财务业绩 - 2025年第三季度总营收1,042亿元，同比增长12.9% [2] - 2025年第三季度归母净利润185.5亿元，同比增长41.2% [2] - 当期净利率19.1%，同比增长4.1个百分点 [2] - 期末货币资金及交易性金融资产合计超3,600亿元 [2] - 第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh [2] - 第三季度电池单位毛利和净利环比保持相对稳定 [3] - 第三季度末存货超过800亿元，环比提升80亿元 [3] 储能业务 - 第三季度储能出货量占比约20% [2] - 国内储能市场迎来快速增长，公司产能饱和，正加速产能扩张 [4] - 公司587Ah储能专用电芯正在加快量产速度，未来出货占比会逐步提升 [4] - 储能系统规模大，安全运行要求高，单体失效率需达PPB水平 [5] - 储能系统可作为AI数据中心的主电源，提供绿色电力 [3] 技术与产品进展 - 钠离子电池已通过新国标认证，成为全球首款通过认证的钠离子电池 [3] - 钠电池在低温性能、碳足迹、安全性能具优势，可应用于乘用、商用动力领域 [3] - 钠新乘用车动力电池正与客户推进开发、落地 [3] - 纯电和增混车型带电量提升趋势明显 [5] 运营与市场 - 存货提升因业务规模扩张及为后续交付做准备，存货周转天数保持相对稳定 [3] - 汇兑损失因人民币升值影响外币资产，公司持续开展外汇套期保值业务 [3] - 本季度减值主要来自存货，基于谨慎性原则计提 [3] - 国内新能源商用车电动化率已达23%，公司商用动力电池出货占比约两成 [7] - 公司正打造重卡换电生态，加速重卡电动化 [7] 产能与国际化 - 匈牙利工厂一期规划超过30GWh，预计2025年底建成并完成安装调试 [7] - 匈牙利工厂二期正有序推进中 [7]