财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入达到1023亿美元，同比增长16%（按固定汇率计算增长15%）[27] - 谷歌服务收入为871亿美元，同比增长14% [18][29] - 谷歌云收入为152亿美元，同比增长34% [30] - 其他押注收入为344亿美元，运营亏损为14亿美元 [32] - 运营收入增长9%至312亿美元，运营利润率为305% [28] - 若不计入欧盟罚款，运营收入增长22%，运营利润率为339% [28] - 净收入增长33%至350亿美元，每股收益增长35%至287美元 [28] - 第三季度自由现金流为245亿美元，过去12个月自由现金流为736亿美元 [28] - 资本支出为240亿美元，主要用于技术基础设施（约60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备）[32] - 通过股票回购和股息向股东返还资本，分别为115亿美元和25亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 谷歌搜索及其他广告收入增长15%至566亿美元，所有主要垂直领域均实现增长，零售和金融服务贡献最大 [18][29] - YouTube广告收入增长15%至103亿美元，主要由直接响应广告驱动，其次是品牌广告 [18][29] - 网络广告收入下降3%至74亿美元 [29] - 订阅、平台和设备收入增长21%至129亿美元，受YouTube和Google One订阅的强劲增长推动 [29] - 谷歌云平台（GCP）的新客户数量同比增长近34% [11] - 云业务中基于生成式AI模型的产品的收入同比增长超过200% [12] - 超过70%的现有谷歌云客户使用AI产品 [12] - YouTube Shorts在美国的每观看小时收入已超过传统的YouTube信息流广告 [14] - Waymo计划明年在伦敦开通服务，并扩展至东京、达拉斯、纳什维尔、丹佛和西雅图 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，AI模式自推出以来每周使用量持续强劲增长，查询量在本季度翻倍 [10] - AI模式已推广至全球40种语言，拥有超过7500万日活跃用户 [10] - 根据尼尔森数据，YouTube在美国的流媒体观看时间保持第一已超过两年 [13] - YouTube首次作为NFL直播广播公司，在巴西的独家全球直播吸引了超过1900万粉丝，创下YouTube直播流同时观看人数新纪录 [14] - 搜索和YouTube广告的增长受到零售和金融服务等垂直领域的推动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取全栈式AI方法，涵盖AI基础设施、世界级研究（包括模型和工具）以及产品和平台 [5] - AI基础设施是核心差异化优势，同时提供NVIDIA GPU和自研TPU，是唯一提供这两种方案的公司 [5] - 推出由NVIDIA GB300驱动的A4x Max实例，第七代TPU Ironwood即将全面上市 [6] - 模型方面，Gemini 25 Pro、VO Genie 3和Nano Banana处于行业领先地位，超过2300万个视频由VO3生成，超过1300万开发者使用其生成式模型 [6] - 量子计算芯片Willow取得突破，运行算法比世界顶级超级计算机快13000倍 [7] - 重新构想Chrome为AI驱动的浏览器，深度集成Gemini和搜索中的AI模式 [9] - 推出Pixel 10系列设备，搭载专为Gemini Tensor G5设计的芯片 [9] - 与三星合作推出Android XR操作系统，用于Galaxy XR设备 [9] - 云业务通过高度差异化的自有技术产品改善运营利润率 [12] - 云业务有13条产品线的年化收入超过10亿美元 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正在推动整个公司的实际业务成果，公司已进入生成式AI时代 [4] - 搜索中的AI概述和AI模式正在推动查询量增长，尤其是在年轻用户中效果更显著 [10] - 云客户需求在三个方面加强：新客户签约速度加快、交易规模变大、客户关系深化 [11] - 云积压订单环比增长46%，同比增长82%，达到1550亿美元，主要由企业AI需求推动 [12][32] - 尽管努力增加产能，但预计第四季度和2026年仍将处于供需紧张的环境 [34] - 预计2025年资本支出在910亿至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预估，2026年资本支出将显著增加 [35] - 折旧费用同比增长41%至56亿美元，预计第四季度折旧增长率将略有加速 [35] - 销售和营销费用在年底将更加集中，以支持产品发布和假日季节 [36] - 外汇波动可能影响第四季度收入，但按当前即期汇率计算，可能带来顺风 [33] - 广告业务的同比比较将受到2024年第四季度美国大选强劲支出的负面影响，尤其是YouTube [33] 其他重要信息 - Gemini现在通过客户直接API使用每分钟处理70亿个token [4] - Gemini应用拥有超过65亿月活跃用户，查询量比第二季度增长3倍 [4] - 付费订阅用户超过3亿，由Google One和YouTube Premium增长带动 [5] - 7月份处理980万亿月度token，现在处理超过13万亿月度token，一年增长超过20倍 [8] - Anthropic计划使用高达100万个TPU [6] - Gemini Enterprise已推出，作为工作场所AI的新入口，已有超过700家公司的200万订阅者 [13] - Waymo for Business允许企业将Waymo作为工作出行选择，并在凤凰城推出Waymo Teens账户 [16] - 销售团队使用Gemini提高了超过10%的生产力，带来了数亿美元的增量收入 [25] - 客户支持部门由Gemini驱动的解决方案今年已处理超过4000万次客户会话，解决了数十万次客户咨询 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于代理式电商和旅行，以及如何确保搜索业务和广告商向更代理化世界平稳过渡 [37] - 代理式体验是对人们获取信息方式的补充，有助于回答难题和完成任务，公司正在旅游、商业、购物等关键垂直领域开发多种代理式体验 [38] - 在购物方面，AI模式提供了更直观的对话式购物体验，并引入了代理式结账等新功能，与PayPal等伙伴合作 [39] 问题: Waymo与核心Gemini能力及用户平台整合的时间表 [37] - Waymo正在扩展，特别是在2026年，Gemini的多模态体验和服务如YouTube有机会显著改善车内体验，预计2026年将推出新体验 [40] 问题: 核心搜索优势的驱动因素，特别是AI概述和AI模式对每次查询点击量、转化率和定价的影响 [44] - AI概述和AI模式继续推动总查询量（包括商业查询）增长，创造了更多货币化机会 [45] - AI概述已扩展到超过20亿用户，其货币化率与基线大致相同，为未来更丰富的展示位置提供了机会 [45] - 付费点击量同比增长7%，每次点击成本（CPC）同比增长7% [46] 问题: 在基础设施和折旧快速增长的情况下，核心成本领域的效率机会 [44] - 提高效率是一个持续的过程，领域包括适度控制人员编制增长速度、优化房地产足迹、优化技术基础设施建设 [47] - 利用AI提高生产力（例如近一半的代码由AI生成）以及优化服务经济性（如Shorts的收入分成较低）有助于改善利润率 [48] 问题: 定制硅努力带来的运营效率提升和外部货币化机会 [53] - 对AI基础设施产品（包括TPU和GPU解决方案）的需求强劲，是过去一年增长的关键驱动力 [54] - 全栈式AI方法和自有技术差异化有助于推动云业务增长和运营利润率 [54] - 基础设施业务未来将继续成为增长动力 [55] 问题: YouTube订阅业务的扩展以及广告与订阅混合货币化框架 [53] - YouTube的业务是一个飞轮，由创作者、观众和货币化（广告和订阅）共同驱动 [56] - YouTube Music和Premium用户平均比广告支持用户产生更高的总利润，这种双引擎货币化策略运行良好 [57] 问题: Gemini AI模式和概述的用户行为与参与度差异，以及搜索经济学的演变 [59] - AI概述是谷歌体验的自然组成部分，参与度很高；AI模式有不同用户群，包括热衷于此的核心群体，早期采用者产品共鸣强 [61] - 用户满意度和产品指标令人鼓舞 [62] - AI概述的货币化率与基线大致相同；AI模式中的广告正在测试中，尚未扩展 [63] - 对于历史上货币化程度不高的查询，存在潜在机会 [64] 问题: AI模式下更长的查询长度对广告投资回报率（ROAS）的影响 [66] - AI模式拥有超过7500万日活跃用户，查询量在本季度翻倍，AI模式中的广告仍在测试中，现在讨论细节为时过早 [67] 问题: 内部投资回报率（ROIC）的评估方法以及投资带来更好回报的早期迹象 [66] - 云业务已经产生数十亿美元的AI收入，表明回报可见 [69] - 公司采用严格的框架评估长期投资，以确保有弹性的增长曲线并满足客户需求，在广告和YouTube等领域也看到投资效益 [70][71] - 投资决策经过严格评估潜在回报和时间范围 [72] 问题: AI Max等新产品如何增加商业查询的百分比 [75] - AI Max提高了广告商定位更广泛查询范围的能力 [75] - AI模式有望增加查询量，并且有机会将非完全商业化的查询转化为更具吸引力的广告产品 [75] - AI概述和AI模式正在显著改善搜索，适用于人类需求的普遍性，自然也会随着时间的推移应用于商业类别 [76] 问题: 新搜索模式是否扩大营销活动总市场规模及相关收入，以及不同搜索模式在未来12-24个月的共存方式 [78] - 这是一个动态时刻，公司通过AI概述和AI模式满足用户需求 [79] - 随着时间的推移，体验可能会简化并整合，就像过去的通用搜索一样 [80] - 拥有搜索和Gemini两个界面可以服务用户广泛的需求，未来会寻找机会改善用户体验 [81] - 这是一个扩张性时刻，用户参与度增加，其中一部分用户旅程具有商业性质，预计这会随着时间的推移而显现 [81] 问题: 前沿模型的创新步伐以及云大额交易的长期经济性变化 [84] - 团队执行速度令人印象深刻，模型改进步伐很快，同时基础模型也越来越强大，Gemini 30版本将于今年晚些发布 [85] - 云业务势头强劲，今年前三个季度签署的超过10亿美元的交易数量超过前两年总和 [86] - 作为全栈AI参与者并开发高度差异化的自有技术产品，有助于推动良好的经济性轨迹 [86]