财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为31.9亿美元，比业务展望区间中点高出1700万美元 [7] - 第三季度毛利率为33.2%，略低于业务展望区间中点 [7] - 第三季度每股摊薄收益为0.29美元（不包括减值、重组费用等） [7] - 第三季度自由现金流为正1.3亿美元 [7] - 第三季度库存为31.7亿美元，较第二季度末减少约1亿美元 [23] - 第三季度末库存天数为135天，低于上一季度的166天，但高于去年同期的130天 [23] - 第四季度营收展望为32.8亿美元，环比增长2.9% [24] - 第四季度毛利率展望约为35% [25] - 2025年全年营收展望约为117.5亿美元，下半年比上半年增长22.4% [26] - 2025年全年毛利率展望约为33.8% [26] - 2025年净资本支出计划下调至略低于20亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模拟产品、MEMS和传感器部门营收同比增长7%，主要由成像业务驱动 [17] - 功率和分立器件产品部门营收同比下降34.3% [17] - 嵌入式处理部门营收同比增长8.7%，主要由通用微控制器驱动 [17] - 射频和光通信部门营收同比下降3.4% [17] - 模拟产品、MEMS和传感器部门营收环比增长26.6% [19] - 嵌入式处理部门营收环比增长15.3% [19] - 射频和光通信部门营收环比增长2.4% [19] - 功率和分立器件产品部门营收环比下降4.3% [19] - 模拟产品、MEMS和传感器部门非美国通用会计准则营业利润率为15.4% [21] - 功率和分立器件产品部门非美国通用会计准则营业利润率为-15.6% [21] - 嵌入式处理部门非美国通用会计准则营业利润率为16.5% [21] - 射频和光通信部门非美国通用会计准则营业利润率为16.6% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场营收同比增长约13%，环比增长约8% [11][18] - 个人电子产品市场营收同比增长约11%，环比增长约40% [13][18][19] - 通信设备和计算机外设市场营收同比增长约7%，环比增长约4% [14][18] - 汽车市场营收同比下降约17%，但较第二季度24%的降幅有所改善，环比增长约10% [8][18][19] - 对原始设备制造商的销售额同比下降5.1% [18] - 分销渠道营收同比增长7.6%，自2023年第三季度以来首次恢复同比增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括加速创新、执行全公司范围的计划以重塑制造足迹和调整全球成本基础，以及加强自由现金流产生 [27] - 在汽车电气化领域，公司在牵引逆变器和车载充电器等应用中获得碳化硅和硅器件设计胜利 [8] - 在汽车数字化领域，公司正在执行其微控制器产品路线图，并在全球范围内与大型汽车原始设备制造商和一级供应商进行设计活动 [10] - 公司宣布以高达9.5亿美元现金收购NXP的MEMS传感器业务，预计在2026年上半年完成 [11] - 在工业领域，公司看到其电源模拟产品组合在工厂自动化、医疗设备、机器人等应用中的强劲设计活动 [12] - 在AI数据中心领域，公司为高功率解决方案赢得多个碳化硅和硅器件设计胜利，并与NVIDIA合作开发800伏直流AI数据中心新架构 [14] - 公司牵头星光联盟，一个涵盖整个价值链的研发合作项目，为数据中心、AI、通信和汽车开发高速光学解决方案 [15] - 在低地球轨道卫星领域，公司通过开始向第二个全球客户发货，加强了其在快速增长的宽带市场的领导地位 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除汽车外，所有终端市场现已恢复同比增长 [7] - 汽车市场预计在第四季度环比增长中个位数，这将是连续第三个季度环比增长 [8] - 工业市场预计在第四季度环比增长低个位数，同时继续减少分销库存 [11] - 市场出现复苏迹象，2025年下半年营收比上半年增长22.4% [26] - 公司预计在中期通过减少未使用产能费用、重塑制造足迹和产品组合改善来提高毛利率 [26] - 2026年，碳化硅业务预计将成为增长动力，而产能预留费用将减少 [36][89] - 预计到2026年下半年，库存将全面正常化 [89] - 汽车和工业市场的上行周期目前被归类为"疲软"，但基础设施等相关子领域表现强劲 [91] 其他重要信息 - 第三季度总净运营费用为8.42亿美元，同比基本稳定 [20] - 第四季度净运营费用预计约为9.5亿美元，环比增加主要由于日历天数效应 [20] - 2025年全年净运营费用预计比2024年下降2.5% [20] - 第三季度运营收入为1.8亿美元，其中包括3700万美元的减值、重组费用等 [21] - 第三季度净收入为2.37亿美元，去年同期为3.51亿美元 [22] - 第三季度每股摊薄收益为0.26美元，去年同期为0.37美元 [22] - 第三季度向股东支付的现金股息总计8100万美元，并执行了9100万美元的股票回购 [23] - 截至2025年9月，公司净财务状况稳健，为26.1亿美元 [23] - 公司在第三季度全额偿还了2020年可转换债券的第一部分，金额为7.5亿美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度营收指引低于季节性水平的原因以及毛利率改善的可持续性 [29] - 第四季度营收低于季节性水平主要由于汽车业务产能预留费用减少和某个重要电动汽车客户的销量下降，以及工业领域继续减少分销库存 [32][33][34] - 毛利率改善的主要驱动因素是制造效率提高和未使用产能费用减少，但进入2026年将受到产能预留费用减少、季节性因素和价格重新谈判的负面影响 [35][36][37] 问题: 当前利用率率的管理和库存策略 [41] - 公司计划在第四季度保持库存天数基本稳定，但进入2026年，由于季节性因素，上半年库存天数通常会略有增加 [43] - 利用率率的改善将得益于制造基础设施重塑带来的产能减少以及预期的营收增长 [44] 问题: 工业领域的需求状况和通用微控制器业务健康度 [45] - 工业领域需求分化，与电力和能源基础设施以及机器人相关的子领域处于坚实的上升周期，而与消费电子相关的量驱动型子领域则非常疲软 [46][47] - 通用微控制器的库存已恢复正常水平，但功率分立器件等特定产品仍存在部分库存积压 [48] 问题: 2026年产能预留费用的减少是否线性 [51] - 产能预留费用在合同期内各季度相对平稳，许多合同在2025年底到期，因此减少将主要体现在2026年第一季度，之后在整个2026年保持稳定 [51][52] 问题: 工业领域出货量与销售点收入何时能重新对齐 [54] - 公司采取严格纪律，按产品线管理出货量，微控制器业务已基本对齐，其他产品线预计在2026年上半年，很可能在第二季度恢复正常 [55] 问题: 资本支出削减的具体领域和对2026年的展望 [60] - 资本支出削减主要集中在碳化硅业务（因需求低于预期）以及测试和封装环节的产能调整，而非硅业务的需求依然坚实 [61][62] 问题: 是否因Nexperia事件收到紧急订单 [64] - 公司认为汽车制造商和一级供应商已采取多源供应策略来预防此类问题，ST作为半导体厂商参与其中，但没有进一步评论 [66] 问题: 2026年上半年是否会进一步降低工厂利用率以控制库存 [70] - 公司预计2026年库存将照常在上半年略有增加，下半年减少，利用率将因营收增长和计划中的产能减少而改善 [71][72][73] 问题: 第四季度毛利率的具体影响因素 [74] - 第四季度毛利率受到约30-40个基点的制造效率低下的负面影响（与产品转移和工厂关闭相关），外汇影响较小（约20个基点负面） [75][76] 问题: 第四季度运营费用指引为9.5亿美元还是9.5% [77] - 第四季度净运营费用指引为9.5亿美元（绝对额），环比增加主要由于日历天数更长和欧洲假期减少 [77] 问题: 2026年第一季度的趋势和毛利率展望 [82] - 2026年上半年毛利率将受到季节性疲软和产能预留费用减少的负面影响，但未使用产能费用将因计划中的产能减少而降低 [83][84] 问题: 2026年第一季度工作日数是否更少，以及是否有新的客户项目推动营收增长 [86] - 2026年第一季度工作日数将少于第四季度 [86][87] - 公司预计2026年第一季度将遵循通常的环比下降约10%的季节性规律，2026年增长动力包括碳化硅业务复苏、在ADAS和MEMS等快速增长领域的曝光度以及硅含量增加 [88][89][90] 问题: 功率和分立器件业务利润率改善的驱动因素，以及制造效率低下影响的持续时间 [96] - 功率和分立器件业务利润率改善将得益于营收增长带来的利用率提高、碳化硅向8英寸晶圆过渡的成本效益以及下一代碳化硅技术的性能提升 [99][100] - 与制造足迹重塑相关的额外成本（约30-40个基点）预计将持续到2026年，可能在2026年上半年达到峰值，然后下降 [101][102] 问题: 2026年碳化硅业务增长的动力来源 [104] - 2026年碳化硅增长将得益于欧洲和中国电气化项目的贡献，而公司在主要客户中的市场份额保持稳定 [104][105]