行业与公司 * 纪要涉及的行业为研发设计软件行业，具体包括EDA（电子设计自动化）、CAD（计算机辅助设计）和CAE（计算机辅助工程）[1] * 核心讨论的公司包括全球EDA龙头新思科技、Cadence以及国内EDA企业华大九天、概伦电子、广立微[5][9] 国内CAD龙头中望软件以及CAE领域的索辰科技和霍莱沃也被重点提及[12] 核心观点与论据 行业宏观背景与重要性 * 国产替代是应对中美科技竞争的重要策略，尤其在半导体行业的研发设计软件领域，美国企业占据主导地位，国内替代空间广阔[1] 全球前五大EDA厂商中有四家是美国公司[3] * EDA是芯片设计和制造不可或缺的工具生态系统，在先进工艺节点上需求量大且价格高[4] EDA全流程包括60多款软件和几十个环节[4] 市场规模与格局 * 全球EDA市场规模约100-120亿美元，行业集中度高，前三家公司占据近80%市场份额，前五大厂商合计占据93%市场份额[1][5] 中国EDA市场规模约占全球1/6，约为100多亿人民币，增长潜力巨大[1][4] * EDA行业形成了Fabless（无晶圆厂芯片设计公司）、EDA公司和Foundry（晶圆代工厂）三者之间稳定的三角关系，格局稳定，呈寡头垄断[1][7] 商业模式与盈利能力 * EDA行业商业模式优秀，盈利能力强劲，龙头企业如新思科技毛利率常年保持在75-80%，Cadence毛利率在85-90%，净利润率基本都在25%左右[1][6] * 行业研发投入占比高，达到35-40%[1][6] 并购整合是行业发展关键，新思科技收购近100次，Cadence收购60多次[6] 国内企业发展与投资价值 * 国内EDA企业在政策、资本和人才三重共振下发展良好[7] 例如华大九天收入从2019年的2.6亿元增长到2025年预计16亿元[9] 广立微收入从2019年的6000多万元增长到目前几个亿，实现接近10倍增速[9] * 国内企业具备长期投资价值，产业趋势明确，基本面良好，但估值较高[3][10] 投资者应关注事件和政策带来的短期波动，逢低布局，长期持有[3][11] * 研发设计软件行业具有长期市场潜力及优秀商业模式，一旦供给端突破，将形成戴维斯双击效应[3][14] 其他重要内容 * 国内CAD领域推荐中望软件，其每年投入超过1亿元用于研发，3D CAD产品增速显著[12] CAE领域推荐索辰科技和霍莱沃，索辰科技在流体力学仿真方面表现出色并布局物理AI[12] * EDA公司的业务延展性非常好，例如新思科技也是全球第二大IP公司，并销售仿真加速器等[7] 不能仅看EDA市场本身，其衍生潜力同样重要[7] * 概伦电子以SaaS付费模式为主，业绩可预测性较高[9] 广立微围绕良率优化场景，同时提供软件和测试设备，近期收购了硅光芯片相关公司[9]