财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净利润为25亿美元，同比增长74%，每股收益为0.76美元 [11] - 第三季度基础税前利润为36亿美元，同比增长50%，收入增长5%，CET1资本回报率为16.3% [11] - 剔除诉讼影响后，CET1资本回报率为12.7%，集团税前利润增长26%，核心部门增长19% [11] - 报告税前利润为28亿美元，包含5.61亿美元收入调整和13亿美元整合相关费用 [12] - 第三季度税收支出为3.41亿美元，有效税率为12%，主要受诉讼准备金释放影响 [12] - 有形账面价值每股增长2%至26.54美元，主要由净利润驱动，部分被股票回购抵消 [15] - 截至9月底，CET1资本比率为14.8%，杠杆比率为4.6%，均高于目标水平 [16] - 九个月基础CET1资本回报率提升至14%，剔除诉讼和税收正常化后为11%，高于全年约10%的指引 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球财富管理业务税前利润为18亿美元，剔除诉讼后为16亿美元，同比增长21% [17] - 亚太地区财富管理业务表现突出，税前利润增长48%，运营杠杆贡献16个百分点 [17] - 美洲地区财富管理税前利润增长26%，税前利润率提升至13.4% [18] - 欧洲、中东和非洲地区财富管理剔除诉讼后税前利润增长13% [18] - 瑞士财富业务剔除诉讼后税前利润下降3%，主要受瑞士法郎利率对净利息收入的负面影响 [18] - 全球财富管理投资资产增长4%至4.7万亿美元，净新资产为380亿美元，年化增长率3.3% [19] - 资产管理业务税前利润为2.82亿美元，同比增长19%，剔除处置收益后增长70% [26] - 投资银行业务税前利润为7.87亿美元，同比增长超过一倍，归因股本回报率为17% [28] - 个人与企业银行业务税前利润为6.68亿瑞士法郎，同比增长1%，剔除诉讼后下降3% [23] - 非核心与遗留业务税前利润为1.02亿美元，收入为负4200万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 集团投资资产接近7万亿美元，其中资产管理业务首次超过2万亿美元 [3] - 亚太地区资产聚集业务投资资产超过1万亿美元，本季度资金流异常强劲 [3] - 瑞士业务本季度批准或续期约400亿瑞士法郎贷款 [4] - 投资银行在亚太地区创下历史最佳季度纪录，各业务线表现强劲 [29] - 美洲和欧洲、中东和非洲地区在贷款资本市场费用方面表现优异，带动资本市场收入增长55% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在战略重要领域投行能力建设支持了在行业费用池中的优异表现，与提升市场份额的雄心一致 [4] - 整合工作持续推进，瑞士超过70万个客户账户已迁移至瑞银平台，个人银行客户迁移基本完成 [4] - 应用退役路线图完成近半，已关闭60%遗留服务器，处理约40PB数据，为2026年底实现总成本节约目标奠定基础 [6] - 公司申请美国全国银行牌照，预计2026年获批，旨在提升客户服务广度与深度，为长期价值创造奠定基础 [8] - 目前有340个AI应用案例在运行，旨在提升韧性、改善客户体验并提高效率与生产力 [8] - 公司对瑞士银行业监管政治进程保持关注，已就资本充足条例咨询提交回应 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度多数资产类别估值高企，投资者保持参与但日益关注下行风险管理，市场情绪可能因季节性因素和前景信心受考验而快速转变 [9] - 宏观经济不确定性、强势瑞士法郎和美国高关税使瑞士经济前景不明朗，美国政府长期停摆可能延迟资本市场活动 [9] - 预计第四季度税收率将正常化，2025年全年有效税率将为低两位数 [12] - 预计第四季度整合成本将适度降低，因项目进入最后阶段，完成后相关费用将进一步减少 [13] - 预计年底CET1资本比率将环比下降，原因包括为2026年股票回购和2025年全年股息计提准备 [16] - 展望第四季度，预计净利息收入将环比基本稳定，贷款余额温和增长应能 largely 抵消低利率带来的不利因素 [22] - 预计第四季度银行业活动将从第三季度的异常水平正常化，季节性因素、交易提前至第三季度以及美国政府停摆可能延迟资本市场活动是影响因素 [30] 其他重要信息 - 员工调查显示瑞银和前瑞信同事的情绪同样积极且远高于行业基准，验证了创建共同文化和愿景的努力 [7] - 解决了与瑞信RMBS事项和瑞银法国遗留跨境事项相关的重大遗留诉讼，符合股东最佳利益 [7] - 本季度活跃发行债券，利用有利市场条件发行约30亿美元AT1和超过70亿美元控股公司债券，增强资金状况并减少明年融资需求 [15] - 非核心与遗留业务自2023年第二季度以来已将非操作风险加权资产减少近90%，本季度再减少20亿美元，累计释放超过70亿美元资本 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为何等待第四季度才更新指引 - 公司正在进行年终规划流程，这将为2026年的展望提供信息，包括整合预算、总成本节约以及各业务部门前景，因此计划在第四季度更新指引 [37] 问题: 关于First Brands事件的评论 - 瑞银没有对First Brands的资产负债表敞口，只有少数基金受到影响，受影响基金主要面向成熟投资者并有明确风险披露，未违反投资指南，公司正迅速采取行动保护客户利益并通过复杂破产程序最大化回收，O'Connor对冲基金业务出售给Cantor Fitzgerald的进展继续推进 [38] 问题: 美国全国银行牌照的好处及美洲财富管理净新资产展望 - 全国牌照旨在扩大银行能力，使净利息收入占收入百分比提升是关键战略重点，以缩小与同行的税前利润率差距，牌照将允许提供与美国其他银行同等的服务套件，包括支票和储蓄账户以及扩展的贷款产品，美洲净新资产流出主要反映去年引入结构性变化（包括薪酬框架调整）后的顾问流动，但战略重置已推动税前利润率和运营杠杆改善，预计流动将逐渐减少，受健康招聘渠道和创纪录数量顾问选择留在瑞银退休的支持 [41][42] 问题: AT1减记是单独步骤还是收购的一部分 - AT1工具减记是整体救助方案的一个组成部分，救助交易还包括公共流动性支持、紧急流动性安排以及瑞士政府对瑞信非核心头寸的损失保护协议，减记是瑞银介入的必要要求之一 [43][45] 问题: 亚洲资金流的驱动因素及可持续性 - 亚洲资金流受建设性背景和客户积极参与驱动，团队在整合后展现强大执行力，区域宏观经济活动（如IPO）升温也为未来资金流带来上行潜力 [51][52][53] 问题: 瑞银上诉AT1裁决的原因及瑞士IT退役对成本基础的具体提升数字 - 瑞银成为诉讼一方是为确保法院考虑与收购相关的事实视角，以维护AT1工具在银行复苏和处置中的关键作用的可信度，这不会增加潜在法律风险，关于成本，技术将占剩余30亿美元总成本节约的近40%，人员配置能力类似，其余为第三方成本和房地产，收益的三分之二将归于全球财富管理及个人与企业银行，比例约为2:1 [57][59][60] 问题: 断言AT1事项无责任的基础及美国竞争动态 - 结论基于法律建议，认为减记符合AT1工具合同条款和适用法律，且FINMA法令合法，瑞士政府未提供赔偿，关于美国竞争，公司专注于可控因素，投行在资本消耗基本持平下实现双位数收入增长，坚持轻资本战略 [64] 问题: 全球财富管理中"全球"项目的性质及第四季度股票回购计提方式 - "全球"项目主要包含整合费用，这些是实现成本收入比改善的成本，第四季度将根据2026年计划回购水平计提准备，具体金额受持续规划、瑞士平台迁移成功以及瑞士资本要求可见度影响，2025年全年股息也将计提 [69][70] 问题: 收购瑞信时瑞信是否有未偿还AT1工具 - 确认在收购时瑞信没有未偿还的AT1工具 [72] 问题: 2026年股票回购是否可能中途宣布及瑞士整合进展 - 资本回报政策（尤其是股票回购）不会是间歇性的，预计2026年将有回购，规模取决于整合进展和瑞士资本要求的可见度，瑞士整合进展顺利，大部分客户对迁移满意，系统问题与客户迁移无关，存款流出更多反映资产负债表优化 [77][78][80] 问题: 全国银行牌照时间线对美国财富税前利润率的影响及美国政府停摆对投行的潜在影响 - 全国牌照已计入长期计划，是现有净利息收入扩张努力的补充，但客户将银行业务转移至瑞银需要时间，其影响是渐进的，美国政府停摆是潜在风险因素，若IPO日历延迟可能影响股权资本市场收入，但难以量化具体影响 [86][87] 问题: 诉讼案件比较及净利息收入轨迹 - 公司不评论其他公司案件或进行推断，指引参考财报中的诉讼注释，关于净利息收入，预计个人与企业银行净利息收入在利率不变下将保持平稳，财富管理净利息收入受低利率环境影响，但再杠杆化趋势和余额管理将帮助抵消部分压力，低利率环境也可能对交易活动和经常性费用产生积极影响 [92][93][95] 问题: 子公司资本上缴时间表及对非银行金融机构的敞口 - 预计英国子公司资本上缴将在近期至中期发生，具体时间受监管批准控制，美国子公司资本比率目标降至瑞信收购前水平，也将导致资本上缴，对非银行金融机构的敞口主要为投资级且有强抵押保护，目前无更广泛信贷压力担忧 [98][99] 问题: 美国财富业务薪酬网格调整对利润率的影响及瑞士资产负债表发展 - 薪酬网格调整是税前利润率增值的，鼓励增长并与顾问产生良好共鸣，预计流出将逐渐减少，但会有滞后效应，瑞士资产负债表管理重点仍是作为可信赖贷款人支持客户，尽管利率环境不利，存款定价优化旨在最大化资金价值并管理集团杠杆约束 [106][108]