公司概况与财务表现 * 公司为新大陆，专注于数字支付领域，业务涵盖智能支付终端和商户运营服务[1] * 2025年前三季度营业总收入为62.44亿元，同比增长12.04%[3] * 2025年前三季度扣非归母净利润为9.37亿元，同比增长14.03%[3] * 第三季度单季扣非归母净利润达3.38亿元，同比增长29.77%，创历史新高[2][3] 支付服务业务表现 * 2025年前三季度支付服务交易总规模达1.62万亿元，第三季度单季接近5,700亿元，同比增长超过18%[2][3][5] * 支付流水自2024年第三季度消费回暖后逐季环比增长，2025年第三季度同比增速接近20%[5] * 扫码支付流水占比提升至45%左右，扫码笔数同比增长90%以上，金额同比增长70%左右[2][5] * 刷卡流水相对平稳，增长主要受益于线下消费经济温和复苏及公司优秀的真实商户服务能力[5] * 收单费率呈稳中向好趋势，每年约有万分之一到万分之二的提升[13] * 公司商户质量提升，小型KA商户流水明显上升[13] 智能终端与设备业务表现 * 2025年前三季度海外支付设备收入同比增长超过26%，第三季度呈现加速局面[2][3][6] * 设备需求稳中有增，受AI和加密货币等新技术催化，以及国内互联网大厂投放新支付方式带动的设备升级换代需求影响[6] * 公司全球支付终端市占率预计在2025年达到10%左右，计划在未来3至5年内实现15%至20%的市占率提升[4][11][12] * 全球设备业务市场空间估计每年约有300亿到500亿元[11] * 设备业务毛利率环比回升，主要因地区结构变化，欧美市场放量后毛利率预计稳中向好[6] 海外市场拓展与战略 * 欧美市场本地化部署成效显著，进入厚积薄发阶段[2][6] * 拉美、中东非等新兴市场取得突破，以提升市占率为目标[2][4][6] * 亚太区域选择优质客户和盈利能力好的产品进行销售[6] * 2025年公司调整海外策略，以市占率为主导，利用头部竞争者组织变动的窗口期，上半年每个区域均实现20%以上增速[18] * 通过在全球低关税地区设厂、优化产品结构、建设本地化团队来应对政策风险和关税波动，保障毛利率稳定[4][16] 跨境支付业务进展 * 2025年七八月份实现跨境支付及海外收单业务从0到1的突破，未来将进入快速的1到N复制阶段[2][8] * 业务将助力人民币国际化建设受理环境，为出海企业和海外商户提供支付解决方案[2][8] * 公司积极响应央行跨境二维码统一网关建设，已完成第一批跨境二维码支付体系搭建，并部署聚合支付场景[4][10] 人工智能（AI）技术应用与合作 * 公司与阿里云达成战略合作，联合发布基于行业垂直大模型和商户侧AI代理产品[2][9] * AI技术应用提高了客服效率、商户质量及合规审核效率，显著降低人工成本[2][9] * 公司AI营销产品于2025年9月上线，两个月内试用商户从1,000多家扩展至超过15万家[3][20] * AI产品功能包括文案宣传、海报设计、营销视频策划及AI数字人等，帮助小微商户完成基本营销活动[20] * 使用AI技术后，单店营业额可提升15%至20%，通过分发营销二维码实现线下转化[21] 增值服务与发展 * 增值服务规模已从小几个亿发展到10亿元量级，通过增值服务提升毛利率单价[7][14] * 疫情后商户对持续经营需求增加，付费意愿显著提升，营销服务、扫码点餐等已成为标配[14] * 增值服务有助于提高利润率及整体费率[13][14] 政策与行业机遇 * “十五规划”提出提振内需和科技领先，扩大内需有助于消费场景打造及交易流水市场规模扩大[7] * 公司作为国库支付通道之一，受益于政策[7] * 人民币国际化是重要方向，公司围绕此机遇推进业务布局[7][23] * 《国家网络身份认证公共服务管理办法》于2025年7月15日实施，公司网证网号业务收入水平明显提升，场景对接和商业模式复制加快[19] 其他业务亮点 * 支付宝“碰一碰”业务贡献了支付宝40%的新增流水交易量，为公司带来设备销售和流水质量提升的积极影响[17] * 欧美市场POS机换机需求包括正常更新和设备智能化，全球智能POS渗透率仅30%，仍有大量更新需求，软件服务毛利率较高[15][16] * 截至2025年9月30日，公司累计回购金额达3.70亿元[3] 长期战略展望 * 公司未来10年战略方向是成为全球支付产业龙头[23] * 中短期设备业务进入收获期，长期紧锣密鼓部署全球收单运营，对标2016年中国二维码支付爆发带来的市场机遇[23] * 全球市场每年有200万亿元交易规模，中国领先支付解决方案的渗透、现金替换和稳定币使用场景将带来更大市场空间[23][24] * 公司致力于数字支付线下场景赛道，将中国顶尖支付解决方案应用到全球，助力人民币国际化[23][24]