财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净利润为25亿美元，同比增长74%，每股收益为076美元 [12] - 第三季度基础税前利润为36亿美元，同比增长50%，收入增长5%，CET1资本回报率为163% [12] - 剔除诉讼影响后，CET1资本回报率为127%，集团税前利润增长26%，核心部门增长19% [12] - 有形账面价值每股增长2%至2654美元，主要由净利润推动，部分被股票回购抵消 [17] - 截至9月底，CET1资本比率为148%，CET1杠杆比率为46%，均高于约14%和高于4%的目标水平 [18] - 集团信贷损失支出为102亿美元，主要与瑞士业务的非履约头寸相关 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理 - 税前利润为18亿美元，剔除诉讼后为16亿美元，同比增长21% [19] - 亚太地区表现突出，税前利润增长48%，美洲增长26%，欧洲、中东和非洲地区增长13% [19][20][21] - 管理资产增至47万亿美元，净新增资产为380亿美元，年化增长率为33% [22] - 净新增收费资产为90亿美元，净新增贷款为35亿美元 [24][25] - 净利息收入为16亿美元，同比增长3%，环比增长5% [25] 资产管理部门 - 税前利润为282亿美元，同比增长19%，剔除处置收益后增长70% [29] - 管理资产首次超过2万亿美元，净新增资金为180亿美元，增长率为37% [30] - 业绩费用几乎翻倍至8700万美元，管理费稳定在755亿美元 [29][30] 投资银行部门 - 税前利润为787亿美元，同比增长超过一倍，归属股本回报率为17% [31] - 收入增长23%至30亿美元，银行业务收入增长52%至844亿美元 [32] - 全球市场收入增长14%至22亿美元，股票业务增长15% [33] 个人与企业银行及非核心与遗留部门 - 瑞士法郎计价的税前利润为668亿美元，同比增长1%，剔除诉讼后下降3% [26] - 信贷损失支出为5800万美元，风险成本下降5个基点 [27] - 非核心与遗留部门税前利润为102亿美元，营业费用为-149亿美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区管理资产超过1万亿美元，财富管理业务净流入380亿美元 [4][22] - 欧洲、中东和非洲地区净新增资产为60亿美元，瑞士为30亿美元，美洲为负90亿美元 [23] - 投资银行在亚太地区创下历史最佳季度记录，收入表现强劲 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 独特的商业模式、多元化全球布局和稳健资产负债表支撑了强劲业绩 [4] - 整合进展顺利，瑞士超过70万个客户账户已迁移至UBS平台，预计明年第一季度完成全部迁移 [5][6] - 成本节约计划提前一个季度达到100亿美元累计总额，技术应用淘汰路线图完成近半 [7][14] - 在美国申请全国银行牌照，预计2026年获批，以扩大客户服务范围和深度 [9] - 全行有340个活跃的AI应用案例，旨在提升客户体验和运营效率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度投资者关注下行风险管理，宏观不确定性、强势瑞郎和更高美国关税影响瑞士经济前景 [10] - 美国政府的长期停摆可能延迟资本市场活动 [10] - 对完成整合、执行资本回报计划以及实现2025年股息和回购目标充满信心 [8] - 预计年底CET1资本比率将环比下降，原因包括为2026年股票回购和2025年全年股息计提 [18] 其他重要信息 - 解决了与瑞信RMBS业务和UBS法国遗留跨境案件相关的重要遗留诉讼 [8] - 员工调查显示UBS和前瑞信同事的士气同样积极且高于行业基准 [8] - 本季度发行了约30亿美元的AT1和超过70亿美元的控股公司债券，以增强资金状况 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何等待第四季度才更新指引 - 年度规划过程正在进行中，这将为2026年的思考提供信息，包括整合预算、成本节约预期以及各业务部门展望 [39] 问题: 关于First Brands事件的评论 - UBS没有资产负债表风险，只有少量基金受到影响，受影响基金针对成熟投资者并有明确风险披露，未违反投资指南 [40] 问题: 美国全国银行牌照的好处和美洲财富管理净新增资产展望 - 全国牌照旨在扩大银行能力，缩小与同行的税前利润率差距，预计将提供更全面的服务 [44] - 美洲净新增资产为负主要反映了去年结构性变化后的顾问流动，但战略重置正在改善税前利润率和运营杠杆 [45] 问题: 亚洲资金流的驱动因素和可持续性 - 亚洲团队整合后表现强劲，客户参与度高，宏观经济背景积极，特别是ECM活动如IPO带来的上行潜力 [53][55] 问题: UBS为何就AT1裁决提出上诉 - UBS成为诉讼一方是为了确保法院考虑其关于收购的相关事实观点，这并不增加潜在法律风险，且对维护AT1工具的信誉至关重要 [59] 问题: 技术对成本节约的贡献 - 预计技术将占剩余30亿美元总成本节约的近40%，其中三分之二的收益将归于全球财富管理和个人与企业银行 [61] 问题: AT1减记的法律依据和UBS是否承担法律责任 - 基于法律建议，认为减记符合AT1工具的合同条款和适用法律，FINMA的法令是合法的，因此不认为存在责任，也没有瑞士政府的赔偿 [65] 问题: 全球财富管理部门"全球"项目的亏损情况 - 该项目的亏损主要由整合费用驱动，这些费用未分摊到各业务单位，而是整体计入全球财富管理部门 [70] 问题: 第四季度股票回购的计提方式 - 计划在第四季度为2026年确定的股票回购水平计提资本，具体金额取决于规划过程、整合进展和瑞士资本要求的能见度 [71] 问题: 瑞士业务整合进展和系统问题 - 客户迁移进展顺利，绝大多数客户满意，任何系统问题均与客户迁移无关，存款流出更多与资产负债表优化相关 [79][81] 问题: 美国全国银行牌照的时间表和利润影响 - 全国牌照已计入长期计划，其影响是渐进的，重点是目前通过扩大贷款等举措驱动净利息收入增长 [86] 问题: 美国政府停摆对投资银行的影响 - 如果IPO日历延迟，可能影响ECM及其他资本市场收入，但目前难以量化其重大性 [89] 问题: 净利息收入轨迹和第四季度指引 - 在瑞士，利率环境使得净利息收入难以摆脱平稳轨迹，财富管理方面，利率下降会带来压力，但客户重新杠杆化是积极趋势 [94] 问题: 从子公司上缴资本的时间表 - 预计英国子公司的资本汇回将在近中期发生，美国子公司也计划将资本比率降至收购瑞信前的水平，从而向母公司上缴资本 [99] 问题: 对非银行金融机构的敞口和信贷担忧 - 对资产负债表上的信贷风险敞口感到满意，交易对手方主要是投资级且有强抵押品保护，目前未见更广泛的信贷市场压力 [100] 问题: 美国财富管理业务网格变化对利润率的影响 - 网格变化对税前利润率有积极贡献，旨在激励增长，顾问反响良好，预计不会倒退 [108]