财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4.11亿美元，息税折旧摊销前利润为9400万美元，利润率为22.8%，环比提升约50个基点，同比提升270个基点 [6][28] - 第三季度调整后自由现金流达到创纪录的4600万美元，占营收的11%，为公司历史最高水平 [6][7][29] - 公司完成了约2500万美元的股票回购，提前实现了全年4000万美元的回购目标 [7][30] - 公司提高了2025年全年指引：预计息税折旧摊销前利润在3.5亿至3.6亿美元之间，自由现金流在1.1亿至1.2亿美元之间，资本支出指引下调至1.1亿至1.2亿美元 [31][32] - 期末总流动性为5.32亿美元，其中包括资产负债表上的1.99亿美元现金，循环信贷额度自愿偿还2200万美元后，未偿还余额降至9900万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产解决方案业务正从资本消耗者转变为自由现金流贡献者，随着项目从建设期转入运营维护期，将产生稳定、可预测的现金流 [16][41][73][74] - 新技术部署（如远程夹具安装系统、多相流量计、优化管道清管控制技术等）有助于扩大客户钱包份额并带来更高利润率 [15][21][45][88][89] - 公司在第三季度获得了多项行业奖项，包括ENI最佳承包商HSE绩效奖、OTC巴西新技术奖等，彰显了其在技术和运营方面的领导地位 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲地区第三季度营收为1.51亿美元，环比增加800万美元，主要受美国墨西哥湾的油井建设和油井流量管理收入增长推动 [34] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区第三季度营收为1.26亿美元，环比减少700万美元，但部门息税折旧摊销前利润率达到32%，环比提升200个基点 [34] - 中东和北非地区第三季度营收为8600万美元，部门息税折旧摊销前利润率为35%，环比下降约100个基点 [35] - 亚太地区第三季度营收为4900万美元，环比减少800万美元，部门息税折旧摊销前利润率为21%，环比下降约500个基点 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略核心是最大化并可持续地产生自由现金流，通过Drive 25等举措推动利润率扩张和强劲的自由现金流生成 [25][26][41] - 通过有针对性的并购实现无机增长，重点关注具有强大产业逻辑和增值财务特征的国际及海上机会 [26][27][37] - 持续投资于技术领导地位，包括人工智能和数字化能力，并将通过并购获得的技术平台全球化 [16][27] - 行业上游投资预计在2026年将基本持平，但拉丁美洲、中东和西非的海上项目将推动后期复苏，公司在这些地区处于有利地位 [11][12][40] - 尽管天然气基本面暂时疲软，但其在全球能源结构中仍至关重要，同时地热和碳捕集项目投资增加为公司可持续能源业务带来增长机会 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期大宗商品市场环境疲软，但对上游石油和天然气的投资仍具韧性，预计海上板块将从2026年开始复苏 [5][11][40] - 对2026年的初步展望显示，活动水平将与2025年基本一致或略有下降，下半年活动可能增加，但第一季度通常会受到北半球冬季和国家石油公司规划周期的影响而放缓 [13][40][58][60] - 公司有信心在2026年进一步扩大息税折旧摊销前利润率和自由现金流，即使营收相对持平或略有下降 [13][41][64] - 地缘政治发展、商品价格以及中东和平协议和俄乌冲突等事件可能导致客户持谨慎态度，影响2026年初的活动 [59] 其他重要信息 - 公司23亿美元的积压订单提供了坚实的收入可见性，展示了其多元化的投资组合和跨区域运营能力，但积压订单并非未来业绩的保证 [8][9][10] - 公司的资本配置框架围绕四个同等重要的优先事项：有机投资、并购、股东回报和维持稳健的资产负债表，资本将动态分配给风险调整后回报最高的机会 [36][38][39] - 公司强调其安全文化，例如在刚果OPT工厂运营一周年之际实现超过200万工时的无损时事故，并获得相关安全奖项 [19][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年利润率扩张的驱动因素 [44] - 驱动因素包括Drive 25举措的全年效应、近期并购（如Cortrax）的国际化整合、以及新技术的持续推出所带来的更高利润率的钱包份额扩张 [45][46] 问题: 对2026年下半年海上活动复苏的观察点和区域展望 [47] - 亚太地区预计将是滞后者，而金三角地区、西非、美国墨西哥湾预计将在下半年出现活动增长，沙特阿拉伯的 jackup 活动和墨西哥的进展也呈现积极迹象 [48][49] 问题: 2025年剩余时间和2026年的股票回购计划 [51] - 公司已完成4000万美元的回购，这已达到其资本回报框架要求（至少占自由现金流的三分之一）随着自由现金流的产生，公司将继续评估回购机会，当前授权额度内仍有充足空间 [51][52][53] 问题: 2026年上半年活动可能较软的原因 [57][58] - 原因包括早期预算规划阶段的谨慎情绪、商品价格和地缘政治问题（如中东、俄乌）导致的客户观望态度、亚太地区的持续疲软以及第一季度典型的季节性影响和国家石油公司规划周期 [59][60][61] 问题: 结合活动水平和利润率展望，对2026年息税折旧摊销前利润的定向看法 [63] - 在活动水平持平或略降的情况下，公司预计息税折旧摊销前利润率将扩大，因此绝对息税折旧摊销前利润应能与2025年相似，重点将放在更好的现金流转化上 [64] 问题: 生产解决方案业务所涉及的服务类型、适用区域及其向现金流贡献的转变 [69][72] - 服务包括现有设施的早期预处理、生产优化/增强（如气体再压缩、再注入），主要是较小规模的模块化棕地项目，重点区域在中东、西非和南美 [70][71] 随着项目从建设期转入运营期，将形成低运营成本、高可见度的年金式现金流，显著贡献自由现金流 [73][74] 问题: 2026年利润率扩张在区域或产品线层面的具体体现 [75] - 墨西哥湾预计持平，南美洲有特定优势，中东和北非地区稳固且有上行潜力，西非持平，亚太地区仍较软，利润率扩张很大程度上取决于地域和产品组合 [76][77][78][79] 问题: 地域组合变化（如中东贡献增加）对利润率的影响 [83] - 地域组合（如高利润率的中东地区增长）以及高利润率新技术的推出和客户钱包份额扩张是推动利润率扩张的关键混合因素 [85][86] 问题: 远程夹具安装系统等新技术的可扩展性和推广时间表 [87][88] - 该技术通过机器人安装夹具提高了完井速度并显著提升了安全性，已在北海获得良好支持，预计2026年安装量会增加，并在2027年加速推广 [89][90][91]