行业与公司 * 涉及的行业为AI服务器产业及相关供应链 包括互联网云厂商 AI服务器整机厂商 国产GPU芯片厂商等[1] * 涉及的公司包括 * AI服务器厂商：浪潮信息 华勤技术 中兴通讯 华三 超聚变 英业达 富士康 宁畅 联想等[1][4][5][10][18] * 互联网云厂商：阿里巴巴 腾讯 字节跳动等[1][4][5][9][13] * 国产GPU芯片厂商：华为升腾 阿里平头哥 寒武纪 海光 随缘科技 木兮 摩尔线程 天数智芯等[9][13][18][21] 核心观点与论据 * 市场竞争格局 * 国内AI服务器市场呈现"一超多强"格局 浪潮信息占据绝对领先地位 在三大云厂商中份额接近35%至40%[1][4] * 具体到各云厂商份额存在差异：在阿里巴巴方面浪潮占35%左右份额 在腾讯方面华勤成为头部供应商占40%左右份额浪潮降至25% 在字节跳动方面以浪潮 明畅 华三及联想为主[4][5] * 合作模式与盈利能力 * 互联网大厂与AI服务器厂商主要采用ODM合作模式 云厂商提出解决方案 服务器厂商参与研发和代工 商务 技术和质量是竞争关键[1][6] * AI服务器毛利率高于传统服务器但竞争激烈 头部企业如浪潮信息毛利率约5%-6% 净利润2%-3% 二线企业毛利率约3%-4% 净利润仅1%左右[1][7] * 技术发展趋势与要求 * 计算架构从以CPU为中心转向CPU+加速芯片的异构计算架构 散热方式从传统风冷逐渐被液冷取代[3] * 服务器结构从传统单节点演变为AI Rank 超级点等以满足更高算力需求[3] * 云厂商选择GPU方案时关注性能 单卡算力 功耗 架构灵活性 价格和兼容性[11] * 国产化替代与出海影响 * 受贸易影响国内厂商寻求国产GPU替代 但高端算力仍依赖NVIDIA 国产GPU在单芯片算力 显存互联技术和功耗控制方面存在差距[1][9][19][20] * 云厂商加速出海 字节跳动目前国内外部署比例为8:2 预计到2026年变为6:4 阿里巴巴目前海外比例较小 预计到2026年国内外需求比例达到7:3[9] * 出海过程中具备海外交付能力的服务器厂商将受益 浪潮信息因早期布局和强大交付能力在全球排名第三 具有优势[10] * 核心厂商优势与竞争壁垒 * 浪潮信息具备技术 交付整合 行业积累和大规模集群部署能力等核心优势[1][8] * AI服务器厂商需构建全栈技术整合能力 高效散热技术 高交付能力 高性价比解决方案和高质量标准等综合能力以构筑竞争壁垒[2][15] * 资本支出与未来规划 * 阿里巴巴2026年总体资本支出预计约为1500亿元 其中用于AI服务器部分占60%左右 专门用于高端AI算力部分预计占45%左右[16] * 阿里巴巴资本支出中国内和海外比例大致为60%对40%[17] * 特定技术与方案进展 * 超级点方案目前多处于样机阶段 预计2026年第二季度开始批量量产 国家级超算中心和大型互联网公司会率先使用[24][25] * 量产阶段超级点方案性能将进一步提升 设计目标可达800G 性价比有望提升[26][27] * 国内液冷技术中 静默式液冷方案目前仅阿里巴巴一家使用[12] 其他重要内容 * 供应链细节 * 国产芯片转型后 不同GPU厂商与服务器代工厂商有特定合作关系 例如寒武纪主要与浪潮和中兴合作 海光系主要与浪潮 中兴 联想及华三合作[18] * 国内AI服务器高功率电源主要供应商包括长城 台达和新兴的欧陆通 欧陆通为阿里巴巴超级点方案提供静默式液冷电源[22] * AI服务器电源毛利率取决于产品类型 超级电源毛利率较高可达7%到8%[23] * 提升毛利率的途径 * AI服务器厂商可通过压缩上游采购成本 提供高附加值软件模型方案 增加自控物料比例（例如从8卡机的10%提高到超节点的22%）来提升毛利率[19]