行业与公司 * 纪要涉及的公司为贝斯特（倍斯特）公司，主营业务包括涡轮增压器、新能源汽车零部件、工装夹具及智能装备、直线滚动功能部件（如四缸导轨）等[2][3] * 行业涉及汽车零部件制造，重点包括新能源汽车、涡轮增压器、人形机器人、工业母机等领域[2][3][12] 核心观点与论据 2025年第三季度财务表现 * 2025年第三季度单季度收入为4.04亿元，同比增长17%，环比第二季度增长超过10%[3] * 第三季度净利润达到8,700万元，累计前三季度净利润为2.36亿元，同比增长5.06%[3] * 2025年第三季度收入和利润实现了今年以来的最高同比增幅[3] 各业务板块表现 * 新能源汽车业务：单三季度业务占比接近20%，环比增长约25%，安徽新工厂贡献显著，预计未来比例将进一步提升[2][7][14] * 涡轮增压器业务：保持稳健增长，增速约为5%，出口占比将近一半，今年订单饱和，产能利用率较高[2][3][9] * 工装夹具及智能装备业务：收入同比去年下降约10%，但对内服务定位稳健[2][7][8] * 直线滚动功能部件（四缸导轨）业务：持续出料，逐步扩展至执行器层面和小总成，与协同部门共同进行送样和验证[2][7] 海外产能建设（泰国工厂） * 泰国工厂一期已竣工进入设备调试阶段，二期刚刚奠基，总产能规划在5-6亿元左右[2][4] * 一期产能约为3-4亿元人民币，二期略小一些，产品主要面向欧美市场，包括涡轮增压器和境内车零部件[4][10] * 一期预计2026年初开始爬坡生产，二期预计2027年上半年具备生产能力[4] * 未来海外产能建设将依据客户需求和订单量布局，重点仍是欧美市场，可能考虑东欧、北美或墨西哥等地[5] 新兴业务与发展规划 * 人形机器人项目：顺利推进，已拓展至执行器层面，大关节执行器相对成熟，与国内头部企业开始接触，部分即将送样[3][12] * 四缸导轨项目：去年目标是从0到1，今年目标是从1到10，明年目标是从10到100，现有一期产能可实现约5亿元年产值，并预留了二期设备和厂房[3][20] * 行星滚柱丝杠及线控制动（EMB）项目：行星滚柱丝杠研发进展顺利，已从核心部件拓展到小总成；线控制动（EMB）处于送样阶段，认证周期较长[19] * 公司未来2至3年产能扩张较快，安徽工厂计划形成10亿产能，泰国工厂合计约5至6亿，四缸导轨二期工程将新增10亿产能，总体达到25至31亿之间[24] 其他重要内容 客户与市场 * 新能源汽车客户群体相对分散，覆盖国内主流平台如蔚来、小鹏和理想等，从2026年开始将向海外品牌供货[16] * 比亚迪是公司越来越重要的新客户之一，在混动领域占据全国最大市场份额[17] * 涡轮增压器配套比例：乘用车占80%左右，商用车约占20%；国内和海外市场基本各占50%[18] 自研设备与竞争优势 * 公司在自研设备方面取得了显著进展，具备强大的开发和改装能力，已在一些内部环节开始使用自研设备[7] * 在四方导轨领域的竞争优势主要体现在精密加工能力、体系化制造、高精度、高品质一致性以及低成本，并具备车规级标准能力[23] 财务细节 * 前三季度公允价值变动收益出现波动，主要来自按净值化管理的理财产品，属于正常范围内，不影响整体财务稳健性[6] * 四季度及全年业绩预期较好，目前爬产非常饱和，三四季度通常是全年旺季[11]