财务数据和关键指标变化 - 公司前三季度法定税后利润为33亿英镑，有形股本回报率为11.9% [5]；若不计入汽车业务拨备，有形股本回报率为14.6% [6] - 前三季度净收入为136亿英镑，同比增长6% [6]；第三季度净收入环比增长3% [6] - 第三季度净息差为3.06%，较第二季度上升2个基点 [6]；公司预计2025年全年净利息收入约为136亿英镑，略高于先前指引 [6] - 前三季度运营成本为72亿英镑，同比增长3% [7]；第三季度运营成本为23亿英镑，环比下降1% [13] - 前三季度减值支出为6.18亿英镑，资产质量比率为18个基点 [7]；第三季度减值支出为1.76亿英镑，资产质量比率为15个基点 [16]；公司预计全年资产质量比率约为20个基点 [16] - 每股有形净资产增至0.55英镑，年初至今增加0.026英镑，第三季度增加0.005英镑 [7] - 年初至今产生强劲资本110个基点，若不计入汽车业务拨备则为141个基点 [7]；期末CET1比率为13.8% [7]；预计全年资本产生约为145个基点，若不计入汽车业务拨备则为175个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团贷款余额为4770亿英镑，年初至今增加180亿英镑，增幅4% [9]；第三季度贷款余额环比增加60亿英镑，增幅1% [9] - 零售贷款第三季度增长51亿英镑，其中抵押贷款账簿增长略高于30亿英镑，市场份额保持在约19% [9]；信用卡、个人贷款和汽车业务持续增长 [9] - 商业贷款余额第三季度增长13亿英镑，机构银行业务在目标行业实现增长 [9]；商业与商业银行余额基本稳定 [10] - 其他营业收入前三季度为45亿英镑，同比增长9% [12]；第三季度为16亿英镑，环比增长3%，主要由汽车和投资业务增长驱动 [12] - 完成对Schroders Personal Wealth的收购，该业务拥有170亿英镑管理资产、300多名顾问和6万名客户 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今存款增长140亿英镑，增幅3% [10]；第三季度存款环比增长28亿英镑 [10] - 零售业务中，个人往来账户第三季度增长12亿英镑，而储蓄余额减少9亿英镑，主要因ISA季节后定价决策导致部分定期储蓄流出 [10] - 商业存款第三季度增长24亿英镑，机构银行和商业与商业银行在目标行业均实现增长 [10] - 保险、养老金和投资业务的管理资产稳步增长，年初至今开放式净新增资金约为33亿英镑 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过改进方案、目标增长和提升运营杠杆为顾客和利益相关者创造价值 [3] - 完成对Schroders Personal Wealth的全面收购，将其更名为Lloyds Wealth，以推进端到端的财富管理目标 [4] - 在数字资产战略方面取得进展，与abrdn合作完成英国首笔以代币化数字资产为抵押的外汇衍生品交易，并共同主持英国金融项目以交付GB代币化存款 [5] - 公司对2026年目标充满信心，包括成本收入比低于50%、有形股本回报率超过15%以及资本产生超过200个基点 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前业务表现满意，若不考虑汽车业务拨备，业绩甚至略好于预期 [19] - 抵押贷款申请在11月预算案前未见放缓迹象 [9] - 公司预计净利息收入将继续保持增长势头，并对2026年的增长轨迹充满信心 [12] - 尽管汽车业务拨备令人失望，但基础业务继续推动强劲、可持续的资本产生 [19] 其他重要信息 - 公司因金融行为监管局关于汽车佣金的咨询流程额外计提了8亿英镑的拨备，使总拨备达到19.5亿英镑 [3][14] - 公司将于11月6日举办投资者研讨会，详细阐述技术、数字和人工智能战略 [5] - 公司预计第四季度运营成本将因季节性因素和收购Schroders Personal Wealth的额外成本而上升，但将满足97亿英镑的全年成本指引 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于汽车金融拨备的敏感性以及净息差展望 [22] - 公司认为19.5亿英镑的拨备是对该问题成本的最佳估计，即使金融行为监管局的提案按当前形式实施，整体拨备位置也不会有太大变动 [24] - 净息差在第三季度上升2个基点至3.06%，预计第四季度将继续增长，且增幅将大于第二季度到第三季度的变化 [25]；预计2026年净息差将继续扩张，主要受结构性对冲贡献驱动，部分被银行基准利率和存款效应抵消 [26][27] 问题: 关于财富管理业务的定位以及代币化资产对银行业收入的影响 [31][32] - 收购Schroders Personal Wealth是公司财富战略的重要一步，该业务将与其他数字和直接面向消费者的产品整合，并为公司300万富裕客户提供服务 [33][34]；公司目前将专注于该业务的有机整合 [35] - 在代币化资产方面，公司认为GB代币化存款若能在英镑货币框架内发展并可与模拟货币互换，将带来巨大的客户机会，而非威胁 [37][38]；公司正在与英国金融合作推进相关用例，预计明年上半年有结果 [39] 问题: 关于资本分配和抵押贷款利润率 [42] - 公司致力于分配过剩资本，预计2025年将产生145个基点的资本 [44]；关于股票回购频率，公司每年都会与董事会讨论分配的形式和规模，今年也不例外 [46] - 关于抵押贷款利润率，公司预计2026年抵押贷款再融资的阻力将继续存在，但这已纳入指引 [48]；随着高利差抵押贷款到期，市场竞争行为可能发生变化，可能对利差产生边际利好 [49] 问题: 关于结构性对冲的贡献时间以及战略更新计划 [52][53] - 结构性对冲在第三季度的收益约为2.3%，对利润的贡献为4个基点，预计第四季度的贡献将比第三季度增加一倍以上 [54]；预计2026年结构性对冲的平均收益率约为2.9% [55] - 公司目前重点在于实现2026年目标，预计将在明年年中左右更新2027年及以后的战略展望 [57][58] 问题: 关于非银行净利息收入和其他营业收入的细分趋势 [62][63] - 非银行净利息收入前三季度约为3.72亿英镑，同比增长约10%，增长主要来自业务量驱动而非利率上升 [64]；预计2026年将继续由业务量驱动增长 [65] - 其他营业收入增长强劲，零售业务表现突出，商业业务因比较基数问题增长较慢，保险业务受天气影响 [70][71]；收购Lloyds Wealth预计将在2026年为其他营业收入贡献约1.75亿英镑 [73] 问题: 关于机构银行业务的表现以及成本收入比目标 [75] - 机构银行业务今年表现强劲，特别是在现金管理和支付领域，公司对其转型和增长势头感到鼓舞 [77] - 为实现2026年成本收入比低于50%的目标，公司预计战略投资将带来全年运营效益，同时运营费用增长将放缓 [79][80] 问题: 关于代币化存款与稳定币的竞争时间线以及汽车金融补救方案 [82] - 公司认为GB代币化存款比稳定币更具优势，因其可与商业银行货币互换 [84]；若监管框架支持，预计可在2027年上半年推出可行的客户方案 [86] - 公司认为金融行为监管局当前的汽车金融补救提案过于宽泛，若能通过诉讼解决，结果可能更好，但公司仍计提拨备以继续前行 [89][90] 问题: 关于资产增长前景和抵押贷款利差 [95][96] - 公司贷款业务增长强劲，前三季度增长180亿英镑，预计第四季度平均生息资产将继续增长 [97]；这对2026年的净利息收入增长充满信心 [98] - 抵押贷款新发放业务的利差在第三季度约为70个基点，公司对此感到满意，特别是随着直接渠道份额提升和抵押贷款保护渗透率增加 [99][102] 问题: 关于净利息收入增长节奏和Schroders Personal Wealth收购的财务影响 [106] - 公司预计第四季度净利息收入的绝对增长额将与第三季度相似，但剔除计日基础影响后，增长率将加强 [108]；全年指引"约136亿英镑"并非上限 [107] - 收购Lloyds Wealth预计将带来约1.75亿英镑的其他营业收入增长，同时会产生约1.2亿英镑的额外成本，但这是一项有形的股本回报率增值交易 [112][113] 问题: 关于零售存款趋势和预算案前的政府沟通 [117] - 零售存款中，个人往来账户余额因工资增长和客户流失减少而表现良好，但预计未来增长将趋于平稳 [118][120]；结构性对冲预测基于平稳的余额，若表现更好将带来上行机会 [121] - 公司业务未受预算案担忧的显著影响，抵押贷款申请和完成量保持强劲 [122]；公司希望有一个稳定、可预测且有竞争力的税收制度 [124]