行业与公司 * 纪要涉及的行业为数据中心温控与压缩机行业，公司为英华特[1] 核心观点与论据 * 数据中心市场扩容为英华特带来巨大机遇，全球新增20GW数据中心水冷机组市场规模约600亿人民币，其中压缩机占比30%-40%，对应市场规模约200亿元[2][4] * 液冷技术因散热效率高、符合低PUE值（约1.2）政策要求及全生命周期成本较低，正成为数据中心主流方案，推动高效能压缩机需求[2][7] * 英华特技术实现重大突破，从涡旋式压缩机拓展至磁悬浮离心式压缩机和变频涡旋式压缩机，新产品已开始供货并产生收入，磁悬浮离心式压缩机已进入客户送样阶段[3][6][10] * 公司研发投入显著提升，研发费用率从上市前的3%-4%增至10%以上，展现了在AIDC（人工智能数据中心）领域的前瞻性布局[2][5][6] * 涡旋压缩机市场高速增长，2024年同比增长35%，预计高增速将持续至2026年，国产替代空间巨大[2][5] * 磁悬浮离心式压缩机节能效果显著，较螺杆机节能超40%，长期运行成本具竞争力[2][8] * 英华特在变频化方面进展显著，涡旋压缩机行业变频化率已达35%左右[2][10] 其他重要内容 * 公司2024年归母净利润有所下降，但利润基础稳固，保持在10%左右，预计最坏时期已过[4][13] * 公司未来盈利预期改善，预计2025年利润约6,000万，2026年达到1.1亿，2027年达1.5亿，2026年研发费用率预计从10%以上降至8%以下[4][13][14] * 针对数据中心的新产品YH720D1型号已进入送样阶段，该产品单价高于普通产品，有望带来显著收入增长[4][13][14] * 英华特创始团队研发背景强大，公司用约十年时间在外资垄断的市场中崛起成为国产品牌佼佼者[12]