微导纳米电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 - 公司为微导纳米 专注于光伏和半导体设备制造 最初聚焦光伏ALD设备 后拓展至半导体CVD设备[1][2] - 行业涉及光伏设备制造、半导体薄膜沉积设备制造 以及锂电固态电池前沿应用[2][3] 核心业务与产品 - 核心业务逻辑包括半导体设备领域（特别是ALE和CVD设备）的快速增长 以及在锂电固态电池领域探索ALD新应用[3] - 光伏设备产品包括夸父系列ALD、祝融系列PECVD和后羿系列ALD 均以太阳相关神命名[4] - 半导体设备产品包括凤凰系列、麒麟系列和龙系列 涵盖AOD和CVD设备 应用于逻辑和存储两大领域[4] 财务表现与预测 - 2024年营收约27亿元 2025年上半年营收约十几亿元 同比增长约30%[2][9] - 2025年上半年利润接近两亿元 净利率从2024年低于10%修复至18%[2][9] - 预计2025年净利润约3亿元 2026年约4亿元[2][26] - 整体毛利率约40% 其中光伏设备毛利率约40% 半导体设备毛利率28%-30% 预计随规模效应提升至30%以上[2][7] 订单结构变化 - 2023年新签订单62亿元（大部分来自TOPCON扩产高峰） 2024年降至30亿元 2025年预计持平但结构巨变[2][10] - 半导体订单占比将首次超过光伏 2025年半导体新订单达17-20亿元 光伏仅10亿元左右[2][10] - 半导体设备订单增速显著：2021年几千万 2022年2.5亿元（翻五倍） 2023年7亿元 2024年10亿元 2025年预计18-20亿元（上半年已达成10亿元）[21][27] 市场地位与竞争格局 - 在光伏ALD设备市场占据主导地位 市占率达70-80%[2][14] - 国内薄膜沉积设备国产化率仅20%-30% 替代空间大[2][20] - ALD静态市场规模约70-80亿人民币 PECVD达300亿人民币[2][16] - 全球薄膜沉积市场由海外主导：PVD领域应材垄断80%-90% ALD领域由ASM（45%）、TEL（29%）和LAM（9%）主导[20] 技术优势与应用 - ALD技术优势：成膜均匀性和一致性最佳 适合复杂结构 沉积速度慢（纳米/分钟）但薄膜质量高[12][13] - 光伏应用：PERK钝化减反膜、TOPCon隧穿层二氧化硅、多晶硅及钙钛矿阴极缓冲层[2][14] - 半导体应用：先进制程high k材料（如二氧化铪） 解决28纳米以下器件漏电问题[14][17] - 存储领域应用：3D NAND（高深宽比从6倍升至9倍）和DRAM（高纵横比结构）对ALD需求显著增加[18][19] - 逻辑芯片28纳米以下每道工序需2-3台ALD设备（总计2-6台） 存储芯片24纳米以下每道工序需2-3台（总计16-27台）[19] 未来发展驱动 - 半导体设备订单增长动力：核心客户为存储类客户（占比60%-70%） 2026年两家头部存储客户有较大量产规划 预计新签订单至少25亿元[21][22] - ALD技术渗透率将持续提升 因适合先进制程（从45纳米开始应用 制程越先进用量越大）[17] - 锂电固态电池应用：ALD通过表面包覆解决固固界面副反应和机械失效问题 相比溶胶凝胶/CVD具有涂层均匀、厚度可控、保形性优异等优势[23][25] 风险与挑战 - 全固态电池量产核心瓶颈在于界面接触质量 硫化物电解质存在易开裂、断带及生成剧毒物质等问题[23][24] - 存货与合同负债在2025年第二季度末略有下降 与新订单下滑有关[10] 管理团队 - 由王氏家族实际控制（王燕青、王磊、倪亚兰） 王燕青同时为先导智能董事长及实控人[8] - 技术研发由黎博负责（曾师从ALD技术创始人） 总经理周仁曾任Lam、KLA、中微拓荆高管 半导体经验丰富[8]