涉及的行业与公司 * 公司为Meta Platforms (META US) 属于互联网软件与服务行业[1][6] 核心观点与论据 财务业绩与指引 * 公司将于2025年10月30日公布2025年第三季度业绩 第二季度给出的第三季度收入指引为475亿至505亿美元 隐含同比增长17%至24.4% 市场共识预期为增长22%[2] * 2025年全年指引为总开支1140亿至1180亿美元 资本开支660亿至720亿美元 2026年资本开支预算将与2025年有相似的美元增长 即约300亿美元 使全年资本开支接近1000亿美元[2] * 第三季度收入共识预期为495亿美元 第四季度收入增长预计将低于第三季度 因比较基数较高 共识预期为增长18.5%[20][22] 增长驱动力与战略重点 * 人工智能是核心驱动力 AI投资使广告算法更高效 提升了34亿用户基础的参与度 预计广告展示量中个位数增长和定价低双位数增长将共同推动收入实现双位数增长[4] * 公司预计其增长速度将超过可寻址市场 到2030年市场份额预计达到31.6%[4] * 潜在的额外增长动力包括WhatsApp的货币化以及公司在智能眼镜新计算平台中的领先地位[4] * 公司CEO预计将在分析师电话会上分享对AI计算能力高需求的战略看法 以及Meta AI大型语言模型的应对之道和AI货币化前景[3] 投资评级与估值 * 维持买入评级 目标股价905美元 较当前股价716.92美元有约26%的上涨空间[5][6][30] * 估值基于2026年预期目标市盈率26倍 并对2026年预期非GAAP每股收益36.79美元应用5%的监管风险折价[30][31] * 看好公司从AI投资开始产生回报的盈利增长前景[5] 其他重要内容 财务预测与指标 * 预计2025年收入为1958.6亿美元 同比增长19.1% 2026年收入为2270.97亿美元 同比增长15.9%[12] * 预计2025年家庭每日活跃人数为35.4亿 家庭平均每用户收入为55.8美元[14] * 预计2025年全球广告市场份额为19.0% 数字广告市场份额为25.2%[14] 风险因素 * 下行风险包括监管行动可能阻止公司利用其庞大用户数据喂养AI模型 广告市场竞争加剧导致AI工具相对效率下降 以及推动AI发展的资本开支强度高于预期[30]