涉及的行业和公司 * 行业：数据中心和网络设备市场，特别是人工智能集群、超大规模计算和以太网网络领域 [1][2] * 公司：涉及多家供应商，包括Arista (ANET)、Celestica (CLS)、戴尔、SMCI、富士康、Juniper、思科、诺基亚、Ciena和Infinera [2][5][6] 核心观点和论据 资本支出增长支撑广泛需求 * 年资本支出超过50亿美元的公司数量从2020年的5家增加到2024年的11家，表明对变革性AI技术的需求基础正在扩大 [5] * 这种高资本支出应能支持广泛的服务器和网络供应商基础 [2] * 超大规模计算商、模型构建者和GPU公司之间近期的投资重申了资本支出投资的可持续性 [5] 主要AI项目带来多供应商参与机会 * 对于像Stargate这样正在进行的主要AI集群项目，预计将有多个供应商（如戴尔、SMCI、富士康、Celestica）参与，其重点在于缩短“首次生成令牌的时间” [5] * 定制ASIC的应用正在扩大，特别是随着推理需求的增长，因为定制计算可以针对推理与训练的不同需求进行优化 [5] * 预计未来将为OpenAI、苹果和Anthropic等公司出现12-15个主要的定制ASIC项目 [5] 网络供应商在差异化领域共享增长 * Arista和Celestica在数据中心网络类别中均处于市场领先地位，但它们并非直接竞争，而是服务于网络不同部分和不同客户群体的用例 [2][5] * Arista在更前沿的AI集群网络的spine、super-spine和DCI部分表现出色，而Celestica更常出现在网络的leaf/leaf-spine层 [6] * 两家公司相对于白盒供应商都具有有意义的硬件工程差异化优势以及良好的软件集成能力 [6] 网络技术市场扩展机遇 * 纵向扩展市场继续由NVLink主导，UALink和以太网竞争成为第二大架构 [6] * 以太网因其普及性、易操作性和与更多加速器/XPU的关联，有望在纵向扩展市场占据有利位置（最初是独立机箱，最终通过刀片式服务器嵌入机架） [6] * 横向扩展或DCI是一个强劲的总目标市场，随着更多数据中心的出现，预计将有多个供应商参与，包括Arista、Juniper、思科、诺基亚、Ciena和Infinera [6] 其他重要内容 * 对2025年10月即将举行的OCP全球峰会抱有高度热情，预计将看到新的纵向扩展机架设计、液冷和1.6T交换机的共封装光学版本 [2]