行业与公司 * 纪要涉及的行业为数据中心供电架构领域，特别是高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）技术 [1] * 核心公司包括英伟达（技术方案定义者）、Meta和谷歌等云服务提供商（CSP）、以及电源设备供应商如伊顿、梅丽、施耐德、台达、维谛等 [1][7][8] * 国内相关企业包括华为、阳光电源、科华、科士达等 [1][13][14][23] 核心观点与论据 英伟达技术路线图 * 英伟达计划在2026年三四月发布采用800伏HVDC进线的Ruby架构产品，预计同年九十月份量产，将取代传统UPS [1][2][4] * Ruby架构之后，下一代平台（Ruby Ultra）预计在2027年定型，2028年量产，将引入1,500伏HVDC和固态变压器（SST）设计 [1][2][6] * 氮化镓（GaN）器件被明确为800伏系统中的关键元器件 [1][2] HVDC架构发展与市场应用时间点 * Meta等CSP厂商推动正负400伏（800伏双极性）HVDC架构发展，预计2026年下半年开始大规模应用 [1][8][10] * 英伟达主导的800伏单极性HVDC架构大量起量预计要到2027年 [1][10] * 目前市场上自行购买GPU卡并组装机柜的比例较低，约占25% [9] 供应链竞争格局 * 800伏HVDC供应链主要参与者包括伊顿、梅丽、施耐德、台达、维谛等，其中台达处于领先地位，其次是维谛 [7][12][22] * 台达和维谛在800伏HVDC方案上具备较强实力，台达在正负400伏HVDC方案上也有布局 [1][11][12] * 施耐德将800伏HVDC研发工作交给合作伙伴盛弘进行贴牌生产 [12] 成本与价值量分析 * 目前800伏HVDC单千瓦价值量约为3,800元人民币（即每瓦3.8元），其中BBU和超容占比约45% [3][16][18] * 当前整流模块价格约为2元/瓦，预计到2026年底或2027年初可降至1.4-1.5元/瓦，降本空间显著 [3][19] * 800伏HVDC系统成本有望长期降至每瓦2.1-2.2元人民币 [3][30] * SST目前价格较高，每千瓦约7,000元人民币，预计成本可降至4元左右（含变压器） [3][25][30] 关键技术挑战与材料供应 * 中频高频变压器面临体积大和散热难题，导致成本较高 [31] * 氮化镓主要由海外企业供应，国内企业竞争力较弱 [3][20] * 纳米晶合金等材料依赖稀土资源，存在供应链风险 [3][28][29] * 国内企业进入800伏HVDC市场面临高压实验室建设等高门槛（建设成本约8,000万至1亿元） [13] 其他重要内容 国内企业动态与机遇 * 华为已完成800伏HVDC和SST技术储备，但未制作样机，采取保守策略，可能受中美关系影响 [1][14][15] * 阳光电源等国内企业具备技术潜力，但需要更多了解数据中心市场 [1][13][23] * 国内企业大规模进入英伟达供应链难度较大，但在维谛等公司选择合作伙伴时可能存在机会 [1][21] SST应用前景 * SST采用2N配置，可以逐步取代传统的柴发系统 [25] * 海外在SST领域领先的企业包括施耐德、伊顿和ABB，国内企业如金盘、四方等仍处于追赶状态 [26]