财务数据和关键指标变化 - 公司在前九个月实现了7%的强劲基础收入增长 [2] - 全年业绩展望在集团层面和四个业务领域均保持不变 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风险业务基础收入增长8% [2] - 在风险业务中，占部门收入超过40%的商业服务板块，增长主要由金融犯罪合规以及欺诈与身份识别解决方案驱动 [2] - 在风险业务中，占部门收入约40%的保险板块，增长由解决方案套件扩展、积极的市场因素和强劲的新销售驱动 [2] - 科学、技术和医疗业务基础收入增长5% [3] - 在科学、技术和医疗业务中，占部门收入约40%的数据库、工具和电子参考板块实现了强劲增长 [3] - 在科学、技术和医疗业务中，占部门收入略超一半的原始研究板块，增长由非常强劲的数量增长驱动，稿件提交量增长超过20%，发表文章数量增长10% [3] - 法律业务基础收入增长9% [3] - 在法律业务中，占部门收入约70%的律师事务所和企业法务板块实现了两位数增长，由集成生成式AI平台Lexis+AI持续成功驱动 [4] - 展览业务基础收入增长8% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长轨迹的改善和更高质量的增长特征，持续由业务组合向更高增长的分析和决策工具转变所驱动 [2] - 下一代端到端AI研究人员解决方案获得了非常积极的反馈 [3] - 下一代AI法律助手Protégé的使用量快速增长，应用场景进一步扩大 [4] - 最新的产品发布Protégé General AI获得了非常积极的接受 [4] - 展览业务的持续强劲增长反映了活动组合的增长特征改善以及增值数字计划的良好进展 [4] - 公司定位为法律行业中以技术为驱动的挑战者，专注于提供更高价值、更尖端的技术，速度略快于该市场的传统老牌研究提供商 [62] - 公司认为生成式AI技术使得欺诈者能够以不同规模和更高复杂度行事，客户需要建立非常强大的防御措施，公司在此领域看到显著的上行空间 [63] - 在法律科技生态系统中，存在约3000家不同的供应商，公司的目标是尽可能多地与这些供应商集成，目前已与其中约25家保持正式合作伙伴关系 [10] - 公司采用技术不可知论和多模型设计，目前在法律生成式AI工具中使用超过十二种不同的大型语言模型 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在整个集团范围内继续看到积极的势头 [2] - 金融犯罪合规是一个长期结构性增长市场，管理层不认为其长期结构性增长会很快放缓 [8] - 科学、技术和医疗业务的增长势头得到新产品引入和续订速度加快以及新销售超过去年同期的支持 [3] - 法律业务的所有关键细分领域续订和新销售保持强劲 [3] - 科学、技术和医疗业务非常全球化，拥有近15000家机构客户，遍布180个国家，其基础增长历史上未受到经济周期的实质性影响 [30] - 科学、技术和医疗业务有潜力逐步向8%的增长水平靠拢，但由于行业严肃、受监管且复杂，数据基础复杂，客户销售周期长，这一过程将是渐进的，可能需要数年时间 [36] - 法律行业目前状况相对良好，客户对能够带来竞争优势的新工具持接纳态度 [74] 其他重要信息 - 公司主要专注于有机发展，并购旨在增强和加速有机发展 [76] - 公司杠杆率目标范围通常在2倍至2.5倍之间，中期杠杆率往往略高于年终 [76] - 公司通过股票回购和股息向股东返还资本，并以此平衡整体资本结构 [76] - 生成式AI在内部流程（如内容处理、软件编码、销售和营销、支持功能）中带来效率提升和成本降低的机会 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 风险业务中金融犯罪与合规增长强劲的原因 [6] - 增长由持续的产品创新发布机制和该市场的长期结构性增长共同驱动 [8] 问题: 法律业务中Protégé产品的定位以及与Harvey等产品的兼容性 [7] - Lexis+AI平台是核心集成法律研究平台，Protégé是构建于其上的下一代虚拟法律助手 [9] - 公司的目标是确保AI解决方案在客户生态系统的每个相关触点都可访问，因此与包括Microsoft和Harvey在内的合作伙伴合作集成 [10] - 客户可以同时使用Protégé、Harvey、Microsoft等多种工具，公司策略是让工具在所有客户可能受益的触点可用 [13][15] 问题: 科学、技术和医疗业务中新一代AI驱动研究解决方案的细节 [7][18] - 该解决方案旨在改变研究人员工作流程，可视为ScienceDirect AI的下一代版本，概念上类似于法律领域的Lexis+AI和Protégé [11] - 其时间线和 monetization 方式遵循STM部门的发布，应被视为ScienceDirect AI的下一代升级，将作为集成研究解决方案单独销售和定价 [19] 问题: 法律业务中律师事务所和企业法务的双位数增长是否会加速，以及新研究AI解决方案的 monetization 和STM领域美国机构续订情况 [23][24] - 法律业务85%基于订阅且通常是三年期，增长率的改善是逐渐体现的，目标是继续改善基础增长率 [27] - 新AI工具被视为价值提升工具，定价旨在获取客户所获显著价值中的一小部分，预计会逐步改善增长 [28] - 目前未发现美国预算挑战对STM续订有具体影响，由于业务全球化、多元化且以订阅为主，历史上经济周期未对其基础增长产生实质性影响 [30][31] 问题: 科学、技术和医疗业务能否达到其他业务8%的增长率，AI内部应用的生产力增益，以及开放获取文章的版权制度 [34][35] - 科学、技术和医疗业务长期有潜力达到8%左右的增长率，但过程将是渐进的，需要更长时间 [36] - AI和生成式AI在内部流程中有重大机会提高效率、降低成本，并使产品更好 [38] - 开放获取文章和版权存在多种不同安排，公司提供具有不同版权选择范围的期刊 [39][40] 问题: 展览业务的前瞻预订趋势，美国NIH关于文章处理费的提案，以及Protégé General AI的定位 [45] - 展览业务拥有更高价值、更高增长特征的组合，目前各行业、地域和具体活动间存在差异，但业务势头良好 [47] - 公司作为最大、最高质量的参与者，拥有高质量内容、更好技术和更低的单位有效价格，能够适应任何政策变化，通过调整期刊组合和技术来定位 [48] - Protégé General AI是公司确保AI解决方案在客户生态系统各触点可访问战略的自然演进，允许客户在通用AI工具和公司受信任、可验证的内容及工具之间进行比较 [51][52] - 该产品不会将公司的封闭花园内容开放给通用大型语言模型，而是在Protégé内部使用大型语言模型作为工具，内容受到保护 [54][55] 问题: 法律业务续订讨论的进展以及新AI驱动产品的管线 [58] - 法律业务续订全年进行，目前大部分新销售和超过一半的续订收入已包含Lexis+AI或Protégé等生成式AI产品 [59] - Lexis+AI的渗透曲线比上一代产品略快 [62] - 在所有四个业务部门都存在利用新技术的重大机会：风险部门有既定的新产品机制；法律业务生成式AI对上行价值的影响仍处于早期；科学、技术和医疗业务机会重大但需要更长时间；展览业务继续构建数据驱动的数字工具 [63][64][65] 问题: 风险业务竞争动态，法律行业财务状况和销售周期，以及资本配置 [68][69] - 在汽车保险市场拥有非常强大的地位，通过持续创新和引入新产品来增加价值，而非提高现有工具价格 [72] - 法律行业目前状况良好，销售周期正常，客户对能带来竞争优势的新工具持接纳态度 [74] - 资本配置优先专注于有机发展，并购用于增强和加速有机发展；通过回购和股息管理杠杆率，使其保持在目标范围（2倍-2.5倍）附近 [76]