好的，我将仔细研读这份电话会议记录，并按照要求进行总结。 涉及的公司与行业 * 公司：大族数控（Han's CNC Technology，股票代码 301200 SZ）[1] * 行业：PCB（印刷电路板）设备制造行业，特别是与AI服务器相关的PCB设备子行业 [1][27] 核心观点与论据 强劲的季度业绩预期 * 公司预计在2025年第三季度实现创纪录的季度营收，达到14.5亿元人民币，环比增长2%，同比增长86% [1][13] * 这一表现打破了过往四年第三季度营收平均环比下降20%的季节性规律，主要受AI相关需求的强劲驱动 [1][2] * 预计第三季度净利润为1.68亿元人民币，同比增长约180% [1][13] * 盈利能力显著改善，预计第三季度毛利率为31.7%，同比提升6.3个百分点，环比提升1.0个百分点，主要得益于AI相关产品（预计占总营收20%以上）带来的有利产品组合变化 [1][2][13] AI PCB升级趋势带来的增长动力 * 花旗科技团队近期将2025/2026年全球AI PCB整体市场规模预测上调了5%/35%，至362亿/718亿元人民币，主要原因是PCB价值含量增加 [4] * 相应的PCB设备市场规模预计在2025/2026年达到159亿/316亿元人民币 [4] * 公司有望从中受益，预计其AI PCB设备市场份额将从2025年的约10%增长至2026年的12%以上 [4] * 公司已成功打入AI PCB供应链，其客户胜利精密（VGT）在2025年上半年贡献了约15%的营收 [28] 积极的行业动态与竞争格局 * 台湾竞争对手大镛（Ta Liang）在2025年第三季度也报告了96%的强劲同比增长，并计划在2025年第四季度末将总产能提升20%至每月300台，这印证了行业需求的强劲 [3] * 公司是全球最大的专业PCB生产设备制造商，2024年全球市场份额为6.6%，在中国市场份额达到10%-11% [27] 上调财务预测与目标价 * 基于AI驱动的增长前景，将公司2025/2026年每股收益预测上调了7%/15% [1][14] * 新的目标价定为124元人民币，基于50倍2026年预期市盈率，该估值与公司过去三年的平均市盈率一致，考虑到其2025-2026年高达86%的盈利复合年增长率，认为并不激进 [5][29] * 当前股价（2025年10月16日）为91.8元人民币，预期股价回报率为35.1% [7][10] 其他重要内容 长期财务展望 * 预计公司净利润将从2024年的3.01亿元人民币显著增长至2026年的10.44亿元人民币，2025年和2026年的同比增速预计分别为101.4%和72.1% [6] * 净资产收益率预计将从2024年的6.1%提升至2026年的17.6% [6][10] 风险提示 * 股票被评定为高风险 [7][30] * 潜在风险包括：AI PCB设备需求不及预期、因零部件成本上升导致毛利率差于预期、以及因行业设备供应增加而加剧的价格竞争 [30]