行业与公司 * 行业为中国宏观经济与政策研究 公司为瑞银证券（UBS）[1][7][41] 核心观点与论据 * "十四五"规划（2021-25年）多数目标有望实现 仅单位GDP二氧化碳排放降低目标（累计降18%）可能未达标（2021-24年仅降7.8%）[2][8][10] * "十五五"规划（2026-30年）隐性GDP增长目标或从"十四五"的5.0-5.5%小幅下调至4.5-5.0% 但仍属稳健区间[3][11][12] * 实现2035年人均GDP达中等发达国家水平（约25,000-30,000美元）需2026-35年名义GDP年复合增速达6-8% 且人民币币值稳定或升值[3][12] * 研发支出占GDP比重预计从2024年的2.7%提升至2030年的3.2% 年均增速目标维持7%以上[4][11][18] * 数字经济核心产业占比目标从2024年的10.4%升至2030年的13%[11][18] * 总消费占GDP比重目标从2024年的56.6%升至2030年的58-60% 居民消费占比从39.9%升至43-45%[11][24] * 非化石能源消费占比目标从2024年的约20%升至2030年的25%[6][11][32] * 单位GDP二氧化碳排放2026-30年需累计降低24%以上以实现2030年碳达峰目标[11][32] 其他重要内容 * 四中全会将于2025年10月20-23日召开 审议"十五五"规划建议 最终版于2026年3月全国人大表决[2][8] * 当前挑战包括中美贸易摩擦、房地产下行、消费者信心低迷及内卷式竞争[9] * 反内卷政策聚焦建设"全国统一大市场" 遏制地方政府无序投资 但需配合需求端措施[4][28] * 财政改革或包括将消费税征收后移至消费端并划归地方 发展直接税如资本利得税[6][36] * 外商直接投资开放重点在电信、医疗、教育、金融等服务业 同时支持企业出海[6][31]