财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入为10亿美元 同比增长42% [16] - 第三季度调整后营业利润为2.28亿美元 同比增长69% [16] - 第三季度调整后每股收益为3.48美元 同比增长71% [16] - 调整后营业利润率为21.8% 较去年同期的18.2%提升近360个基点 [17] - 第三季度调整后咨询费为8.84亿美元 同比增长49% 创第三季度纪录 [17] - 第三季度承销收入为4400万美元 同比下降1% 但环比增长36% [18] - 第三季度佣金及相关收入为6300万美元 同比增长15% 为近十年最高季度 [18] - 第三季度调整后资产管理和行政费为2400万美元 同比增长10% [18] - 第三季度调整后其他净收入约为3300万美元 去年同期为2600万美元 [18] - 调整后薪酬比率为65% 较去年同期下降近100个基点 较上季度下降40个基点 [19] - 调整后非薪酬支出为1.39亿美元 占净收入的13.2% 较去年同期改善260个基点 较上季度改善近270个基点 [20] - 调整后税率为28.7% 较去年同期小幅下降 [23] - 截至9月30日 现金和投资证券总额超过24亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务表现强劲 美国并购咨询业务在科技、基础设施和医疗保健等多个领域势头增强 [10] - 欧洲咨询业务创下历史最佳季度业绩 各行业、产品和地区均表现强劲 [10] - 战略防御和股东咨询业务繁忙 美国激进投资者活动数量处于历史高位 [11] - 负债管理和重组业务活动稳健 与今年早些时候趋势一致 大型传统重组任务增加且积压订单强劲 [11] - 私人资本市场和债务咨询团队活跃 信贷市场保持开放且交易活动增加 [11] - 私人资本咨询业务第三季度创纪录 主要由GP主导的延续基金交易推动 前九个月收入已超过创纪录的2024年全年 [12] - 私人基金集团第三季度创纪录 尽管整体募资市场仍具挑战性 [12] - 股权资本市场活动复苏 特别是IPO 市场波动性降低 Evercore作为Carmen的10亿美元后续发行的活跃账簿管理人 [13] - Evercore ISI在XTEL的全美研究调查中连续第四年排名第一 该业务自2016年第四季度以来取得最佳季度业绩 [13] - 财富管理业务期末资产管理规模创纪录 达到约154亿美元 受市场增值和强劲的新净客户流入推动 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场并购咨询势头增强 涵盖科技、基础设施和医疗保健等多个行业 金融赞助商活动稳步回升 [10] - 欧洲市场表现创纪录 各行业、产品和地区均表现强劲 随着Robey Warshaw团队的加入 预计将继续增长 [10][11] - 全球已宣布并购交易额占全球市值的比例仍远低于历史平均水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括关注行业和地理空白领域 扩大客户覆盖范围 拓展和深化产品能力 [5] - 人才招聘取得强劲进展 成功完成Robey Warshaw交易 并于10月1日完成 显著增强了在欧洲地区的服务能力 [9] - 2025年至今是最强的招聘年份 新增4名高级董事总经理加入全球投资银行团队 目前投资银行高级董事总经理总数达到168名 较2021年底增长近50% [9] - 吸引和培养卓越人才是核心战略和未来成功的关键 [10] - 行业竞争方面 随着市场环境改善 大型同业机构正以强劲方式回归 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件和投资银行活动持续加强 为交易创造了更有利的环境 已宣布的并购活动以健康的步伐推进 由大型战略交易引领 资本市场活动加速 [6] - 受今年早些时候市场波动影响的交易正重返市场 积压订单在季度内持续增加 客户活动保持强劲 预计这些趋势将持续到年底和2026年 [6] - 与往年相比 第四季度的季节性可能不那么明显 原因是今年迄今的创纪录业绩、部分受年初市场波动影响的交易完成时间 以及政府停摆可能带来的时间影响 [7][17] - 行业正处于投资银行复苏的早期阶段 由周期性和结构性因素共同驱动 企业和赞助商的被压抑需求 以及人工智能加速影响等更广泛的长期趋势 正在推动跨行业的新机遇 [8] - 对环境和业务持续加强持乐观态度 公司处于有利地位 有信心交付强劲业绩 [24] - 政府停摆的影响尚不确定 若短期内解决则只是暂时影响 若持续时间较长则会产生更大影响 但预计不会是永久性影响 一旦重新开放将迅速恢复 [38][39] - 监管环境预计将有所宽松 整体环境更为良性 [42] - 近期传统银行和私人基金的意外损失被视为相对孤立的事件 不会广泛影响市场或限制信贷市场 客户仍在继续推进 [44] 其他重要信息 - 第三季度回购约17万股股票 平均价格为326.62美元 回购活动持续到第四季度初 [23] - 通过股票回购和股息支付 已向股东返还约6.24亿美元资本 完全抵消了与2024年奖金周期相关的RSU授予带来的稀释 并且回购的股票数量超过了为Robey Warshaw交易初始支付而发行的股票数量 [23] - 第二季度调整后稀释股数为4460万股 [23] - 非薪酬支出增加的原因包括业务建设相关的占用和设备费用 以及技术支出增加等投资 [21][22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 当前环境趋势、活动广度演变以及年底预期 [26] - 市场持续全面走强 几乎所有覆盖行业都有真实活动 大型交易启动较早 中型交易正在形成 与董事会和管理团队的互动水平很高 积压订单处于历史高位 赞助商相关讨论和竞标活动显著增加 预计这一趋势将持续到2026年 [27][28] 问题: 薪酬杠杆、增量薪酬利润率展望以及招聘步伐放缓后的改善预期 [30] - 薪酬比率已从两年前的67.6%下降260个基点 从去年同期的66%下降100个基点 这是在创纪录招聘18名合伙人和1名高级顾问的背景下取得的 重点不是微观管理薪酬比率 而是优化整体价值创造和平台实力 预计全年比率与当前水平基本一致 第四季度需要略低于第三季度才能实现 长期目标是逐步取得进展 但不会以牺牲长期盈利能力和价值为代价 [31][32] 问题: 在竞争激烈的环境下 实现低60%的薪酬比率是否现实 [34] - 不会快速回到低60%的水平 重点是逐步取得进展 预计第四季度薪酬比率将优于第三季度 价值创造是通过增长和随时间推移提高利润率来实现的 短期内不会快速回归 目标是每年取得进展 [35][36] 问题: 政府停摆对业务的时间线和永久性影响 以及对股权资本市场和并购的不同影响 [38] - 政府停摆的影响不确定 若短期解决则是暂时影响 若长期持续则影响更大 但预计不会是永久性影响 重新开放后将迅速恢复 股权资本市场和并购都会放缓 股权资本市场有变通方法 但都会减速 预计不会对今年剩余时间产生重大影响 [38][39][40] 问题: 监管环境更新 特别是交易完成时间 以及不同行业的审查力度 [42] - 监管环境一致 大型科技公司受到政府关注 但所处理的交易在系统中进展顺利 预计监管环境将有所宽松 整体环境更为良性 [42] 问题: 近期传统银行和私人基金意外损失以及政府停摆是否使客户对交易更加犹豫 [44] - 近期损失被视为相对孤立事件 不会广泛影响市场或限制信贷市场 客户仍在继续推进 [44] 问题: 第四季度债务资本市场业务更广泛的前景以及管道形成情况 [46] - 管道正在加强 有大量交易排队 对交易完成持乐观态度 若政府持续停摆会放缓 但有变通方法 积压订单正在建立 投资者对IPO市场的投资机会兴趣增长 预计停摆影响将消除 市场将表现良好 积压订单非常强劲 [47][48] 问题: 欧洲市场环境评估以及Robey Warshaw交易后的投资空白空间 [50] - 欧洲业务创纪录 行业表现广泛 随着Robey Warshaw等团队的加入 对欧洲持乐观态度 欧洲存在大量空白空间 随着国家的完善 将能够覆盖许多以前从未覆盖过的公司 欧洲将成为股东增长的重要组成部分 [50][51][52][53] 问题: 随着并购重启 非并购收入份额的预期变化 [55] - 非并购收入份额难以预测 年初至今为50% 第三季度为45% 随着并购持续走强 份额会下降 但非并购业务也全速运行 并购业务是整体服务的有力部分 可能会压倒其他业务 但非并购业务组合仍将保持重要份额 预计不会远低于40% 具体取决于并购复苏强度 [56][57]