产品与市场发展 - 乌灵胶囊在6个省份未进入集采 广东联盟及京津冀"3+N"联盟集采续约工作将于2025年完成 [1] - 中药配方颗粒2025年上半年销售收入同比增长56.60% [2] - 灵莲花颗粒转为OTC品种 聚焦互联网端销售 与阿里健康、小红书等电商平台深化合作 [3] - 乌灵菌粉年产能达900吨 可支撑约25亿元产值 医药固体制剂数字化车间2025年底投产 [5] - 华东区域销售占比高主因浙江省中药饮片及配方颗粒销售集中 省外市场通过集采快速放量 [6] 财务与运营管理 - 2025年上半年应收账款环比下降 周转天数稳定于行业合理水平 [2] - 中药配方颗粒业务因账期较长增加应收账款 [2] - 公司采用差异化信用政策管理应收账款 [2] 战略规划 - 并购标的选择聚焦神经科、精神科优势领域 注重独家性、稀缺性及协同效应 [4] - 通过集采深化医院覆盖与基层市场下沉 [1] - 持续开展灵莲花颗粒临床应用研究 探索新适应症潜力 [3]