财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并调整后EBITDA达1.11亿美元，创下自2015年第四季度以来最高季度业绩 [4] - 第三季度营收为7.43亿美元，同比增长9%，营业利润增长21%至8650万美元 [5] - 第三季度产生7700万美元自由现金流，业务投资支出2420万美元，期末现金头寸为5.06亿美元 [5] - 公司回购了约1000万美元普通股 [5] - 2025年全年调整后EBITDA指导区间为3.91亿至4.01亿美元 [11] - 2025年全年自由现金流指导区间维持在1.1亿至1.3亿美元 [12] - 2026年初步合并EBITDA指导区间为3.9亿至4.4亿美元，预计自由现金流水平与2025年相似 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 海底机器人（SSR） - 第三季度营收和营业利润基本持平，EBITDA利润率稳定在36% [5] - ROV单日使用收入从10576美元增至11254美元，抵消了ROV船队利用率65%的下降影响 [5] - 船队使用率中钻井支持占63%，基于船舶的活动占37%，与去年同期相似 [6] - ROV业务与工具和测量业务合计收入占SSR总收入的比重分别为77%和23 [6] - 截至2025年9月30日，公司在131艘签约浮式钻井平台中的78艘拥有ROV合同，市场份额为60% [6] - ROV系统船队数量维持在250套 [6] 制造产品 - 第三季度营业利润达2470万美元，营业利润率为16%，在营收增长9%的基础上实现翻倍 [8] - 本季度订单额为2.08亿美元，截至2025年9月30日积压订单为5.68亿美元，过去12个月订单出货比为0.82 [8] 海上项目组（OPG） - 第三季度营业利润增长17%至2370万美元，营收增长16%，营业利润率稳定在14% [8] 完整性管理与数字解决方案（IMDS） - 第三季度营业利润和营业利润率在营收略有下降的情况下有所改善 [8] 航空航天与国防技术（AdTech） - 第三季度营业利润大幅增长36%至1660万美元，营收增长27%，营业利润率微升至13% [9] 未分配费用 - 第三季度未分配费用为4630万美元，符合季度指导 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售了一艘在测量市场利用率不足的船舶，旨在通过降低成本和提高Ocean Intervention II船的同时作业能力来优化测量业务 [7] - 公司计划在2026年继续实施股票回购，现有回购授权下剩余约580万股 [13] - 公司在巴西市场看到强劲机遇，包括Petrobras的重大计划和新的钻探批准，并凭借技术领先地位（如立管检测、系泊线检测）提升市场份额 [20][21][22] - AdTech业务增长资本密集度低，依赖于工程技术和现有产能的充分利用，并受益于北约支出增加和国际机遇（如AUKUS） [24][25] - 长期增长驱动力包括支持性的商品价格、2026年下半年及以后签约浮式钻井平台数量增加、ROV单日使用收入稳定、优化客户资本支出和运营支出组合的能力、全球国防支出增长以及移动机器人技术需求增加 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 2025年第四季度展望 - 预计营收将同比下降，因AdTech和SSR的改善仅能部分抵消国际OPG项目的减少 [9] - 预计合并EBITDA在8000万至9000万美元之间 [9] - 预计SSR营收和营业利润增长，EBITDA利润率在中高30%范围 [10] - 预计制造产品营业利润显著改善，但营收下降 [10] - 预计OPG营收和营业利润因缺乏大型国际干预和安装项目、美国墨西哥湾船舶活动水平降低以及项目时间安排而显著下降 [10] - 国际租赁船队中有一份租约将在本季度到期且不打算续签，以更好地使租赁成本与未来项目匹配 [10] - 预计IMDS营收下降，营业利润显著下降 [10] - 预计AdTech因国防业务活动水平提高，营收和营业利润显著增长 [10] - 预计未分配费用在4500万美元左右 [10] 2026年初步展望 - 预计AdTech显著增长，能源业务活动水平稳定 [12] - 预计SSR的ROV利用率与2025年相似，但定价水平提高，加上测量业务量增加，将推动营收和营业利润小幅增长，EBITDA利润率稳定 [12] - 预计制造产品营业利润显著改善，营业利润率提高，但营收下降 [12] - 预计OPG因项目组合变化，营收和营业利润下降 [12] - 预计IMDS营收和营业利润增长 [12] - 预计AdTech营收和营业利润显著增长，营业利润率与2025年相似 [12] - 2026年预测基于政府停摆将在2025年解决的预期 [13] 其他重要信息 - 首席财务官Alan Curtis计划于1月1日退休，并将过渡到顾问角色 [14][15] - 公司介绍了新任财务高级副总裁Mike Sumrold [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: Ocean Intervention II船的同时自主测量作业能力优势 [18] - 该能力旨在用更少资源完成更多工作，减少水面表现、燃料使用和船上人员，提高效率和成本效益，并能同时收集数据并进行交叉验证，从而更早了解数据质量，为客户提供更稳健的解决方案 [19] 问题: 巴西市场前景和市场份额展望 [20] - 巴西市场非常活跃，Petrobras有重大计划（如Pelotos项目），并刚获准在亚马逊河口附近钻探，带来巨大机遇，公司市场份额预计将继续增长，且Petrobras对技术（如立管检测、系泊线检测）的浓厚兴趣使公司处于有利地位 [20][21][22] 问题: AdTech业务的资本竞争和未来占比 [23] - AdTech业务增长资本密集度低，依赖于工程技术和现有产能利用，且与公司其他业务（如IMDS、SSR）协同性强，受益于北约支出增加和国际机遇（如AUKUS、台湾地区、澳大利亚），预计将显著增长 [24][25][26] 问题: 制造产品业务第四季度营收下降和利润率展望 [32] - 营收变化主要与项目时间安排有关，而非工作量不足，工厂产能饱满，积压订单质量高（特别是脐带管工厂、Grayloc和Rotator产品线），销售渠道良好，订单已排至2027年，营业利润改善主要得益于定价提高和运营效率提升 [33][34] 问题: AdTech业务2026年增长节奏 [35] - 增长基于为大型项目增聘人员和分包商，2025年末的状况可作为2026年开局参考，收入将在2026年持续攀升，且除已公布项目外，还有其他新机遇，业务整体发展势头强劲 [35][36]