公司业绩表现 * 2025年1-9月总营收超50亿元，归母净利润7.69亿元[3] * 第三季度单季度营收18.07亿元，归母净利润2.83亿元，创历史新高[3] * 汽车电子业务前三季度营收约10亿元，已达去年全年水平，第三季度同比增42%，环比增30%[2][3] * 数据中心业务为年度增速最快业务，前三季度营收约1.5亿元，其中国内算力客户贡献过半营收[2][4] * 手机通讯和消费电子板块第三季度单季度同比增速约5%，环比基本持平[3] * 第三季度信号处理类产品环比略有增长，电源管理类产品环比略有下滑[12] 业务展望与预期 * AI服务器算力侧收入增速快，预计第四季度加速增长[3][9] * 预计2026年在AI端形成有效客户突破并实现批量化收入[3][9] * 2026年海外X芯片模块客户增速预期强劲，至少有三倍以上增长预期[3][9] * 汽车电子业务预计全年有双位数以上增长[3][10] * 数据中心业务海外市场取得突破，公司长期目标市场份额希望达到30%以上[3][18] * 市场空间预计2026年将增长约50%[15] 产品与技术进展 * 车规业务中，电感营收增速远超变压器[3][10] * TLV结构可用于AI服务器XPU供电端，可减少后端电容数量，降低BOM成本[3][11] * 2025年GPU端TLV渗透率约10-20%，预计2026年达40-50%[3][11] * 小尺寸一体成型产品2025年1-9月业务规模已与去年全年基本持平[21] * LTCC业务2025年有所波动，但预期明年客户产品切换将带来机会[21] 战略与市场布局 * 公司定位为平台型公司，构建元器件产品矩阵[2][6] * 在AI领域优先瞄准海外客户，同时重视国内算力客户[2][6] * 计划在高端消费电子、AI服务器、企业级SSD存储及汽车智能驾驶等领域推进新型钽电容产品[2][8] * 采用"量产一代、储备一代、预研一代"的模式，储备新项目[3][10][14] * 汽车电子业务目标占公司百亿营收规划的25%~30%[14] 行业与市场分析 * 钽电容全球市场规模约150-200亿人民币，主要由国巨、松下、Vishay和AVX占据，长期占据90%以上市场份额[2][5] * 近期钽电容涨价主要由于AI服务器需求增加及产能不足导致交期拉长[2][5] * AI服务器电感市场规模2025年约10亿元，2026年可能增至30亿元[17] * HVDC 800伏等高压直流技术发展可能改变电源供应链格局，是行业洗牌的重要机会[22][23] 运营与财务 * 十月销售情况正常，与三季度环比持平[19] * 汽车电子整体盈利能力稳定，数据中心业务毛利率较高，对整体毛利率有积极影响[19] * 研发费用率短期内不会下降，公司持续投入新项目研发[20] * 针对原材料价格波动，部分物料已停止降价，并通过提升经营效率及研究套期保值等方式应对[16]