行业与公司 * 涉及的行业为人形机器人产业[1] * 提及的公司包括国产链的宇树、智元、乐聚以及海外链的特斯拉、菲格[3][9] 上游核心零部件公司如双环传动、绿谐波（减速器） 汉威电子、科力传感（传感器） 恒立液压、浙江荣泰（丝杠）[6][7] 核心观点与论据 市场潜力与战略地位 * 人形机器人市场规模预计在2030年或更远时间点将比肩甚至超越新能源汽车 成为新的经济增长引擎[1][5] * 其战略地位显著提升 被视为实现高水平科技自立自强的重要组成部分 是应对人口老龄化、保障制造业核心竞争力的战略基础设施[1][4][8] 技术发展路径 * 技术需系统性突破大脑（智能决策大模型）和肢体（机械臂和灵巧手）等关键环节 构建自主可控的创新体系[1][2] * 发展面临技术验证周期、AI算法能力、大脑模型及芯片算力等挑战 海外目前在相关领域具有优势[12] 政策支持方向 * 政策支持从宏观鼓励转向系统性构建 或将设立类似集成电路大基金的专项工程[1][4] * 支持手段包括建立国家级开源数据平台和仿真训练场 降低企业数据采集成本 以及地方政府牵头开放应用场景[1][4] 投资机会与布局 * 未来五年投资机会集中于核心零部件（减速器、传感器、丝杠等）、高端制造、新材料及下游应用[1][6] * 同时关注提供专用软件和夹具的中间层解决方案企业 以及数据采集标注、运维平台、租赁金融等底层业态[1][7] * 投资布局需关注国产链（宇树、智元、乐聚）和海外链（特斯拉、菲格）[3][9] 公司估值与业绩弹性 * 公司估值通常以100万台为基础 结合市占率、单机价值量、净利率及20或30倍PE计算[3][11] * 业绩弹性大的企业特点是在产业链中具有高单机价值量（如四五千元至两三万元）和高净利润 在百万台量级下业绩增长空间巨大[10] * 提升估值需关注单位客户价值量提升或进入新产业链 以及下游客户出货量情况[11] 其他重要内容 * 行业将经历大浪淘沙式分化 优秀企业将越来越好 供应商存在外溢机会[12] * 在国家政策与资金支持下 关键在于企业能否持之以恒地打磨产品并获得市场份额[13]