好的，我已经仔细阅读了这份关于东山精密（Dongshan Precision）的研究纪要 以下是根据要求整理的全面、详细的关键要点总结 涉及的行业或公司 * 公司为东山精密（股票代码 002384 SZ）[1] * 行业涉及消费电子（特别是苹果公司供应链）、新能源汽车、精密组件、LED、光学收发器及人形机器人等[2] 核心观点和论据 第三季度财务表现 * 第三季度收入为101 15亿人民币 同比增长3% 环比增长21% 与花旗预期一致 但低于彭博共识预期4%[1] * 第三季度毛利率为14 1% 同比下降0 5个百分点 低于花旗预期2个百分点[1] * 第三季度营业利润为6 03亿人民币 同比下降19% 环比增长50% 营业利润率为6 0% 同比下降1 6个百分点 环比上升1 2个百分点 营业利润低于花旗预期34% 低于彭博共识37%[1] * 第三季度净利润为4 65亿人民币 同比下降8% 经调整净利润为4 14亿人民币 同比下降16% 净利润低于花旗预期35% 低于彭博共识43%[1] * 业绩未达预期归因于苹果业务在第二季度的提前拉货效应和第三季度新机型采购延迟 管理费用因新资产收购同比增加1 18亿人民币 以及泰国工厂产能爬坡的影响[1] 未来关注要点与业务展望 * 投资者关注重点包括第三季度业务细分情况 苹果产品订单及2026年下半年升级计划 精密组件工厂利用率更新及2026年新能源汽车新产品 人形机器人业务进展 LED业务更新 以及光学收发器业务收购进展[2] * 公司目标股价为99 00人民币 基于分类加总估值法 对原有业务应用15倍2026年市盈率 对光学收发器业务因份额增长和自产EML应用30倍市盈率 对背板PCB业务应用与一线同行一致的15倍2027年市盈率[11] * 对原有业务15倍市盈率的合理性基于其在苹果FPC中因规格升级和进入显示及其他模块FPC带来的单机价值提升 以及TP、LCM和LED业务因需求温和复苏和竞争缓和而见底改善 精密组件业务借助特斯拉新车型发布恢复增长[11] 风险因素 * 关键下行风险包括模块FPC进展慢于预期及从海外同行获取份额的速度慢于预期 因中国新能源汽车市场竞争激烈导致特斯拉业务增长慢于预期 光电业务因需求疲软和竞争加剧持续亏损 材料成本上升 以及中美地缘政治风险[12] 其他重要内容 * 花旗对东山精密的评级为“买入”[4] * 公司计划于10月23日上午10点（香港时间）举行第三季度业绩电话会议[2]