核心产品运营与市场展望 - 硫氰酸红霉素价格保持稳定，与2024年同期基本一致，预计后续价格将维持稳定 [2] - 青霉素产品（6-APA和工业盐）价格已处于近五年历史底部震荡，期待第四季度传统旺季需求增加带动价格回调 [2] - 头孢产品价格从年初至今在较小幅度内波动，预计后续根据市场需求和产能释放情况应对 [2] - 三大中间体整体处于满产状态，2025年前三季度总出货量同比下降约8%，但环比第二季度已有明显改善 [8] 技术与研发进展 - AI虚拟工程师调控的实验罐发酵水平高于未使用AI的对照组，平均产量超出3%-5%，并有望持续提升 [3] - AI可实时预测发酵过程趋势（如溶氧、pH），提前干预调控以维持生产稳定性 [3] - 在酶改造方面，AI应用大幅提升酶活，提高了研发效率 [3] - 合成生物学产品2025年前三季度收入达4,880万元，订单情况较去年同期有所改善 [3] 新项目与产能规划 - 甲醇蛋白项目正与农业农村部申报，预计2026年底有结果，已进行中试实验且结果良好 [3][4] - 甲醇蛋白项目预计投资额在50亿元以上，具体产能规划待中试后确定 [6] - 疆宁生物已开始生产新产品，随着热电厂投入使用，产能爬坡进度加快；二期产能规划预计2026年进行 [4] 研发战略方向 - 研发聚焦体量大、准入门槛低并能利用新疆能源优势的产品，如生物基材料单体、香精香料、饲料维生素等 [4] - 对传统抗生素中间体（如红霉素、CPC、辅酶Q10）进行合成生物学赋能，提升效价和糖转率，降低成本 [4] - 开展C1/C2资源（如甲醇、乙酸）的高效生物利用，开发饲料蛋白及化学品 [4] - 对已生产的合成生物学产品（如肌醇、角鲨烯）持续进行技术迭代，优化菌种性能和工艺 [5] 财务与成本管控 - 2025年前三季度整体期间费用同比上升26%，研发费用增幅较大，财务费用因有息负债规模下降而明显降低 [5] - 四季度费用预期下降，因一次性费用减少、试车费减少及有息负债规模降低 [5] - 2025年前三季度整体毛利率32.8%，较上半年下降3.1%，主要受青霉素产品价格下降影响 [7] - 主要原材料玉米采购价格预计为1.9-2.0元/kg（不含税），能源（沫煤）价格较2024年下降，预计今明两年保持稳定 [6]