行业与公司 * 行业涉及光纤通信、数据中心、AI算力服务器、光传输技术[1][2][3] * 公司为烽火通信 专注于多模光纤、空心光纤、超级点服务器等产品[1][2][3] 核心观点与论据 * 烽火通信积极拥抱AI应用 抓住多模光纤和空心光纤技术机遇拓展市场空间[2] * 公司获得首批超级点服务器整体解决方案商资格 与华为合作增强通信和连接能力 构建更大规模超级点系统[2][4] * 超级点服务器通过标卡或模组集群形成系统 提高单卡性能和并行计算能力[4] * 华为通过增强通信和连接能力构建更大超级点系统 弥补单颗芯片算力不足[5] * 公司在银行、运营商、金融和通信市场表现突出 有望提升传统优势市场份额[6][9] * 公司将互联网市场作为战略重点 通过提升算力和优化系统工程与金山、快手、美团等公司合作[7][8] * 超级点服务器技术优势源于30多年传输系统、大型网络设备和光传输经验 有望转化为更高净利润[15] * 国内多模光纤年需求约950万芯公里 高端OM3/OM4/OM5产品占比近80% 供不应求[18] * 多模光纤不会被单模光纤完全替代 可通过改进适应新应用场景[19] * 空心光纤产品衰减达0.15dB/km 连续长度超10公里 正研发50公里级别[16] * 空心光纤在数据中心互联优势明显 但不能完全取代多模光纤和保偏光纤[22] * 公司在空间光线技术领域排名前二 具备量产能力并采取专利规避措施[23][24] * 多模光纤已开展海外销售 空心光纤主要聚焦国内市场[25] 其他重要内容 * 公司冲击100亿人民币年度营收目标 争取在传统市场从第三名提升到第二名[9] * 宁夏移动空心光纤招标项目由互联网运营商推动 用于数据中心高速互联[20][21] * 公司风音光纤技术指标从0.2提升至0.15 持续优化[26] * 空芯光纤成本集中在技术层面和控制精度 价格走势难以预测[27] * 公司是国产算力中估值最便宜的标的之一 市值与实际价值不匹配[28]