文章核心观点 - 文章梳理了24家与环氧丙烷产业链相关的上市公司，核心观点是环氧丙烷行业的高景气度（价格上涨）将直接或间接地提升这些公司的业务收益和盈利水平 [1][2][3][4] - 这些公司通过各自在产业链中的位置（如原料生产、衍生品制造、工程服务、催化剂供应等）、成本传导机制、产业链一体化优势、产业集群协同效应以及符合“双碳”等国家政策导向的布局，来受益于环氧丙烷行业的景气周期 [1][2][3][4] 环氧丙烷产业链上游（原料生产与一体化） - **美邦科技**：专注于环氧丙烷及下游聚醚多元醇的研发生产，拥有自主研发的清洁生产工艺，产能规模在细分领域具备优势，环氧丙烷价格上涨可直接提升其业务收益 [1][29] - **维远股份**：打造了完整的“丙烷—丙烯—环氧丙烷—聚醚”产业链，环氧丙烷是其核心利润来源之一，价格上涨将直接增厚公司收益 [3][31] - **卫星化学**：拥有完整的“C3产业链”一体化布局，环氧丙烷产能依托丙烯原料自给，具备显著成本优势，价格上涨将直接增厚利润 [9][36] - **齐翔腾达**：作为碳四产业链龙头，通过延伸布局环氧丙烷产能，原料端依托自身碳四资源具备协同优势，环氧丙烷是其重要的盈利增长点 [13][40] - **滨化股份**：作为氯碱化工龙头，拥有环氧丙烷产能作为其氯碱产业链的延伸产品，是重要的盈利增长点 [15][42] - **氯碱化工**：通过产业链延伸布局环氧丙烷产能，原料端依托自身烧碱资源具备协同优势，是重要的盈利增长点 [16][44] - **东方盛虹**：拥有“炼化—聚酯”一体化产业链，并通过延伸布局环氧丙烷产能，是其重要的下游产品之一 [19][47] - **永和股份**：作为氟化工企业，通过产业链延伸布局环氧丙烷产能，原料端依托自身氟化工资源具备协同优势，是重要的盈利增长点 [22][51] 环氧丙烷产业链中游（衍生品与材料制造） - **红宝丽**：国内领先的聚氨酯保温材料供应商，核心产品硬泡聚醚多元醇的核心原料是环氧丙烷，产业链关联度极高，可通过议价机制传导成本压力 [4][32] - **一诺威**：主营聚氨酯组合料、聚醚多元醇等产品，生产高度依赖环氧丙烷，聚醚多元醇产能规模较大，可通过产业链传导转移成本压力 [5][33] - **怡达股份**：核心产品包括环氧丙烷及丙二醇醚等溶剂，拥有自主研发的环氧丙烷生产技术，产能规模在细分领域具备优势 [6][34] - **惠通科技**：主营环氧丙烷衍生的表面活性剂产品，生产高度依赖环氧丙烷原料，可通过产业链传导转移成本压力 [10][37] - **万华化学**：拥有环氧丙烷产能作为其聚氨酯产业链的重要配套，环氧丙烷是生产MDI、聚醚多元醇等核心产品的关键原料，价格上涨将直接提升其聚氨酯产品的盈利空间 [11][38] - **国恩股份**：主营改性塑料产品，生产过程中部分原料涉及环氧丙烷衍生的聚醚多元醇，可通过产品售价同步上行维持盈利水平 [23][52] 环氧丙烷产业链服务与配套 - **中国化学**：作为化工工程总承包龙头企业，环氧丙烷行业景气度提升会带动相关工程订单增加，公司将直接受益于行业扩容周期 [8][35] - **瑞华技术**：核心业务为环氧丙烷生产装置的技术改造与工艺优化，拥有多项相关专利技术，行业景气度提升会带动技术服务需求增长 [12][39] - **肯特催化**：核心产品包括环氧丙烷生产用催化剂，产品可替代进口，行业景气度提升会带动相关催化剂需求增长 [18][46] - **中触媒**：核心产品包括环氧丙烷生产用催化剂，产品可应用于高端化工生产装置，行业景气度提升会带动相关催化剂需求增长 [20][48] 跨行业布局与多元化公司 - **红墙股份**：核心产品为混凝土外加剂，部分高性能外加剂产品的原料涉及环氧丙烷衍生的聚醚多元醇，产业链成本传导会间接带动其相关业务盈利改善 [2][30] - **渤海化学**：通过子公司布局环氧丙烷产能，是其重要的盈利增长点之一，具备区域供应优势 [7][34] - **中化国际**：通过子公司布局环氧丙烷产能，是其重要的化工产品之一，并拥有全球化贸易渠道可出口相关产品 [14][41] - **华泰股份**：作为造纸化工企业，其化工板块布局了环氧丙烷产能，价格上涨将直接提升化工板块盈利水平 [17][45] - **航锦科技**：作为化工电子企业，其化工板块布局了环氧丙烷产能，价格上涨将直接提升化工板块盈利水平 [21][50] - **石大胜华**：作为锂电材料龙头，其化工板块布局了环氧丙烷产能，价格上涨将直接提升化工板块盈利水平 [24][53] 核心竞争优势与增长驱动 - **产业集群与成本控制**：多数公司依托环渤海、长三角、粤港澳大湾区等核心化工产业集群，享有原料采购、产品运输、技术合作等方面的协同效应与效率优势，进一步强化了成本控制能力 [1][3][6][7] - **产业链一体化**：多家公司通过布局上下游一体化产业链（如丙烷-丙烯-环氧丙烷-聚醚），具备内部协同能力，可降低原料波动风险并提升整体盈利稳定性 [3][6][9][13] - **技术研发与工艺优势**：多家公司拥有自主研发的环氧丙烷清洁生产工艺、催化剂专利技术或装置优化技术，在环保趋严和“双碳”政策背景下具备竞争优势 [1][6][12][18] - **下游应用与概念绑定**：公司产品广泛绑定建筑节能、新能源汽车、光伏、半导体、日化、绿色建材等高增长或政策支持领域，受益于下游产业快速发展及国产替代趋势 [3][4][5][9][10]

全球化工巨头提价事件 - 巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲、亚洲、中东等多个区域密集提价 [4][6] 市场表现 - 化工板块持续拉升，多只个股出现强势上涨 [6] - 美邦科技、新乡化纤、江天化学等多股涨停 [6] - 怡达股份、迪尔化工涨超10% [6] 政策动态 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [4] - 取消退税的产品清单包括：其他初级形状的纯聚氯乙烯（PVC纯粉）、初级形状未塑化的聚氯乙烯（未塑化PVC）以及初级形状已塑化的聚氯乙烯（已塑化PVC） [4][6] 相关概念股分类 - **基础化工原料**：滨化股份、维远股份、卫星化学、齐翔腾达、华泰股份、东方盛虹、中化国际、万华化学、石大胜华 [8] - **精细化学品与新材料**：怡达股份、红墙股份、红宝丽、奥克股份、航锦科技、永和股份、中触媒 [9] - **化工技术服务**：美邦科技、瑞华技术 [10]

股东会基本情况 - 石大胜华新材料集团股份有限公司于2026年1月19日召开了2026年第二次临时股东会 [2] - 会议地点位于山东省东营市垦利区同兴路198号石大胜华办公楼A402室 [2] - 会议由董事会召集，董事长郭天明主持，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 公司在任9名董事全部列席会议，董事会秘书及其他高管也列席会议 [3] 议案审议与表决结果 - 会议审议并通过了《关于确认公司2025年度与关联方之间关联交易及2026年度日常关联交易预计情况的议案》 [3] - 该议案涉及关联交易，关联股东青岛中石大控股有限公司、青岛军民融合发展集团有限公司、青岛开发区投资建设集团有限公司、郭天明、山东惟普新材科技有限公司均回避表决 [3] - 会议对持股5%以下股东对该议案的表决情况进行了单独计票 [3] - 本次会议没有否决议案 [2] 法律合规与文件 - 本次股东会由北京市中伦律师事务所的常小宝、杜歆律师见证 [4] - 律师认为会议的召集、召开程序、召集人资格、出席人员资格、表决程序及结果均符合法律法规和公司章程规定，决议合法有效 [4] - 经鉴证的法律意见书作为上网公告文件 [4]

北京市中伦律师事务所 关于石大胜华新材料集团股份有限公司 2. 公司刊登在上海证券交易所（http://www.sse.com.cn/）的公司董事会关于 召开本次股东会的通知； 3. 公司本次股东会股权登记日的股东名册等资料； 4. 公司本次股东会的相关会议文件。 - 1 - 2026 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：石大胜华新材料集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律、法 规和规范性文件及《石大胜华新材料集团股份有限公司章程》（以下简称"公司 章程"）的规定，北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受石大胜华新 材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）委托，对公司 2026 年第二次临时 股东会（以下简称"本次股东会"）的相关事项进行见证并出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的相关文件，该等文件包括 但不限于： 法律意见书 1. 现行有效的公司章程； 二、出席本次股东会人员的资格 （一）本次股东会以现场会议与网络投票相结合的方式召开。出席现场会议 及参加网络投票的股东情况如下： 1. 通过出席本次股东会现场会议方式参加本次股东会投票的股 ...

证券代码：603026 证券简称：石大胜华 公告编号：2026-005 石大胜华新材料集团股份有限公司 2026年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 496 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 31,273,790 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 13.4394 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由公司董事会召集，由董事长郭天明先生主持，大会采取现场投票与 网络投票相结合的方式进行表决。本次会议的召集、召开和表决符合《公司法》 (一) 股东会召开的时间：2026 年 1 月 19 日 (二) 股东会召开的地点：山东省东营市垦利区同兴路 198 号石大胜华办公楼 A402 室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 及《公司章程》等有关 ...

2025年中国锂电池电解液市场概况 - 2025年中国锂电池电解液出货量达到211吨，同比增长45.3% [2] - 市场集中度高，行业前10名企业（CR10）的市场份额合计为89.7% [2] - 市场增长的主要驱动力来自动力电池和储能电池出货量的增长 [2] 2025年中国锂电池电解液出货量TOP10企业排名 - 排名第一的企业是天赐材料（TINC） [2][3] - 排名第二的企业是新宙邦 [2][3] - 排名第三的企业是昆仑新材 [2][3] - 排名第四的企业是石大胜华 [2][3] - 排名第五的企业是珠海赛纬（表格中为“珠海赛结”，原文为“珠海赛纬”） [2][3] - 排名第六的企业是中化蓝天 [2][3] - 排名第七的企业是瑞泰新材 [2][3] - 排名第八的企业是法恩莱特 [2][3] - 排名第九的企业是永太科技 [2][3] - 排名第十的企业是新亚杉杉 [2][3] 数据来源与研究机构背景 - 数据来源于起点研究院（SPIR）发布的《2026全球锂电白皮书报告》 [2][3] - 起点研究院（SPIR）是一家专注于新能源及新材料产业链的研究机构和产业智库，总部位于深圳 [4] - 该机构研究团队在新能源产业领域拥有超过15年的研究经验 [4] - 主要研究覆盖领域包括锂电池、钠电池、固态电池、储能材料及设备、电动车、充换电等 [4] - 服务过的全球领先新能源企业包括三星、LG、奔驰、松下、宁德时代（CATL）、ATL、巴斯夫、亿纬锂能、海辰储能等 [4] 相关行业活动与报告信息 - 起点研究院将举办“2026(第二届)起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会”，论坛主题聚焦“全极耳技术跃升”和“大圆柱市场领航” [7] - 该论坛计划于2026年04月10日在深圳宝安维纳斯皇家酒店举行 [9] - 《2026全球锂电行业白皮书报告》售价为3万元，报告内容包含锂电池生产制备工艺、产业链概述及分类等章节 [5]

市场交易与融资融券数据 - 1月15日，公司股价上涨1.70%，成交额达6.63亿元 [1] - 当日融资买入4444.50万元，融资偿还5184.18万元，融资净卖出739.68万元 [1] - 截至1月15日，融资融券余额合计6.09亿元，其中融资余额6.05亿元，占流通市值的4.17%，融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 1月15日融券卖出400股，金额2.86万元，融券余量6.64万股，余额475.49万元，融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为对基本有机化工产品的深加工，围绕碳酸酯类产品打造一体化完整产业链 [1] - 主营业务收入构成：碳酸二甲酯系列占41.85%，其他产品系列占25.70%，MTBE系列占18.39%，贸易产品占12.51%，液化气系列占1.09%，其他(补充)占0.46% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入46.35亿元，同比增长11.41% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-6220.18万元，同比大幅减少652.16% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.20万户，较上期增加12.68% [2] - 截至同期，人均流通股为4825股，较上期减少11.25% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股335.36万股 [3] 公司历史与分红情况 - 公司成立于2002年12月31日，于2015年5月29日上市 [1] - A股上市后累计派发现金红利6.36亿元，近三年累计派现6891.12万元 [3]

文章核心观点 - 保荐机构申万宏源承销保荐对石大胜华2025年度持续督导现场检查后认为 公司治理结构完善 内部控制有效 信息披露合规 资产与业务独立 募集资金使用规范 关联交易及对外投资决策合规 公司主营业务与经营模式未发生重大不利变化 尽管前三季度业绩因行业竞争加剧而亏损 但预计第四季度经营情况将有所改善 [1][12][13] 公司治理与内部控制 - 公司章程及治理制度完备合规并得到有效执行 公司治理机制能有效发挥作用 [2] - 公司已建立完善的内部审计和内部控制制度 且得到有效执行 [2] - 公司已于2025年11月10日通过股东大会审议取消监事会 相关制度相应废止 [2] - 公司“三会”通知、召开及表决程序合法合规 会议记录完整 资料保存完好 [2] - 公司董事、监事和高级管理人员能依法依规履行职责 [2] 信息披露情况 - 公司已披露的公告与实际情况一致 内容完整 不存在应披露未披露事项 [3] - 重大信息传递、披露流程及保密情况符合公司信息披露管理制度 [3] - 信息披露档案资料完整 [3] 独立性与关联方资金往来 - 公司已建立防止关联方占用上市公司资金或资源的制度 [4] - 不存在控股股东、实际控制人及其关联方占用上市公司资金及其他资源的情况 [4] - 公司资产完整 人员、财务、机构和业务独立 [4] 募集资金使用情况 - 公司严格执行募集资金专户存储制度 资金均存放于专户 并已签署四方监管协议 [5] - 募集资金使用与披露情况一致 不存在擅自变更用途等违规情形 [5] 关联交易、对外担保与重大对外投资 - 公司已规范关联交易、对外担保和对外投资的决策权限与机制 [6] - 已发生的关联交易和对外投资不存在违法违规及损害中小股东利益的情况 [6] 经营状况与业绩表现 - 公司2025年前三季度扣非后归属母公司股东的净利润为-6,602.65万元 同比下滑2,687.63% [7] - 业绩大幅下滑主要因市场竞争激烈 丙二醇、MTBE、碳酸酯系列等产品价格同比下降 导致综合毛利减少 同时公司为应对竞争加大了市场投入及研发力度 期间费用同比增加 [7] - 第四季度受储能行业景气度提升影响 公司部分产品如六氟磷酸锂等市场价格回升 预计第四季度经营情况较前三季度将有所改善 [7] - 公司主营业务与经营模式未发生重大变化 经营场所运转正常 [8] - 随着第四季度储能行业景气度提升及公司电解液布局拓展 预计公司经营将改善 核心竞争力未发生重大变化 [8] 现场检查结论与建议 - 保荐机构现场检查结论认为 公司在持续督导期间治理结构不断完善 内部控制稳步推进 信息披露合规 资产与业务独立 募集资金使用规范 关联交易及对外投资合规 主营业务与模式未发生重大不利变化 无违反相关法律法规的事项 [12][13] - 建议公司继续完善治理结构 及时履行信息披露义务 有序推进募投项目实施以确保预期收益 [11]

业绩总结 - 2025年前三季度扣非后归属母公司股东净利润 - 6,602.65万元，同比下滑2,687.63%[9] - 前三季度业绩亏损因市场竞争、产品降价、毛利减少、费用增加[9] 未来展望 - 预计第四季度经营较前三季度改善，因储能行业景气、部分产品价格回升[9] 其他新策略 - 2025年11月10日取消监事会，相关制度废止[2]

文章核心观点 - 预计2026年全球锂电需求同比增速达到26%，行业供给格局呈现“少而优”的升级特征，订单向头部集中，龙头市占率和盈利能力有望修复 [1] - 供给端刚性收缩、需求端高增与行业格局重构共振，共同支撑锂电材料价格上行带来的盈利修复 [1][4] - 投资建议弹性上优先关注六氟磷酸锂和磷酸铁锂环节，价格修复确定性上建议关注重资产长周期的铜箔和隔膜环节 [1][5] 动力储能双轮共振，2026年锂电需求延续高增态势 - 2025年1-10月全球电动汽车注册量达1710.2万辆，同比+25.5%，核心受益于欧洲重启新能源汽车补贴政策与国内汽车以旧换新政策 [1] - 2025年1-9月全球储能电池出货428GWh，同比+90.7%，主要依托国内独立储能项目规模化并网与美国市场抢装 [1] - 展望2026年，动力电池领域，欧洲碳排放政策考核下的车企加速电动化转型，叠加电动车补贴重启，有望持续刺激终端需求；国内市场，电动重卡渗透率提升，将为动力电池需求增长提供重要支撑 [1] - 储能电池领域，国内容量电价政策落地后，独立储能项目经济性显著改善，有望驱动需求加速释放；海外市场中，数据中心配储需求成为新增长引擎，叠加欧美传统储能市场政策加持，打开储能电池增长空间 [1] - 预计2026年全球锂电需求同比增速达到26% [1] 锂电材料供给侧优化：盈利约束下的产能重构 - 前期产能过剩引发低价竞争，多数企业面临连续亏损，行业平均负债率高企，资金压力持续加大，材料环节长期盈利修复的不确定性进一步强化企业谨慎态度 [2] - 多数厂商将资源聚焦于现有产能效率提升与成本优化，而非盲目扩张，扩产能力与扩产意愿显著弱化，2025年基本无大规模扩产规划落地 [2] - 在盈利压力与行业竞争加剧的双重作用下，尾部产能加速出清，中小公司因技术壁垒不足、成本控制能力薄弱，在行业下行周期中率先陷入经营困境，部分环节有效产能收缩明显 [2] - 环保政策收紧与能耗双控要求进一步提高行业准入门槛，部分缺乏合规能力的中小厂商难以复产或扩产，加速退出市场竞争，供给端刚性约束持续增强 [2] 锂电材料供给侧优化：技术迭代主导行业洗牌 - 技术升级成为供给侧优化的重要推手，高压密磷酸铁锂、5微米高强隔膜、4.5微米高抗拉铜箔等高端材料技术路线快速迭代，对生产工艺、设备精度及研发投入提出更高要求 [3] - 头部企业凭借持续的研发投入与技术积累，实现高端产品产能的规模化投放，进一步抢占市场份额 [3] - 中小企业受限于技术储备不足、研发资金匮乏，难以实现产品升级与工艺改良，只能固守低附加值的传统材料产能，在下游高端产品需求占比提升的趋势下逐步被市场淘汰 [3] - 行业供给格局呈现“少而优”的升级特征，订单资源加速向头部企业集中，龙头市占率和盈利能力有望修复 [1][3] 锂电材料盈利修复具备强确定性 - 在供给侧新增产能受限和技术升级驱动格局优化的背景下，部分材料行业“反内卷”行动进一步强化供给约束，电解液、隔膜、磷酸铁锂等领域企业已达成科学释放产能的行业共识，部分企业主动调减规划产能，未来1-2年供给将持续受限 [4] - 需求端则呈现动储双轮驱动高速增长态势，供需紧平衡态势持续强化 [4] - 六氟磷酸锂等核心材料价格已启动回升，隔膜、铜箔、铁锂等环节呈现满产满销且订单外溢的景气格局，2026年行业整体产能利用率有望延续上行趋势 [4] - 供给端刚性收缩、需求端高增共振叠加行业格局重构，共同支撑锂电材料价格上行带来的盈利修复 [1][4] 投资建议 - 弹性上优先建议关注六氟磷酸锂和磷酸铁锂环节，推荐天赐材料和湖南裕能，建议关注多氟多、富临精工、龙蟠科技、德方纳米、天际股份、石大胜华、万润新能 [5] - 价格修复确定性上建议关注重资产长周期的铜箔和隔膜环节，建议关注恩捷股份、星源材质、佛塑科技、德福科技、嘉元科技、诺德股份 [5]