行业与公司 * 纪要涉及的公司为石大胜华，行业为锂电材料行业，具体涵盖电解液、六氟磷酸锂、硅基负极、碳酸酯溶剂等细分领域 [1] 核心业务板块与产能布局 * 公司构建三大业务板块：基础锂电材料板块（电解液、碳酸酯溶剂、锂盐、添加剂）、先进锂电材料板块（硅基负极、正极补锂剂、碳纳米管导电剂）、高端材料板块（氟苯装置）[4] * 基础材料板块已实现电解液95%的原料配套，主要基地在山东东营、邹城、湖北武汉和福建泉州 [4] * 电解液总产能为50万吨（武汉基地20万吨，东营基地30万吨）[16] * 碳酸酯溶剂表观产能为73.6万吨，其中48万吨用于出货，预计2025年自用量约10万吨 [20] 六氟磷酸锂项目进展与成本 * 10万吨液态六氟磷酸锂项目于2024年一季度完成建设进入调试，预计2026年二季度满产 [5][6] * 2025年预计六氟磷酸锂总出货量1.8万吨（折固量），其中外销约5,000吨，客户包括宁德时代、中创新航、比亚迪等 [2][7] * 2025年液态六氟磷酸锂全成本含税约5.5万元/吨，满产后将降至不到5.1万元/吨，成本优势显著 [2][9][10] * 10万吨液态六氟装置总投资约6.1亿元，每万吨折合投资成本不到2亿元 [29] 市场趋势与价格预期 * 六氟磷酸锂价格自2025年8月底开始上涨，主要因市场需求大幅增加，预计未来将继续攀升 [2][11] * 当前电解液散单价格接近7万元/吨，预计近期突破8万元/吨，远期看9万到10万元/吨 [2][13][21] * 电解液长单采用公式定价，每月根据市场价格调整，大客户长单成交价会向散单靠拢 [13][14] * 碳酸酯行业目前处于过剩状态，全行业开工率约50%~55%，但11月份因部分企业检修及需求增长，预计价格有较大上涨幅度 [20] 出货目标与客户策略 * 公司预计2026年电解液出货23-25万吨，对应约3万吨六氟磷酸锂，自产六氟磷酸锂将达3.6万吨左右 [2][12] * 当前策略以提高市场份额为主，通过增大装置负荷以提升效益 [15] * 宁德时代占公司电解液出货量一半以上，宁德时代在东营投资建厂预计将由石大胜华独供，有助于提升开工负荷 [15][17] * 大客户对2026年需求量有明确增长预期，11月份电解液采购价格预计上调 [18] 硅基负极材料业务 * 硅基负极材料采用第三代硅氧路线工艺，一期5,000吨装置预计2025年四季度试生产 [4][22] * 预计2026年总出货量约7,000至7,500吨（混料），折算成纯料约750吨 [3][22] * 2026年负极材料业务预计实现盈利，混料净利润约2万元/吨，售价在25,000至30,000元之间 [3][24] * 纯料销售价格约35万到40万/吨，每吨净利润约15万至20万元 [3][25] * 2026年硅基负极材料仍依赖外采，不具备自有生产能力 [23] 财务状况与其他业务 * 公司2025年一、二季度每季度亏损约四五千万元，三季度亏损收窄，四季度能否盈利取决于六氟磷酸锂价格改善情况 [28] * 电解液业务三季度按市场测算处于微利状态 [28] * 氟苯（副本）业务一期产能4,000吨，二期即将投产，总产能将达1万吨，目前有盈利 [27]