公司及行业 Sempra (NYSE: SRE) 及其子公司 Sempra Infrastructure 专注于能源基础设施和公用事业业务 涉及液化天然气（LNG）出口设施开发、公用事业运营和资本回收策略 [1][4][12] 核心交易与战略举措 - 公司签署最终协议向 KKR 出售 Sempra Infrastructure 45%股权 交易价格约100亿美元 企业价值近320亿美元 对应13.8倍EBITDA倍数 股权价值222亿美元 [5] - 交易后 Sempra 保留25%股权 KKR 持股增至65% 阿布扎比投资局（ADIA）保留10%股权 [5] - 交易预计2026年第二季度完成 将使公司解除对 Sempra Infrastructure 的财务合并 包括约100亿美元债务 并采用权益法核算剩余投资 [6][9][43] - 交易预计从2027年起实现年均每股收益（EPS）增厚0.20美元 且具信用增值效应 [7][9][41] Port Arthur LNG 二期项目进展 - 公司就 Port Arthur LNG 二期项目做出最终投资决策（FID） 与贝克特尔签订固定价格EPC合同 计划2030年和2031年分别投产3号和4号生产线 [11][12] - Sempra Infrastructure 保留项目层面50.1%股权 公司整体间接持股12.5% 黑石信贷和保险领投 consortium 持有49.9% [12] - 项目资本支出预计约120亿美元 另需20亿美元收购一期共享设施50%权益 预计税后无杠杆回报率超13% [12] - 与康菲石油（ConocoPhillips）签订20年液化天然气购买协议（SPA） 降低项目风险 [13][62] 财务与资本规划 - 交易现金收益近50%预付 剩余部分40%以上按7.5%计息（2027年支付） 余额按8.5%计息至2030年 之后10%至2033年到期 [7] - 交易预计减少对普通股发行的依赖 消除2025-2029年原计划中的股权融资需求 [10][27][31] - 公司预计近期监管业务收益占比从2024年81%提升至95% 强化资产负债表并改善FFO/债务指标 [9][43][44] - 税收影响约为交易价格20% 可通过净经营亏损（NOL）、税收抵免和分期付款方式管理 [57][58] 长期价值创造与战略聚焦 - 过去五年通过出售 Sempra Infrastructure 股权累计筹资超150亿美元 股权价值年复合增长率约20% [14] - 公司战略聚焦美国领先公用事业增长业务 重点发展德州市场 并通过资本回收计划支持高回报投资 [4][15][76] - 重申2025年和2026年调整后EPS指引 以及长期EPS增长目标 [16][24] - 保留25%股权提供持续增长机会 如墨西哥资产（ECO Gas）出售计划预计2026年第二至三季度完成 [87][88] 其他关键信息 - 公司获得德州统一追踪机制（UTM）和加州野火立法支持 改善监管环境 [27][89] - 管理层强调交易具信用评级机构支持 目标在2020年代末维持稳健财务指标 [40][44][46] - 公司预计2026年第四季度更新资本计划 待德州基础费率审查完成 [16][49] - 管理层结构暂不变更 Sempra Infrastructure CEO Justin Bird 预计交易完成后全职回归 Sempra [101][102]