滴滴出行 20250917 摘要 滴滴通过多样化产品（如花小猪、代驾、企业版、货运）调整运力分配， 满足不同需求，并在高峰期提价，以提高匹配效率和补充运力，增强司 机粘性。 目前尚未出现能颠覆滴滴的平台机会，因烧钱换市场的时代已过，先发 优势和消费者心智占领难以撼动，且监管不鼓励补贴，全面颠覆难度极 大。 聚合模式平台（如高德、美团打车）成本较低，但对运力控制弱，存在 安全隐患，而滴滴凭借基础设施、先发优势和订单量，实现了对运力的 强控制。 自动驾驶技术能根本性改变运力分配效率和成本结构，滴滴与广汽埃安 合作 L4 级别自动驾驶，计划逐步投入试点，并关注各种技术路径。 滴滴未来增长空间来自提高品质、下沉市场和海外市场。国内提高用户 出行频次，下沉市场挖掘二三线城市潜力，海外市场则通过补贴和合作 竞争。 滴滴在海外市场采用补贴吸引用户、复用国内运营经验、与当地公司合 作并通过投资并购阻击 Uber 等策略，以扩大市场份额。 滴滴每单盈利能力与司机激励分成及总部运营费用直接相关。司机供给 过剩和品牌溢价权提升导致 take rate 提升，中国区业务总部费用投入 减少，海外业务亏损收窄，带来业绩弹性。 Q&A 本 ...