财务业绩 - 2025年前三季度营业收入219.86亿元，同比增长11.38% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润23.53亿元，同比下降20.5% [3] - 2025年前三季度整体毛利率53.5% [3] - 2025年前三季度销售费用率27.9%，同比提升3.8个百分点，主要受并购天士力影响 [3] - 公司预计2025年全年营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长，利润端保持稳健 [4][6][16] 业务发展 - CHC健康消费品业务以“全域布局，全面领先”为策略，围绕“大品种-大品牌-大品类”思路拓展 [4][6][12] - 呼吸品类全年目标未调整，渠道库存处于正常水平，999抗病毒口服液已成为行业第一，999小柴胡颗粒已成为行业第二 [6] - 处方药业务以临床价值为导向，通过自主研发与BD转化双线并举，已较好消化集采影响 [10][11] - 2025年第三季度“米诺地尔搽剂”和“二硫化硒洗剂”获批 [3] - 999益气清肺颗粒作为中药3.2类新药获批，正在准备国家医保谈判 [9] 战略规划与协同 - “十四五”期间营收从2020年136亿元增长至2024年276亿元，实现翻番目标；归母净利润从约15亿元增长至2024年约33亿元 [7] - “十四五”期间过亿品种从18个增加至51个；研发投入从2020年5.8亿元提升至2024年9.5亿元，累计获批产品36项 [8] - “十五五”战略框架为“一体两翼”：华润三九以CHC为核心，天士力以处方药为核心，昆药以三七产品和精品国药为核心 [8][17] - 三大上市公司将聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心赛道，相互赋能 [8][17][24] - 天士力已完成“百日融合”，与三九在渠道、产品、研发等多方面协同推进 [11] 研发与创新布局 - 公司围绕“3+N”治疗领域拓展创新产品管线，心血管领域与艾尔普、博瑞医药合作，关注iPSC心衰治疗及糖尿病等慢病领域 [18] - 未来创新领域布局兼顾消费健康赛道，CHC关注新品牌、新产品、新技术，处方药关注高临床价值产品 [19] - 公司推动“品牌+创新”双轮驱动，并将利用深圳市并购重组政策机会推动“十五五”期间创新品种引进和并购 [19] 行业展望与公司举措 - 零售行业将围绕消费者为中心，呈现分层分级、线上线下服务一体化趋势，老龄化推动银发健康需求增长 [22][23] - 公司已制定非药化专项行动、老龄化专项行动及线上赋能体系，应对行业变化 [23] - 公司股权激励计划将根据科改要求适时推出第二期 [20] - 公司多个品种如三九胃泰、气滞胃痛颗粒已纳入基药目录，持续关注基药目录调整机会 [21]