财务数据和关键指标变化 - 第三季度自由现金流达到约40亿美元，创下新纪录 [17] - 季度末现金及投资总额超过410亿美元 [17] - 汽车收入环比增长29%，与交付量增长一致 [13] - 不包括监管积分的汽车毛利率从15%微增至15.4% [13] - 能源存储业务在部署量、毛利润和利润率方面均创下纪录 [14] - 服务及其他业务环比显著改善，主要得益于保险和服务中心业务的改进 [15] - 其他收入环比下降，主要原因是比特币持仓的市值计价调整，第三季度收益仅为8000万美元，而第二季度为2.84亿美元 [17] - 运营费用环比增加，最大增幅出现在重组及其他项目中，与整合AI芯片设计工作以降低成本和提高效率的行动有关 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务：新Model Y的发布带动了交付量增长，Model Y长轴距版、性能版以及标准版相继在北美和EMEA市场推出 [12] - 自动驾驶（FSD）：截至昨日，客户在监督下使用全自动驾驶的总里程已达到60亿英里 [21] 付费FSD客户基数仍然较小，约占当前车队的12% [13] - 能源业务：Megapack和Powerwall的需求持续强劲，住宅太阳能需求因政策变化在美国激增 [22] - 机器人出租车（Robotaxi）：已在奥斯汀和旧金山湾区大部分城市运营，在奥斯汀的覆盖区域自推出以来已扩展三次 [12] 在奥斯汀的无安全员驾驶里程已超过25万英里，在湾区（有安全员）里程超过100万英里 [20][21] - Optimus人形机器人：计划在明年第一季度展示V3版本，并预计在明年年底开始生产 [7][85] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区和亚太区交付量环比分别增长33%和29% [11] - 北美市场交付量环比增长28% [11] - EMEA市场交付量环比增长25% [11] - 公司正与中国和EMEA的监管机构合作，以获取FSD在这些区域的批准 [13] - 能源存储业务受到关税影响，第三季度两项业务的关税影响总额超过4亿美元，大致平均分摊 [15] 上海超级工厂的产能提升有助于规避关税，因为该工厂用于供应非美国需求 [15] - 预计到今年年底，机器人出租车服务将扩展至8-10个大都市区，包括内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州，具体取决于监管批准 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是将AI引入现实世界，并自信在现实世界AI领域处于领先地位 [3] - 随着对实现无监督全自动驾驶的信心增强，计划尽可能快地扩大生产 [4] - 能源战略重点是通过电池存储（如Powerwall和Megapack）提高电网能源输出能力，Megapack 4将集成变电站功能，直接输出35千伏电压，简化部署 [5][7] - Optimus被视为有潜力成为有史以来最大的产品，是实现"可持续富足"使命的关键 [6][8] - 在AI芯片设计上采取激进简化策略，专注于特斯拉自身需求，AI5芯片设计目标是在某些指标上比AI4芯片好40倍 [29][30][35] - 半导体战略涉及与三星和台积电合作生产AI5芯片，目标是为芯片创造过剩供应 [31][32] - 垂直整合被视为制造Optimus等新产品（如人形机器人）的关键，因为其供应链尚不存在 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为特斯拉正处在一个关键的拐点，其现实世界AI和自动驾驶技术将像冲击波一样改变交通本质 [3] - 对解决安全性远高于人类的无监督全自动驾驶充满信心，预计需求将会激增 [4][48] - 承认能源业务面临竞争加剧和关税带来的阻力 [15] - 对Optimus的长期潜力极为乐观，认为其可以实现"可持续富足"，但同时也强调其工程和制造难度极大 [6][8][24][25] - 认为特斯拉在制造技术、规模化、现实世界AI和灵巧手部技术方面具有独特优势，能够实现Optimus的规模化生产 [27] - 预计资本支出将在2026年大幅增加，为下一阶段的增长做准备，包括AI和Optimus等计划 [17] 其他重要信息 - FSD V14版本已发布，但建议大多数用户等待14.2版本以解决舒适性问题 [74] 计划在明年第二季度为硬件3车辆开发V14 Lite版本 [38] - 计划在明年第二季度开始生产无方向盘和踏板的Cybercab车辆 [45] - 半挂卡车（Semi）工厂建设按计划进行，设备正在安装，验证车队已在路上测试，预计明年下半年实现真正量产 [39] - 公司强调即将于11月6日举行的股东投票的重要性，涉及高管薪酬方案和董事连任，认为这对公司未来至关重要 [87][88][89] - 管理层批评代理咨询公司ISS和Glass Lewis，称其建议具有破坏性，并表达了对指数基金过度依赖这些公司投票指南的公司治理问题的担忧 [89][90] 问答环节所有的提问和回答 问题: 最新的机器人出租车指标是什么（车队规模、累计里程、完成行程、干预率）？安全员何时移除？阻碍无监督FSD部署到客户车辆的障碍是什么？ - 回答：预计在今年年底前在奥斯汀大部分区域移除安全员，并在几个月内完全移除 [19] 目前已在奥斯汀实现无驾驶员座位安全员运营，里程超过25万英里；在湾区（有安全员）里程超过100万英里 [20][21] 部署非常谨慎，目标是偏执地确保安全，预计年底在8-10个大都市区运营机器人出租车 [19] 问题: Megapack、Powerwall、太阳能或能源存储系统的需求和积压情况如何？鉴于当前AI热潮，特斯拉是否计划向其他超大规模计算公司供电？ - 回答：Megapack和Powerwall的需求持续强劲至明年 [22] 客户对Megapack产品反馈积极，明年将从休斯顿开始发货 [22] 看到AI和数据中心应用需求的显著增长，超大规模计算公司和公用事业公司认可Megapack在提高可靠性和缓解电网限制方面的多功能性 [22] 由于政策变化，美国住宅太阳能需求激增，预计将持续到2026年上半年，并将推出新的太阳能租赁产品 [22] 已在布法罗工厂开始生产特斯拉住宅太阳能电池板，将于明年第一季度开始向客户发货 [22] 问题: 将Optimus推向市场目前面临哪些挑战（应用控制软件、工程硬件、训练通用移动模型、训练任务特定模型、训练语音模型、实施制造、建立供应链）？ - 回答：将Optimus推向市场是一项极其困难的任务 [24] 手部和前臂的工程挑战尤其巨大，甚至比机器人的其他部分更困难 [25] 规模化生产挑战巨大，因为供应链不存在，需要特斯拉深度垂直整合，内部制造零件 [26][27] 制造一百万台Optimus机器人每年的挑战是巨大的 [27] 特斯拉在制造技术、规模化和现实世界AI方面处于独特地位，能够实现这一目标 [27] 管理层对投票控制权表示担忧，强调在构建"机器人军队"时需要具有强大影响力 [27] 问题: 能否更新一下与三星在泰勒的165亿美元芯片交易？鉴于半导体对特斯拉AI驱动未来的自动驾驶的重要性，是什么让您相信三星能够按照特斯拉的时间表完成AI5芯片生产，并实现相对台积电更好的良率和成本？ - 回答：特斯拉将同时让台积电和三星专注于AI5芯片生产 [29] AI5芯片设计在某些指标上预计比AI4芯片好40倍 [30] 由于了解整个软件和硬件堆栈，芯片设计针对软件痛点进行了优化，删除了传统GPU、图像信号处理器等不必要的部分，实现了激进简化 [30][31][32] 三星工厂的设备略优于台积电工厂，两者都设在美国 [31] 初始目标是确保AI5芯片供应过剩，多余芯片可用于数据中心 [31][32] AI5芯片预计将在性能 per watt 和性能 per dollar 方面实现巨大提升 [35] 问题: 为什么不尝试用硬件4替换硬件3，而是提供同等激励以置换新车？ - 回答：并未完全放弃硬件3，过去一年已为客户提供将FSD转移到新车的选项，有时会进行促销 [36] 首要任务是解决自动驾驶问题，之后会回来照顾这些早期客户 [36] 计划在明年第二季度为硬件3车辆开发V14 Lite版本 [38] 问题: 还要多久才能看到自动驾驶的特斯拉半挂卡车？您认为这项技术会取代火车吗？ - 回答：半挂卡车工厂建设按计划进行，设备正在安装，验证车队已在路上测试 [39] 预计今年年底进行更大规模建造，明年年初进行首次在线建造，第二季度开始爬坡，下半年实现真正量产 [39] 火车非常适合长途点对点运输，但自动驾驶半挂卡车在短距离"最后一英里"装卸方面可能更具优势 [39] 目前团队主要专注于乘用车自动驾驶，但相同技术将相当容易地扩展到半挂卡车，只需获得一些半挂卡车数据后 [41] 问题: 既然您对无监督自动驾驶有信心并计划尽可能快扩大生产，我们应如何结合现有的300万辆产能来理解这一点？时间表是怎样的？是否需要刺激需求？这是否意味着优先考虑销量而非短期盈利能力？ - 回答：产能尚未完全达到300万辆，但有望在24个月内达到300万辆的年化产能 [45] 将尽可能快地扩大生产，并取决于供应商的配合 [45] 最大的产量扩张将是明年第二季度开始生产的Cybercab，这是为全自动驾驶优化的车辆，无方向盘和踏板 [45] 不认为会牺牲利润率，预计需求将会非常旺盛 [46] 关键应用是允许用户在车内发短信，这将是改变游戏规则的功能 [47] 对解决安全性远高于人类的无监督全自动驾驶充满信心，并概述了技术路线图，包括增加推理能力、使用世界模拟器进行强化学习以及增加参数数量 [48] 问题: 考虑到特斯拉愿意进入新市场、新的总可寻址市场（TAM），当您思考增长前景时，如何界定特斯拉核心竞争力的范围？对于超出特斯拉核心竞争力的市场或AI应用，界限在哪里？ - 回答：特斯拉可以被视为一家公司内的十几个初创公司，核心竞争力是在发展过程中创建的 [54] 举例说明了电池包、超级充电网络、芯片设计、AI软件团队等都是从头开始建立的 [54][55] Optimus的规模化被视为"无限金钱漏洞"，有潜力实现可持续富足 [55][56] 强调特斯拉从十多年前就开始开发自动驾驶，Optimus的工程团队很多来自汽车部门，拥有实现规模化的能力 [57][59] 问题: 特斯拉的AI努力与xAI在多大程度上是互补的？或者它们只是不同形式的AI？能否帮助听众区分一下？ - 回答：xAI的Grok是一个巨大的模型，无法塞进汽车，旨在解决通用人工智能问题 [64] 特斯拉的模型规模小得多（可能是Grok的5%-10%），从非常不同的角度解决问题 [64] 两者在某些方面是互补的，例如在汽车或Optimus中使用Grok进行语音识别和生成 [65] 但它们是从频谱的两端 approaching the problem [65] 问题: 回到奥斯汀，如果你们能在年底移除安全员，那么在湾区的限制仅仅是监管问题，还是市场逐地学习过程？同样，在您提到的8-10个新市场中，决定配备安全员是您逐步开放市场的步骤，还是仅仅取决于各市场的监管规定？ - 回答：即使监管机构不要求，在新市场初期配备安全员或安全乘员也是谨慎的做法，以确认没有意外情况 [70][71] 这可能是在新大都市区进行大约三个月的安全员测试，然后移除安全员 [72] 问题: FSD 14版本的感觉与13不同，也与在奥斯汀的感觉有些不同。这是否意味着机器人出租车和早期采用者版本走的是不同的开发路径？当你们推送新版本时，是寻求干预率的显著改善，还是这个问题已基本解决，更多的是增加功能（如停车、驾驶模式）或整体舒适性？ - 回答：发布新的自动驾驶软件架构时，首要任务是安全，其次是舒适性，因此不建议用户使用初始版本（如14.0），建议等待14.2 [74] 机器人出租车和客户版本大部分是相同的，只有一些微小差异（如客户可以选择停车偏好） [76] 计划增加推理能力，预计在今年年底前实现 [77][78] 挑战在于将所有功能放入车载计算机（AI4）中，并实现实时决策 [80] 强调特斯拉AI具有最高的"智能密度"（智能 per gigabyte），这一优势将在AI5上得到放大 [81] 问题: 您提到了人形机器人手部灵巧性的挑战以及供应链的复杂性和你们追求的垂直整合。我正试图将明年开始生产的时间表与供应链现状以及在手部灵巧性方面似乎仍有大量工作待完成（才能最终确定硬件设计并开始规模化生产）协调起来。 - 回答：硬件设计即使在开始生产后也不会完全冻结，将会持续迭代 [84] 新的手部是令人难以置信的工程成就 [84] 计划在明年第一季度（2月或3月）准备好生产意向原型 [85] 目标是在明年年底开始建设百万台产量的Optimus生产线，但产能爬坡需要时间 [85] 预计未来将有Optimus 4（1000万台）和Optimus 5（5000万至1亿台） [85]