浪潮信息拥有500 多项液冷技术领域核心专利，建成具备超30 万节点交付能力的天池液冷产业基地，并 参与制定与发布10 余项冷板式液冷、浸没式液冷相关设计技术标准，已形成相应技术壁垒，具备份额 优势。 2025 年3 月28 日，公司发布2024 年年度报告。2024 年公司实现营收1147.67 亿元，较2023 年增长 74.24%；实现归母净利润22.92 亿元，较2023 年增长28.55%；归母扣非净利润18.74 亿元，较2023 年增 长67.59%；经营活动现金流净额0.98 亿元，较2023 年减少81.18%。 营收大幅增长，行业领导地位进一步巩固。公司延续了2024 年的高增长态势，24Q4单季度公司实现营 收31.64 亿元，同比增速为79.67%，2024 年四个季度的单季度营收均保持较高增长态势。2024 年归母 扣非净利润较2023 年增长67.59%，扣除专项补贴、增值税加计抵减等因素影响后，依赖于公司主营业 务而形成的净利润增长态势较好，公司核心盈利能力进一步增强。AIGC 浪潮进一步巩固了公司在服务 器、存储产品领域的引领地位。 经营活动现金流净额下降，库存和无息负债双增。 ...

证券代码：000977 证券简称：浪潮信息 公告编号：2025-021 浪潮电子信息产业股份有限公司 关于浪潮集团有限公司增持公司股份计划的公告 浪潮集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 浪潮集团有限公司（以下简称"浪潮集团"）基于对公司长期投资价值的认 可，计划自本公告披露之日起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞 价或大宗交易方式增持本公司股票，增持金额不少于人民币1亿元（含）且不超 过2亿元（含）。本次增持计划不设置价格区间，浪潮集团将根据公司股票价格波 动情况及资本市场整体趋势，依法依规择机实施增持计划。 近日，公司收到浪潮集团出具的《关于增持浪潮信息股份的告知函》，现 将相关情况公告如下： 一、计划增持主体的基本情况 1.本次计划增持主体为浪潮集团有限公司，增持前浪潮集团直接持有本公司 股票470,076,170股，占公司总股本的31.93%；浪潮集团一致行动人浪潮软件科 技有限公司持有本公司股票5,759,495股，占公司总股本的0.39%。二者合计持有 ...

浪潮电子信息产业股份有限公司 关于董事长提议回购公司股份的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2025年4月10日，浪潮电子信息产业股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）收到公司董事长彭震先生（以下简称"提议人"）《关于提议浪潮电子 信息产业股份有限公司回购公司股份的函》，具体内容如下： 一、提议人的基本情况及提议时间 1.提议人：公司董事长彭震先生 2.提议时间：2025年4月10日 证券代码：000977 证券简称：浪潮信息 公告编号：2025-022 二、提议回购股份的原因和目的 基于对公司长期投资价值的认可，为维护公司全体股东利益，增强投资者信 心，稳定及提升公司价值，公司董事长彭震先生提议回购公司部分股份用于减少 公司注册资本等法律法规允许的用途。 三、提议内容 1.回购股份的种类：公司已发行的人民币普通股（A 股）； 2.回购股份的用途：减少公司注册资本等法律法规允许的用途； 3.回购股份的方式：通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 股份回购； 4.回购股份的价格：不高于董事会通过回购股份决议前 30 个 ...

浪潮信息（000977）公告，公司董事长彭震于2025年4月10日提议回购公司部分股份，回购资金总额不 低于2亿元且不超过3亿元，回购股份用于减少公司注册资本等法律法规允许的用途。同日公告，浪潮集 团拟1亿元-2亿元增持公司股份。 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩高增长，AI服务器需求旺盛，作为国内服务器龙头厂商，有望持续受益于人工智能产业发展 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 收盘价45.70元，总市值672.77亿元，总股本14.72亿股，流通股本14.70亿股，ROE（TTM）为11.46%，12月最高价67.87元，12月最低价30.60元 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非后归母净利润18.74亿元，同比增长67.59% [5][6] - 2024Q4公司实现营业收入316.42亿元，同比增长78.06%；归母净利润9.97亿元，同比增长0.13%；扣非后归母净利润7.19亿元，同比增长4.35% [6] 盈利能力 - 2024年公司销售毛利率为6.85%，同比下降3.19pct；销售净利率为2.00%，同比下降0.73pct [6] - 2024Q4公司销售毛利率为7.25%，环比增加1.63pct；销售净利率为3.20%，环比增加1.49pct [6] 现金流情况 - 2024年公司经营活动产生的现金流净额0.98亿元，同比减少81.18%，主要系报告期内公司经营备货增加，采购付款增多所致 [6] 市场地位 - 2024年公司服务器市占率位列全球第二、中国第一；存储装机容量位列全球前三、中国第一；液冷服务器市占率位列中国第一 [6] 全栈AI能力 - 算法方面，2024年公司推出企业大模型开发平台“元脑企智”EPAI，推动“源”大模型迭代，推出“源2.0 - M32”开源大模型 [6] - 算力方面，2024年公司发布仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，发布元脑服务器第八代新品 [6] 订单情况 - 截至2024年底，公司存货金额达406.33亿元，相较年初增长112.58%；合同负债金额达113.07亿元，相较于年初大幅增长491.17% [6] 下游需求 - 阿里巴巴宣布2025 - 2027将投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施；腾讯表示2025年将继续增加AI相关资本开支 [6] 投资建议 - 预计公司2025 - 2026年EPS分别为2.14和2.64元，对应PE分别为21和17倍 [6] 盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|114,767.37|155,961.10|187,171.70|211,620.44| |营业总成本|113,108.37|153,154.43|183,641.31|207,270.01| |营业成本|106,908.64|143,983.91|172,411.01|194,064.90| |营业税金及附加|143.31|233.94|280.76|317.43| |销售费用|1,450.31|1,965.11|2,339.65|2,624.09| |管理费用|803.97|1,044.94|1,216.62|1,354.37| |财务费用|(335.01)|(311.92)|(467.93)|(613.70)| |研发费用|3,512.16|6,238.44|7,861.21|9,522.92| |其他经营收益|78.19|477.30|517.50|561.80| |公允价值变动净收益|21.75|10.00|15.00|20.00| |投资净收益|11.72|30.00|50.00|70.00| |其他收益|668.09|660.00|680.00|700.00| |营业利润|2,362.19|3,283.97|4,047.88|4,912.23| |加 营业外收入|7.98|8.00|9.00|10.00| |减 营业外支出|7.22|7.50|8.00|9.00| |利润总额|2,362.94|3,284.47|4,048.88|4,913.23| |减 所得税|73.11|105.10|129.56|157.22| |净利润|2,289.84|3,179.37|3,919.32|4,756.00| |减 少数股东损益|(1.93)|22.26|27.44|33.29| |归母公司所有者的净利润|2,291.76|3,157.11|3,891.89|4,722.71| |基本每股收益（元）|1.56|2.14|2.64|3.21| |PE（倍）|29|21|17|14| [7]

经济观察报 记者 王雅洁 这一次，浪潮信息将目光对准上市公司，对准ESG。今日，任何一家企业的竞争力都不再仅仅局限于财务因素。 ESG（Environmental,Social and Governance，即环境、社会和公司治理）方面的非财务因素正在发挥作用，甚至可以说，是决定性的作用。 但在国内，ESG体系的构建，起步较晚。甚至有的企业这方面的意识也才刚刚觉醒。在采访中，一位国企人士依然充满疑惑："我为什么要做ESG？" 2024年以来，不同部门陆续出台与ESG相关的新政和指引，财政部、生态环境部等部门，也在酝酿下一步推动ESG的政策文件。 到2027年，包括财政部在内的国家部委，将陆续出台国内相关企业的可持续披露基本准则、气候相关披露准则。到2030年，国家统一的可持续披露准则体系 要基本建成。 自上而下的推动，也催生着ESG市场的火热。 浪潮信息会持续关注ESG的发展，邀请相关人士探讨关于ESG的真问题。 本文为【ESG真心话】系列报道第十五篇。 经济观察报 记者 王雅洁浪潮信息总经理助理陈彦灵，是一名正高级工程师，先后负责产品研发、产品规划、公司流程体系建设等工作。 陈彦灵：对浪潮信息来说，在实施E ...

沪指4月8日上涨1.58%，申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为农林牧渔、商贸零 售，涨幅分别为7.81%、3.44%。计算机行业今日上涨0.76%。跌幅居前的行业为电子、汽车，跌幅分别 为1.69%、1.63%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出601.79亿元，今日有4个行业主力资金净流入，商贸零售行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨3.44%，全天净流入资金23.04亿元，其次是农林牧渔行业，日 涨幅为7.81%，净流入资金为7.82亿元。 主力资金净流出的行业有27个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金129.11亿元，其次 是电力设备行业，净流出资金为65.35亿元，净流出资金较多的还有计算机、机械设备、通信等行业。 计算机行业今日上涨0.76%，全天主力资金净流出57.63亿元，该行业所属的个股共336只，今日上涨的 有221只，涨停的有2只；下跌的有112只，跌停的有9只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入 的个股有59只，其中，净流入资金超5000万元的有5只，净流入资金居首的是中国软件，今日净流入资 金3.60亿元，紧随其后的是中国长城、拓维信息， ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，收入1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非后的净利润为18.74亿元，同比增长67.59% [3] - 服务器需求增长迅速，费用率进一步降低，公司收入快速增长系客户需求增加，服务器销售增长 [4] - 公司持续保持行业领先地位，2024年服务器全球第二、中国第一等，面向AI开发推出诸多产品 [4] - AI势头持续，2025年GTC上AI芯片龙头发布新品及框架，国内相关企业算力投入为行业增长奠定基础 [5] - AI算力需求预计仍然保持旺盛，预计2025 - 2027年公司的EPS分别为2.12、2.60、3.12元 [5] 盈利预测和财务指标 营业收入 - 2024 - 2027年分别为1147.67亿、1420亿、1700亿、2050亿元，增长率分别为74.24%、23.73%、19.72%、20.59% [6] 归母净利 - 2024 - 2027年分别为22.92亿、31.19亿、38.28亿、45.91亿元，增长率分别为28.55%、36.08%、22.75%、19.93% [8] 摊薄每股收益 - 2024 - 2027年分别为1.56、2.12、2.60、3.12元 [8] 市盈率（PE） - 2024 - 2027年分别为33.32、24.64、20.08、16.74 [8] 资产负债表 货币资金 - 2023 - 2027年分别为120.13亿、73.35亿、148.71亿、242.06亿、354.25亿元 [11] 应收和预付款项 - 2023 - 2027年分别为104.6亿、131.79亿、147.04亿、172.06亿、209.09亿元 [11] 存货 - 2023 - 2027年分别为191.15亿、406.33亿、472亿、564.17亿、677.83亿元 [11] 流动资产合计 - 2023 - 2027年分别为444.19亿、666.04亿、842.89亿、1068.86亿、1342.25亿元 [11] 资产总计 - 2023 - 2027年分别为481.2亿、711.91亿、887.84亿、1114.76亿、1389.74亿元 [11] 负债合计 - 2023 - 2027年分别为298.35亿、508.6亿、661.84亿、854.42亿、1088.21亿元 [11][12] 归母公司股东权益 - 2023 - 2027年分别为179.47亿、199.97亿、222.66亿、257.01亿、298.2亿元 [11][12] 股东权益合计 - 2023 - 2027年分别为182.85亿、203.31亿、226亿、260.34亿、301.53亿元 [11][12] 利润表 营业收入 - 2023 - 2027年分别为658.67亿、1147.67亿、1420亿、1700亿、2050亿元 [11][12] 营业成本 - 2023 - 2027年分别为592.53亿、1069.09亿、1320亿、1580亿、1900亿元 [11] 净利润 - 2023 - 2027年分别为17.96亿、22.9亿、31.19亿、38.28亿、45.91亿元 [11] 归母股东净利润 - 2023 - 2027年分别为17.83亿、22.92亿、31.19亿、38.28亿、45.91亿元 [11] 预测指标 毛利率 - 2023 - 2027年分别为10.04%、6.85%、7.04%、7.06%、7.32% [12] 销售净利率 - 2023 - 2027年分别为2.71%、2.00%、2.20%、2.25%、2.24% [12] 销售收入增长率 - 2023 - 2027年分别为 - 5.41%、74.24%、23.73%、19.72%、20.59% [12] 净利润增长率 - 2023 - 2027年分别为 - 14.54%、28.55%、36.08%、22.75%、19.93% [12] ROE - 2023 - 2027年分别为9.93%、11.46%、14.01%、14.89%、15.40% [12] ROA - 2023 - 2027年分别为4.02%、3.84%、3.90%、3.82%、3.67% [12] ROIC - 2023 - 2027年分别为4.91%、6.65%、7.84%、7.19%、6.62% [12] EPS - 2023 - 2027年分别为1.18、1.56、2.12、2.60、3.12元 [12] PE - 2023 - 2027年分别为28.13、33.32、24.64、20.08、16.74 [12] PB - 2023 - 2027年分别为2.72、3.82、3.45、2.99、2.58 [12] PS - 2023 - 2027年分别为0.74、0.67、0.54、0.45、0.37 [12] EV/EBITDA - 2023 - 2027年分别为25.58、31.07、22.68、18.98、16.15 [12] 现金流量表 经营性现金流 - 2023 - 2027年分别为5.2亿、0.98亿、1亿、1.1亿、1.39亿元 [12][13] 投资性现金流 - 2023 - 2027年分别为 - 5.85亿、 - 3.7亿、 - 2.14亿、 - 3.82亿、 - 4.49亿元 [12][13] 融资性现金流 - 2023 - 2027年分别为29.4亿、 - 38.35亿、81.79亿、96.07亿、115.28亿元 [12][13]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和利润增长显著，受益于下游AI服务器需求旺盛，虽毛利率有所下降但四季度有所修复，费用率降低，合同负债和存货大幅增加，订单充足且备货为未来增长奠定基础；互联网大厂加大AI算力采购，预计2025年公司收入端仍有望高速增长；公司作为国内服务器行业龙头，有望受益于国内算力需求释放，预计2025 - 2027年EPS分别为2.50、2.87、3.02 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月31日收盘价53.48元，年内最高/最低69.60/30.60元，流通A股/总股本14.70/14.72亿股，流通股市值786.38亿，总市值787.30亿 [2] 基础数据 - 2024年12月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为1.56元，每股净资产13.81元，净资产收益率11.26% [2] 财务数据 - 2024全年公司实现收入1147.67亿元，同比高增74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%，扣非净利润18.74亿元，同比增67.59%；第四季度收入316.42亿元，同比高增78.06%，归母净利润9.97亿元，同比微增0.13%，扣非净利润7.19亿元，同比增长4.35% [3] - 2024年公司毛利率为6.85%，较23年下降3.19个百分点，四季度毛利率达7.25%，较三季度提高1.62个百分点；销售、管理、研发费用率分别较上年同期下降0.95、0.46、1.60个百分点；净利率为2.00%，较上年同期下降0.73个百分点 [4] - 截至2024年底，公司合同负债为113亿元，较三季度末的27亿元增加了324%，较年初的19亿元增加了491%；存货金额达406亿元，较三季度末的385亿元进一步增加 [4] 下游客户情况 - 阿里2025 - 2027年总资本开支将超过3799亿元；腾讯2024年资本开支768亿元，同比增长221%，占收入比重为12%，预计2025年资本开支在收入中的比重将达到10 - 15%，基于25年一致预期收入为7213亿元，今年资本开支将达到721 - 1082亿元；字节也将持续提升AI算力投入 [5] 财务预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|65,867|114,767|155,035|180,160|202,210| |YoY(%)|-5.3|74.2|35.1|16.2|12.2| |净利润(百万元)|1,783|2,292|3,675|4,224|4,446| |YoY(%)|-14.3|28.5|60.4|14.9|5.2| |毛利率(%)|10.0|6.8|7.1|7.1|6.9| |EPS(摊薄/元)|1.21|1.56|2.50|2.87|3.02| |ROE(%)|9.8|11.3|15.3|15.0|13.8| |P/E(倍)|44.16|34.35|21.42|18.64|17.71| |P/B(倍)|4.4|3.9|3.3|2.8|2.5| |净利率(%)|2.7|2.0|2.4|2.3|2.2| [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年浪潮信息营收大幅增长突破千亿，印证算力高景气，虽24Q4研发费用投入影响利润增速，但订单饱满，海外业务增长显著，且公司保持行业龙头地位积极拥抱AI，预计25 - 27年归母净利润持续增长，当前估值仍有提升空间 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营收1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非净利润18.74亿元，同比增长67.59% [1] - 2024Q4公司实现营收316.42亿元，同比增长78.06%；归母净利润9.97亿元，同比增长0.13%；扣非净利润7.19亿元，同比增长4.35% [1] - 预计25 - 27年营业收入分别为1508.20亿元、1834.53亿元、2157.85亿元，增长率分别为31.4%、21.6%、17.6%；归母净利润分别为30.62亿元、41.50亿元、54.09亿元，增长率分别为33.6%、35.5%、30.3% [4][6] 市场需求 - 截至2024年末，公司存货金额达406.33亿元，较年初增长113%；合同负债金额达113.07亿元，去年年末仅19.13亿元，两项指标印证订单饱满，国内算力需求高景气趋势有望在25年上半年持续 [2] 海外业务 - 2024年海外业务收入达340.81亿元，同比大幅增长257% [2] 行业地位 - 2024年服务器全球第二、中国第一；存储装机容量全球前三、中国第一；液冷服务器中国第一；2024年上半年边缘服务器中国第一 [3] 产品创新 - 2024年将计算品牌全面升级为“元脑”，推动AI算力融入各类计算平台，发布仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，推出元脑服务器第八代新品实现“一机多芯”，推出国内首款42kW智算风冷算力仓，单机柜可部署AI服务器数量是传统风冷机柜6倍以上，相比传统风冷数据中心整体节能25%以上 [3]