财务数据和关键指标变化 - 第三季度总客运量达到1580万人次，同比增长25% [5] - 总营收同比增长174%，其中航空性收入增长183%，非航空性收入增长156% [7] - 服务成本同比增长141%，若剔除因法规变更而直接运营的登机桥和机场巴士成本，则服务成本增长约48% [9] - EBITDA达到51亿比索，同比增长128%，EBITDA利润率为643% [9] - 截至9月3日，公司现金及现金等价物为117亿比索 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空性收入中，由公司直接运营的业务收入增长301%，主要得益于货运和保税仓库业务的整合，贡献了559亿比索收入 [7] - 第三方运营商收入增长47%，主要得益于新商业空间的开业和在更优市场条件下的合同重签 [7] - 表现最强的业务线包括餐饮、零售、免税店、地面交通和分时度假 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际客运量下降，主要受移民相关挑战和美国当前政府更严格政策认知的影响，这影响了VFR和休闲旅客的行为 [4] - 国内需求持续复苏，新航线和增加的航班频次帮助抵消了国际旅行的下降 [5] - 第四季度将开通八条新的往返加拿大的国际航线，三条来自瓜达拉哈拉，三条来自巴亚尔塔港，两条来自蒙特哥湾 [5] - 洛斯卡沃斯将首次开通直飞巴拿马的航线，将网络扩展至中美洲 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点仍集中在提升连通性和网络多元化 [5] - 通过扩建商业区域和整合新服务（如货运业务）来加强长期收入基础 [8] - 继续优化商业产品，利用客流增长提升所有机场的价值创造 [8] - 积极管理资本结构，为长期投资承诺和潜在有机增长提供灵活性 [10] - 正在分析收购Motiva Airports的潜在机会，包括审查数据室信息、交易细节和建立财务模型 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度客运量增长放缓，但本季度表现依然稳健 [4] - 普惠发动机问题持续限制Volaris和Viva Aerobus的座位运力恢复，航空公司预计到2027年才能完全恢复其机队 [4] - 宏观经济不确定性和汇率波动是切实的短期挑战，但公司继续受益于有韧性的国内市场、多元化的机场组合和严格的财务管理 [11] - 对VFR市场的复苏持乐观态度，预计在乘客充分了解美国移民政策可能趋势后，短期内该市场的疲软将会缓解 [16] 其他重要信息 - 2025年第三季度支付了第二笔也是最后一笔股息，每股842比索 [10] - 本季度成功发行了两批新的债券，总额85亿比索，用于资助约70亿比索的资本投资和偿还桑坦德银行15亿比索的贷款 [10] - 将一笔4000万美元的花旗集团信贷额度再融资，到期日延长至2030年 [10] - 2025年前九个月资本支出投资约70亿比索，大部分投资用于Master Development Program下的主要基础设施项目早期阶段 [11] - 与特克斯和凯科斯群岛投标相关的流程仍在进行中，尚未宣布任何决议 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 当前的客运量动态和全年展望 [14] - 国际客运量持续表现不佳，特别是在VFR航线上，主要受美国移民政策影响 [14] - 公司观察到部分机场直飞美国以及经由蒂华纳和CBX前往美国的VFR市场出现疲软，这主要源于VFR市场的信息不对称 [15] - 管理层对VFR市场的复苏持乐观态度，认为在乘客充分了解情况后，疲软将是短期的，并对航空公司已宣布的运力恢复计划感到乐观 [16] 问题: 直接运营业务的强劲增长及其未来前景 [17] - 公司直接运营的业务线几乎全部实现两位数增长，得益于商业团队在收入最大化、产品定价和成本管理方面的努力 [18] - 预计未来几年，由于新航站楼区域（如巴亚尔塔港新航站楼）的开放以及FBO和酒店等新业务的扩展，直接运营业务的增长速度将继续快于第三方运营业务 [19][20] 问题: 成本水平和Master Development Program的收费情况 [23] - 由于设施、人员、安保、清洁等成本的增加，当前季度的成本水平预计将在未来几个季度持续 [24] - 公司重申其全年EBITDA利润率指引 [24] - 关于最高收费，2025年3月1日实施了15%的乘客费用上调，9月1日又追加了75%的上调 [24] - 预计2026年2月将再次上调收费，届时全年将体现三次调价的影响，预计2026年底最高收费实现率将在93%至97%之间 [25][35][36] 问题: 关于Motiva Airports资产的收购计划 [30] - 公司仍在评估各种选项，尚未最终决定是单独竞标还是建立合作伙伴关系 [31] - 如果进行此交易，预计资金将全部来自杠杆融资 [31] 问题: 巴西Motiva Airports收购的战略理由和时间表 [39] - 战略理由在于业务多元化，并有机会通过提升商业收入和成本控制来增加这些机场的价值 [40] - 该资产组合包含不同国家和不同特许经营框架的机场 [40] - 时间表由卖方主导，公司预计在11月中旬做出最终决定 [41][42] 问题: 洛斯卡沃斯新航线及货运业务发展 [45] - 洛斯卡沃斯直飞巴拿马是首次开通直飞南美的航线，通过巴拿马枢纽打开了连接中南美洲的新市场机会 [47][48] - 货运和保税仓库业务不受Master Development Program监管，公司有兴趣在其他有市场需求的机场复制此业务 [50] 问题: 航空性收费环比下降的原因 [52] - 主要驱动因素是客运量组合的变化，国际客运量下降（其收费更高），以及本季度比索升值约46% [52] 问题: 明年世界杯对客运量的预期影响 [53] - 影响尚难量化，瓜达拉哈拉（举办四场比赛）和蒂华纳（通过CBX连接南加州比赛）预计会有积极影响 [53] - 具体影响大小取决于在瓜达拉哈拉比赛的国家队抽签结果，预计可能带来30万至50万旅客 [54] 问题: 未来几年将上线的商业区域及非航空性收入长期展望 [55] - 到2029年，公司在墨西哥的航站楼面积将增加约55%，主要来自瓜达拉哈拉T2、巴亚尔塔港新航站楼、蒂华纳机场扩建和洛斯卡沃斯T2扩建等项目，这将带来大量增加商业空间的机会 [55][56] 问题: 主要机场的国际客运量表现，特别是巴亚尔塔港 [58] - 巴亚尔塔港前九个月国际客运量下降约5%，主要由于美国航空和Spirit航空运力减少 [59] - 对冬季旺季感到乐观，因观察到来自加拿大市场和部分美国航线的运力回归 [59][60]