财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.89亿美元，同比增长22%，有机增长18% [21] - 调整后毛利润为1.01亿美元，同比增长28%，剔除外汇和收购影响后增长25% [22] - 调整后毛利率为53.3%，同比提升260个基点，环比提升210个基点 [22] - 调整后运营收入为2700万美元，同比增长16%，剔除外汇和并购影响后增长约20% [24] - 调整后运营利润率为14.2%，同比下降70个基点 [24] - 调整后EBITDA利润率为19%，同比下降160个基点 [25] - 调整后净利润为2600万美元，同比增加200万美元 [25] - 调整后每股收益为0.46美元，去年同期为0.43美元 [25] - 季度末现金余额为7.49亿美元，环比增加4000万美元 [26] - 全年营收指引上调至7.29亿至7.37亿美元，中点提升800万美元 [27] - 全年调整后每股收益指引为1.65至1.68美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有产品线均实现双位数增长 [7] - 过程分析业务增长超过50%，其中CTECH增长超过30% [7] - 过滤业务增长超过20% [7] - 消耗品需求强劲，增长超过20% [8] - 资本设备业务增长超过20% [8] - 色谱业务增长中双位数 [17] - 蛋白质业务增长低双位数 [17] - 服务收入增长强劲，目前占合并收入的5% [13] - 全年指引更新：过滤增长约10%（非新冠增长约13.5%），色谱增长约25%，蛋白质增长15-20%，分析业务增长超过30% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 生物制药收入增长超过20% [11] - CDMO收入增长超过20% [11] - 新兴生物技术收入达到近三年最高水平 [11] - 亚太地区增长近50%，美洲增长20%，欧洲、中东和非洲地区增长低双位数 [11] - 中国地区营收在第三季度恢复增长 [22] - 新模态收入符合下半年疲软的预期，细胞疗法增长，AAV和mRNA趋势与上季度基本一致 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化是战略计划的关键支柱，分析业务是该战略的基础 [12] - 与Novasign合作，将系统与数字孪生能力集成 [13] - 战略客户计划覆盖20家大药厂和CDMO客户，成功推动交叉销售 [14] - 致力于在明年年底前为绝大部分产品组合实现双重制造 [15] - 正在投资应用实验室、技术和业务流程，以支持可持续增长 [19] - 关注利用全球足迹应对关税问题 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户订购模式已回归历史趋势，季度订单作为指标的相关性降低 [10] - 行业资金状况改善，生物技术融资从第二季度的90亿欧元增至第三季度的130亿欧元 [72] - 并购活动增加，预计将为行业带来顺风 [73] - 硬件市场支出尚未恢复至历史水平，但回流项目预计将加速整体市场增长 [79] - 公司目标是在中期内超越行业增长5个百分点 [59] 其他重要信息 - 调整后财务指标剔除了新冠相关收入、收购和有机增长等影响 [4] - 第三季度包括约200万美元的一次性SG&A费用，这些费用在第四季度不会重复 [24] - 全年调整后有效税率预期为21%-22%，较此前指引降低约100个基点 [25] - 资本支出预计将比2024年下降20%-25% [31] - SoloVPE® Plus的推出推动了分析业务的升级周期 [8] - 908 Devices生物工艺资产的整合按计划进行 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 订单势头跨季度表现及对明年的展望 [35] - 订单连续第六个季度实现环比增长，同比增长超过20%，所有产品线均实现双位数订单增长 [37] - 小型生物技术业务反弹至三年最高水平，与生物技术资金增加有关 [38] - 中国地区销售增长，订单略软，但预计明年将恢复增长 [39] 问题: 销售指引上调与运营利润率指引收窄的协调性，以及高增长下的合理利润率扩张水平 [42] - 对当季利润率表现总体满意，毛利率随业务组合波动 [42] - 运营收入（剔除并购和外汇影响）增长约25%，高于16%的非新冠有机收入增长，显示出杠杆效应 [43] - 约200万美元一次性运营费用、外汇压力以及为支持未来增长进行的投资影响了利润率 [43] - 采取平衡观点，为未来增长进行投资，每股收益指引中点仅下调1美分 [44] 问题: 回流活动带来的设备机遇以及公司的参与能力 [46] - 近期公告令人鼓舞，公司凭借差异化的硬件组合和技术成为该领域的重要参与者 [47] - 预计首批订单将在2026年下半年出现，销售收入预计从2027-2028年开始 [48] 问题: 第四季度营收增长序列性较弱的原因，以及过滤业务指引是否降至区间低端 [50] - 第三季度异常强劲（Q3高于Q2的情况罕见），导致Q3至Q4的季节性减弱 [52] - 第四季度面临约3%的基因疗法客户收入逆风，且同比基数比第三季度困难9个百分点 [52] - 大型ATF项目硬件在第三季度末交付，也减少了Q3至Q4的季节性 [53] - 过滤业务指引确实趋于区间低端，部分原因与上述ATF项目交付时间有关 [51] 问题: 2026年约13%有机增长预期是否合理，以及基因疗法领域的趋势 [57] - 2026年指引将在第四季度财报电话会议（2月底）提供 [59] - 公司目标仍是中期内超越行业增长5个百分点，但明年将面临特定基因疗法客户带来的200个基点逆风 [59] - 新模态发展基本符合预期，公司正成功将重点多元化至细胞疗法和抗体药物偶联物等其他新模态 [60] 问题: 亚太地区表现、驱动因素及投资计划 [63] - 亚太地区占全年销售额约15%，低于竞争对手的20-25%基准，因此正在加大投资 [64] - 中国与亚太其他地区策略不同：中国重在重建团队应对本地竞争；其他地区重在基础设施建设 [64] - 已在新加坡开设办事处，即将在日本开设新办事处，并计划在未来几个季度进行更多投资 [66] 问题: 大型ATF项目硬件交付后的收入确认时间，以及新兴生物技术趋势 [70] - ATF项目硬件收入确认时间不确定，可能在2024年中后期或2025年中 [71] - ATF客户群多元化，有超过50个晚期和商业化药物项目，增长跑道长 [71] - 新兴生物技术收入在第三季度大幅反弹至三年高点，与生物技术融资增加和并购活动有关 [72] 问题: 设备业务强劲表现的原因及ATF消耗性收入潜力 [76] - 资本设备增长超过20%，订单增长高双位数，主要受ATF和分析设备驱动 [78] - 公司从不同角度看待硬件市场，规模小且是后来者，并通过PAT技术进行差异化 [79] - 硬件市场支出尚未完全恢复，回流项目将是额外机遇 [79] - 特定ATF项目对季度强劲增长的贡献很小 [80] 问题: 过程分析业务进展，特别是908 Devices资产的整合 [84] - SoloVPE® Plus推出推动单位销量创历史新高，升级周期将是未来几年的顺风 [87] - 908 Devices整合按计划进行，销售团队已合并，研发方面正推进将Maverick与ATF结合 [88] 问题: 中型CDMO活动更新及蛋白质业务新树脂发布 [90] - CDMO业务表现强劲，增长超过20%，主要由大型CDMO驱动 [92] - 蛋白质业务超预期实现双位数增长，得益于色谱树脂，业务虽可能波动，但定制项目管道强劲 [93] - 计划在今年年底前推出2-3种新树脂，2025年有更雄心勃勃的发布计划 [94] 问题: 战略大客户的趋势及差异化因素 [98] - 战略客户计划是成功案例，显著促进了产品组合的交叉销售，特别是在设备领域 [99] - 这些客户此前不了解公司的硬件能力，现在多数已购买设备或接受培训，并发送扩建项目的RFP [99] - 战略客户对营收和利润增长均有贡献，帮助公司接触关键决策者 [100] 问题: 新模态与单抗订单对比，以及2025年利润率扩张机会 [104] - 新模态发展基本符合预期，第三季度需求疲软，受特定基因疗法项目影响 [107] - 年初至今新模态销售增长中个位数，占投资组合约17% [107] - 关于利润率，将在第四季度财报提供更多指引，预计毛利率将继续以讨论的速度扩张，并努力获取额外运营杠杆 [108] 问题: 全年指引中净定价和关税的量化，以及2026年情况 [112] - 定价贡献持续为低个位数，预计第四季度保持 [112] - 2025年关税影响最小（约几百万美元），预计2026年变化不大，仍会对利润产生边际稀释 [112]