公司业务与行业 * 公司为领益智造（Lingyi 002600 SZ）[1] * 行业涉及消费电子（折叠屏手机、机器人、AI/AR眼镜）和AI服务器散热解决方案[1][2] 核心业务展望与增长驱动 * 管理层对公司长期收入增长和盈利能力改善持乐观态度[2] * 新业务（折叠屏手机、机器人、AI/AR眼镜、AI服务器）贡献预计从2024年的15%增长至2027年的28%[2] * 公司旨在与机器人供应商建立合作伙伴关系并推出更多工业机器人型号[2] * 海外业务目标是持续提升海外工厂盈利能力以支持公司整体利润率[2] 智能手机业务 * 公司预计将从智能手机形态变化（如折叠屏手机）中受益[3] * 折叠屏手机结构件因技术要求更高而具有更高的平均销售单价（ASP）[3] * 预计折叠屏手机渗透率在2025-2027年将分别达到2.5%、3.4%、4.1%[3] * 预计折叠屏手机出货量同比增长在2025-2027年将分别达到65%、39%、21%[3][6] * 同期整体智能手机出货量同比增长预计仅为0%、1%、1%[6] AI服务器散热解决方案 * 公司正将业务扩展至AI服务器散热解决方案[1][7] * 正与全球领先的AI芯片设计公司在液冷组件方面进行合作[7] * 目标是从液冷组件扩展到整体解决方案[7] * 预计AI训练服务器的液冷渗透率在2025/2026年将分别达到45%、74%[7] * 驱动因素包括：全液冷的机架级AI服务器、主板式AI训练服务器中液冷渗透率上升、ASIC AI服务器带来潜在上行空间[7] 财务预测与估值 * 基于34.8倍2026年预期市盈率，得出12个月目标价格为人民币20.1元[8] * 当前股价为人民币14.00元，隐含上行空间43.6%[9] * 预计营收从2024年的442.112亿人民币增长至2027年的834.784亿人民币[9] * 预计每股收益（EPS）从2024年的0.25人民币增长至2027年的0.81人民币[9] * 预计市盈率（P/E）从2024年的26.2倍变为2027年的17.3倍[9] 主要风险 * 折叠屏手机/AI终端渗透速度慢于预期[8] * 可能面临更多供应商带来的竞争[8] * 疲软的宏观经济持续拖累市场需求[8] 其他重要内容 * 公司M&A Rank为3，代表成为收购目标的概率较低（0%-15%）[9][15] * 覆盖范围包括其同行中的一系列科技公司[17]