公司概况与市场地位 - 公司成立于2001年，专注为OSA、COPD患者提供全周期、多场景的整体治疗解决方案，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业 [2] - 公司是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司，产品销往全球100多个国家和地区 [2] - 截至2025年6月30日，公司拥有666项国内有效专利和266项海外授权专利 [3] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度营业收入8.08亿元，同比增长34.24% [4] - 第三季度营业收入2.64亿元，同比增长20.22% [4] - 2025年前三季度毛利率52.37%，较去年同期增加1.17个百分点 [9] - 第三季度毛利率52.79%，较去年同期增加2.47个百分点 [9] 区域市场表现 - 2025年前三季度境外业务收入5.58亿元，同比增长52.96%，增长主要来自美国和欧洲地区 [5] - 2025年前三季度境内业务收入2.51亿元，同比增长5.51% [5] - 第三季度境外业务收入2.05亿元，同比增长40.41%，环比增长11.92% [7] - 第三季度美国地区收入同比增长63.46%，环比增长52.28% [7] 产品业务构成 - 2025年前三季度家用呼吸机诊疗业务收入5.21亿元，占比64.51%，同比增长39.07% [6] - 2025年前三季度耗材类业务收入2.62亿元，占比32.38%，同比增长27.26% [6] - 第三季度家用呼吸机诊疗业务收入1.72亿元，同比增长19.27% [8] - 第三季度耗材类业务收入0.84亿元，同比增长21.37% [9] 市场拓展与战略布局 - 在欧洲市场份额为8.9%，排名第三 [9] - 欧洲云平台已接入一级代理商及其下级代理商千余家 [9] - 加拿大市场空间约为每年增量15万台，公司已取得相关产品注册证 [9] - 无噪音棉新呼吸机自7月起批量进入美国市场，第三季度动销水平逐月提升 [9] 业务发展与未来规划 - 公司于9月底启动线上经销向直销模式切换，预计第四季度新模式影响将逐步显现 [9] - 便携式制氧机POC和院端小无创呼吸机已完成国内注册，将为国内收入带来持续增量 [9] - 公司已基本实现核心零部件国产化替代，国内供应链安全可控 [10] - 公司已投资深圳市德达兴驱动科技有限公司等优质企业，未来将持续关注产品横向及产业链上下游投资机会 [10]