * 设立3亿元武商基金 聚焦投早、投小、投科技、投未来[5] 开展江豚杯创新创业大赛 已有18个项目晋级决赛[5] 七 公司治理与股东结构 * 二股东达孜银泰减持出于资金周转需要 不会影响公司控制权 公司治理结构保持稳健[24] * 公司管理层视员工为核心资产 构建基本薪酬加及时激励体系 提高一线员工收入 并计划推出股权激励、超额利润分享等长期激励方案[25] 八 其他重要信息 * 携手王府井集团开设武汉市内免税店 创新打造有税加免税叠加离境退税功能[5] * 通过推动湖北农展进景区、进展会 使武商成为湖北优质农产品的选品中心、展示中心、营销中心和孵化中心[13] * 瑞士公务车项目于2024年10月启动 旨在改善资产质量 缓解重资产扩张压力 倒逼经营团队提升运营效率[15]