财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入50.47亿元，同比下降3.41% [2] - 2025年前三季度归母净利润3.04亿元，同比增长385.30% [2] - 第三季度营业收入13.90亿元，同比下降19.88% [2] - 第三季度归母净利润8885.77万元，同比增长338.68% [2] - 植物提取类业务前三季度收入24.99亿元，同比增长7.35%，毛利率20.86%，同比提升4.91个百分点 [2] - 棉籽类业务前三季度收入23.53亿元，同比下降10.54%，毛利率7.20%，同比提升8.05个百分点 [2] 主要产品表现 - 辣椒红色素销量同比增长约36%，应用型产品占比持续提升 [3] - 辣椒精销量同比增长约87%，市场份额持续扩大 [3] - 叶黄素食品级销量同比增长22%，行业价格竞争缓和，毛利率改善 [3] - 香辛料提取物中花椒提取物销量同比增长超29% [3] - 甜菊糖前三季度收入约2.18亿元，创同期新高 [3] - 营养药用类提取物中番茄红素收入超4000万元，水飞蓟素收入7475万元 [3] - 保健食品业务收入1.09亿元，植物基胶囊开始市场推广 [3] - 中药业务收入超1300万元，同比增长近1倍 [3] 业务战略与市场布局 - 推动天然色素（辣椒红、叶黄素、番茄红素）替代合成色素（日落黄、柠檬黄、诱惑红） [3] - 大健康产业布局重点：保健食品、中药、食品安全领域天然色素替代、原料药 [4] - 产品开发采用"五步走"模式，控制新品开发风险 [5] - 辣椒精未来销量增速预计略快于行业需求增速，但较近两年放缓 [4] - 公司发展重心从提升市占率向提升定制化、制剂型产品占比转变 [5] 价格趋势与成本控制 - 辣椒红色素、辣椒精售价短期预计稳定，叶黄素销售价格三季度有所上调 [3] - 辣椒精使用云南高辣度辣椒替代印度原料，成本优势提升国际竞争力 [4] - 叶黄素发展印度、赞比亚、缅甸原材料种植基地，提升原材料优势 [3] 棉籽业务调整 - 棉籽类业务三季度收入下降34.59%，主要因销售节奏前移和主动控制贸易业务规模 [2][4] 利润率展望 - 当前净利率低于2023年高点，主因叶黄素毛利率低、辣椒精让利占市、棉籽业务盈利未完全恢复 [5] - 短期利润率改善动力来自叶黄素、花椒提取物等产品价格和毛利率回升 [5]