涉及的行业或公司 * 公司为易通电子[1] * 行业涉及柔性线路板、连接器、液冷板、光模块、AI算力服务器、人形机器人等[2][4][5][22] 核心观点和论据 财务表现与业务规模 * 2025年第三季度公司收入、利润和毛利率均环比持续上升[3] * 前三季度总收入已接近去年全年水平[3] * 柔性线路板第三季度营收超6亿元[2][3] * 连接器业务（含越南市场）第三季度营收超7亿元[2][3] * 液冷板单季度实现营收4,000多万元，累计超7,000万元[2][3][6] * 光模块业务收入接近2亿元[2][3] 各业务板块进展 * 柔性线路板业务中新能源产品占比提升至近40%[2][4] * 柔性线路板主要客户包括欣旺达、国轩高科、宁德时代等电池厂以及理想、奇瑞、吉利等主机厂[2][4] * 公司导入大疆手机相机和无人机项目，并与北美巨生机器人合作，均已量产产生收入[2][4] * 连接器业务主要客户包括安费诺、泰科、立讯精密等，与AI算力服务器产品相关，该业务毛利率高、盈利能力强，增长迅速[2][4][5] * 液冷板已与深圳客户及富士康批量合作，10月上旬获富士康首个订单并交付[2][6] * 公司正建设GB200液冷模组焊接能力和CNC产线，全面推进高速传输通讯连接器件等业务[4][18] 未来展望与目标 * 公司计划年底前液冷板产能达到日均4,000套[8] * 液冷板业务目标明年实现10亿元以上营收规模[2][8] * 光模块业务全年预期收入2.5-3亿元，预计明年收入同比翻倍增长[4][17] * 公司积极通过股权合作等方式拓展国内外终端市场[2][6][7] 其他重要内容 盈利能力指标 * 液冷板代工业务在铜价平稳时毛利率约20%多，净利润约10%-15%[2][12] * 供应北美大客户人形机器人的柔性线路板毛利率约为30%-40%，净利润率也相对较高[10] * 12G或24G L连接器毛利率约为30%多，净利润约为10%-20%[16] * 第三季度毛利率环比改善幅度较大，连接器业务贡献明显[15] 具体项目与客户细节 * 公司正积极与摩勒等最新项目展开合作，高层赴美对接液冷产品和方案获认可[4][18] * 供应北美人形机器人的柔性线路板料号接近20款，价格区间从两三美元到十美元不等[9] * 国内已有一家机器人初创公司给了项目并在谈合作[11] * 除英伟达外，与Meta、谷歌等北美云厂商关于液冷板的需求仍处于对接状态[13] * 液冷和连接器项目预计今年年底会有一些项目，但量产要到2026年[20] 产能与产线建设 * 液冷焊接产线扩建预计11月中旬完成[2][6][21] * 公司正在投建CNC产线，以适应风冷散热器规模扩大需求[18]