财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益同比增长50%，调整后EBITDA同比增长超过46% [4] - 第三季度净收入为7100万美元，调整后净收入为7300万美元，每股收益0.42美元 [18] - 第三季度调整后EBITDA为2.21亿美元 [18] - 季度末杠杆率为3.1倍，较第二季度的3.3倍有所下降 [5][22] - 季度每股股息为0.21美元，同比增长20%，股息覆盖率达3.7倍 [5][22] - 2025年前九个月通过股息和股票回购向股东返还1.59亿美元，去年同期为9300万美元 [16] - 2025年全年调整后EBITDA指引上调至8.35亿至8.5亿美元，此前为8.1亿至8.5亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务第三季度收入为3.26亿美元，环比增长2%，若不计资产出售影响则环比增长4% [19] - 合同运营业务调整后毛利率为73%，其中基础业务毛利率为70.4%，另有990万美元现金税收优惠贡献 [13][14][19] - 售后市场服务业务第三季度收入为5600万美元，环比下降，但较去年同期的4700万美元增长20% [20] - 售后市场服务业务调整后毛利率为23%，符合指引 [21] - 运营马力达470万马力，有机增长约5.6万马力 [10][11] - 设备利用率达96%，已连续12个季度维持在90%中段水平 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 约60%的业务增长与二叠纪盆地相关，预计未来这一比例将维持甚至提高 [85] - 海恩斯维尔、落基山脉、马塞勒斯等盆地也出现增量增长 [85] - 设备平均在现场停留时间超过6年，较2021年提升64% [10][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为投资扩大压缩机组规模，2026年增长性资本支出预计不低于2.5亿美元 [15][39] - 资本配置优先级为有机增长、股息增长和股票回购 [28][29][30] - 目标杠杆率维持在3至3.5倍之间 [16] - 通过技术投资（如远程遥测、传感器）提升运营效率和成本管理 [32][33] - 行业设备利用率处于高位，公司利用率为96%，竞争格局健康 [49][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，尽管存在油价波动和钻机数量下降，美国天然气产量预计仍将保持低个位数增长 [6][7] - 长期驱动因素包括美国液化天然气出口增长（预计到2030年增加超过170亿立方英尺/日）和人工智能驱动的电力需求（预计到2030年增加30亿至120亿立方英尺/日） [8][9][38] - 设备供应方面，卡特彼勒发动机交货周期延长至60周 [46][91] - 成本通胀处于可控水平，其中劳动力成本在二叠纪盆地以中个位数增长，设备及零部件成本以低个位数增长 [57] 其他重要信息 - 于8月1日以7100万美元出售部分小型高压气举装置 [10] - 于10月宣布计划赎回所有2027年到期的3亿美元高级票据 [21] - 董事会批准将股票回购计划增加1亿美元，当前剩余回购额度约为1.3亿美元 [16][23] - 2025年增长性资本支出指引收窄至3.45亿至3.55亿美元，维护性资本支出预计为1.1亿至1.15亿美元，其他资本支出预计为3500万至4000万美元 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于自由现金流的部署策略 [27] - 资本配置优先级为有机业务投资，其次是股息增长和股票回购 [28][29][30] - 将利用所有三种工具为股东创造价值，但首要任务仍是投资业务增长 [30] 问题: 关于利润率驱动因素和可持续性 [31] - 基础业务毛利率达70.4%，主要得益于定价能力和成本管理，技术投资是持续改善的关键驱动力 [32][33] 问题: 关于液化天然气和人工智能数据中心需求的影响 [36] - 液化天然气出口和人工智能数据中心正推动强劲的天然气需求，公司2026年资本支出指引反映了对此的信心 [37][39][40] - 基础设施投资不足正在加剧市场对压缩服务的需求 [39] 问题: 关于合同期限和定价机制 [41][51] - 合同期限通常为3至5年，但得益于大马力设备的投资，设备在现场的实际停留时间已超过6年 [42][52] - 约60%至65%的合同每年可通过谈判或指数调整重新定价 [52][53] - 设备停运活动处于历史低位，支持了定价能力 [54][55] 问题: 关于成本通胀和转嫁能力 [56] - 成本通胀整体可控，公司有能力通过费率调整转嫁成本增加 [57][58] 问题: 关于股票回购计划和杠杆率下限 [60] - 股票回购已定期进行，公司将保持所有资本配置工具的灵活性 [61] - 杠杆率可能暂时低于目标范围，但公司计划继续平衡所有选项 [61] 问题: 关于直接参与电力采购的机会 [62] - 公司战略重点仍是通过压缩服务支持天然气生产增长，以满足电力需求 [63][64] 问题: 关于2026年资本支出指引的考量 [65] - 2026年2.5亿美元的资本支出指引与近年水平一致，若剔除收购带来的资本支出影响，则更具可比性 [66][67] 问题: 关于气举市场的演变 [69] - 当前订单组合中气举相关需求有所平缓，但气举仍是石油生产系统中的关键环节，需求预计将随市场复苏而回归 [69][70] 问题: 关于Mach 4等新业务投资的进展 [71] - Mach 4天然气液体回收装置已完成成功试点，客户热情高涨 [71][72] - EcoTech（甲烷检测）业务持续增长，Carbon Hawk（减少火炬燃烧）因监管环境变化而进展放缓 [73] 问题: 关于未来资本支出增长潜力 [76] - 考虑到供应链限制，未来资本支出增至4亿或5亿美元是可能实现的 [77] 问题: 关于NGCSI收购资产的定价追赶时间 [78] - NGCSI收购资产的定价将随时间逐步向公司整体车队看齐，收购整合已完成，将统一管理 [78][79] 问题: 关于未来并购机会 [81] - 并购机会取决于资产质量、战略契合度和估值，市场存在潜在目标 [81][82] - 当前战略重点仍是压缩服务领域的有机投资 [82] 问题: 关于二叠纪盆地以外区域的市场动态 [84] - 二叠纪盆地以外区域出现增长，但定价动态需与二叠纪的回报水平竞争才能吸引资本 [85][87] - 鹰福特页岩区预计将因液化天然气出口而复苏，东北部地区将因数据中心需求而增长 [87][88] 问题: 关于资产出售潜力 [89] - 资产出售是业务常态，用于保持车队年轻化，历史水平在每年4000万至9000万美元之间 [89][90] 问题: 关于设备交货周期的变化 [90] - 卡特彼勒发动机交货周期已从约6个月前的42周延长至60周 [91]