财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司调整后营收增长1%至49亿美元[36] 有机营收增长1%[18] - 第三季度调整后营业利润下降7%至18亿美元 调整后营业利润率为37% 下降320个基点[36] - 第三季度调整后每股收益为204美元 同比下降11%[37] 年初至今调整后每股收益增长6%至665美元[39] - 第三季度自由现金流为13亿美元 前九个月自由现金流为29亿美元[39] 预计全年自由现金流约为425亿美元[39] - 全年资本支出预计约为18亿美元 约占营收的9%[39] - 公司预计2025年全年有机营收增长为35%至4%[20] 调整后每股收益预计为850美元至860美元 同比略有下降[21] - 公司预计2026年有机营收增长为低个位数 调整后每股收益将较2025年略有下降[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商户解决方案部门第三季度有机营收增长5%[39] 年初至今有机营收增长7%[39] - 小企业业务第三季度有机营收增长6% 调整后营收增长7% 交易量增长8%[40] Clover营收增长26%[40] - 企业业务（不包括网关转换）第三季度有机和调整后营收分别增长9%和4% 交易量增长12%[41] - 处理业务第三季度有机和调整后营收分别下降8%和6%[42] - 金融解决方案部门第三季度有机营收下降3%[43] 年初至今有机营收增长3%[43] - 数字支付业务第三季度有机和调整后营收均下降5%[44] - 发行业务第三季度有机和调整后营收分别增长1%和2%[44] - 银行业务第三季度有机和调整后营收下降7%[45] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷业务2023年贡献超过5个百分点至12%的有机增长率 2024年贡献约10个百分点至16%的有机增长率[10] - 2025年至今阿根廷有机增长率为56% 为整体有机增长率贡献约2个百分点[10] - 阿根廷业务的调整后营业利润率约为公司整体水平的两倍[10] - 第三季度阿根廷比索显著贬值导致5300万美元的外汇费用 对调整后每股收益造成010美元的负面影响[38] - 阿根廷利率在第三季度大幅上升导致利息费用同比增加约3100万美元 对调整后每股收益造成004美元的负面影响[38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出名为"One Fiserv"的新行动计划 重点投资五个战略领域 包括以客户为先的理念 Clover小企业运营平台 金融和商务差异化创新平台 AI驱动的运营卓越以及长期 disciplined capital allocation[22] - 公司正在将银行核心系统从16个整合到5个 并嵌入实时能力和AI[23] - 公司宣布与IBM合作启动名为"Project Elevate"的多年度AI转型计划 重点关注销售 客户 onboarding Clover客户服务 人力资源和财务等五大流程[24] - 公司计划通过剥离某些非核心的小型业务来优化业务组合和资本配置[26] - 公司正在扩大其在稳定币方面的能力 包括推出Fi USD以及近期协议通过StoneCastle收购数字货币托管许可证[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为此次调整是关于调整结构性增长与周期性增长 可持续收入与短期结果 特别是与公司原始指引相关的内容[14] - 公司面临的挑战主要是自身原因导致 而非市场定位发生重大变化的结果[14] - 公司对解决这些问题充满信心 正在通过投资 更加关注运营绩效和客户服务以及重大的文化转变来解决这些问题[15] - 公司预计在2026年之后将回归到中个位数收入增长 并有明显加速潜力 结合运营杠杆 显著的自由现金流 generation 和高度 disciplined capital allocation 最终将支持两位数调整后每股收益增长[33] - 公司目标是從2027年开始实现两位数调整后每股收益增长 并建立一个持久的复合价值主张公司[33] 其他重要信息 - 公司完成了商户联盟合资企业的 mutual termination 导致在商户解决方案营业利润中记录了8900万美元的免税收益 对调整后每股收益带来016美元的正面影响[38] - 公司宣布了新的领导团队变动 包括任命两位新的联合总裁和一位新的首席财务官[26][28] - 公司董事会将迎来三位新董事 包括新的董事会和审计委员会主席[30][31] - 公司在第三季度完成了三项收购 包括Smith Consulting Group CardFree以及协议收购StoneCastle Cash Management[46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司过度盈利的持续时间以及恢复两位数每股收益增长的时间和成本 - 公司表示此次调整涉及四个因素 包括阿根廷的周期性增长放缓 原始指引中乐观增长假设的重新校准 某些延迟投资的影响以及短期收入和费用举措的优先级降低[50] - 公司指出排除阿根廷因素后 2023年和2024年的有机营收增长率均为中个位数 2025年至今约为3%[52] - 公司认为目前处于中个位数增长区间的低端 但有清晰的路径通过投资达到坚实的中个位数增长 并进一步加速[54] - 公司对自由现金流 generation 能力和资本管理计划没有改变 结合运营杠杆和 disciplined capital allocation 将推动两位数每股收益增长[55] 问题: 关于金融解决方案部门增长轨迹变化的具体细节以及商户方面中长期增长算法的信心 - 公司表示已完成全面审查 对给出的基线数字高度自信[67] - 在金融解决方案业务中 发行业务继续获得份额 是公司在嵌入式金融领域发展的基础[68] - 银行业务部分表现良好 部分需要改进 核心业务预计将长期保持低个位数增长[70] - 公司已对Clover的定价调整等所有变更进行了全面反映 以建立一个高质量 可持续的基线[73] - 金融解决方案业务在当季受到多种因素影响 包括在数字方面为长期竞争定位采取的行动 发行业务中与去年相比未重复的输出服务项目比较 以及银行业务中较低的周期性许可证收入[74] - 从长期来看 该业务基础强劲 交易量保持稳定 预计在2026年下半年及以后将呈现更正常化的稳定增长[104] 问题: 关于Clover第四季度10%的营收增长是否可作为明年基准 以及最新的竞争定位评估 - 公司对Clover的竞争定位感觉良好 认为其在为小企业提供一体化业务运营平台方面存在显著机遇[79] - 公司正在重点改善客户体验 并广泛应用AI[81] - Clover第四季度10%的营收增长反映了定价逆转 若不考虑此因素则为高 teens 增长[85] - 预计2026年Clover营收增长将回升至低 teens 范围 并在2027年及以后进一步加速至中高 teens 接近20%的长期营收增长[84][85] 问题: 关于利润率走势 特别是第四季度和明年上半年的投资高峰 - 公司预计利润率将在2026年第一季度见底 大约在33%至35%的范围内 随后逐步回升 到2026年底恢复到接近2025年的水平[89] - 从那里开始 预计利润率扩张将更加正常化[90] - 第四季度受到双重影响 因为去年第四季度是短期举措的高峰期 而公司逆转了许多此类举措[91] - 投资重点包括核心系统现代化 新产品上市 Commerce Hub Clover 发行业务现代化 稳定币能力以及通过AI进行内部职能转型[92][95] 问题: 关于金融解决方案业务在第三季度表现与七月份指引出现显著差异的原因 - 公司解释称七月份的调整主要侧重于重新评估一些驱动增长的主要项目 而随着第三季度初出现更多财务意外 促使进行了更严格的全面审查[98] - 审查发现了原始指引中嵌入的许多额外假设 即使执行强劲也难以同时成功实现 包括广泛的生产力倡议 创纪录的销售活动以及 stretched revenue numbers[100] - 还有一些更多是短期驱动性质的一系列举措 是下半年达到指引目标的重要组成部分[100] - 公司对目前给出的基线数字代表公司的结构性状况充满信心 并组建了团队来执行业务[101] - 金融解决方案业务上半年7%至8%的增长率对于这些业务领域的潜在市场增长率来说是较高水平 更正常化的增长率是低个位数范围[103]