涉及的行业与公司 * 行业：速冻食品行业，特别是速冻面米制品细分领域 [2] * 公司：千味央厨，一家面向餐饮企业（B端）的速冻面米制品供应商 [14] 公司业绩与经营表现 * 2025年前三季度营收13.78亿元，同比增长1%，归母净利润0.54亿元，同比下降34% [4] * 第三季度单季营收4.92亿元，同比增长4%，归母净利润0.18亿元，同比减少19%，收入增速转正，利润降幅收窄，显示经营改善趋势 [2][4] * 前三季度毛利率22.73%，同比下降1.52个百分点，主要因产品结构调整 [2][5] * 前三季度销售费用率上升0.79个百分点，但第三季度主动调整费用策略，销售费用率环比收缩至4.72% [2][5] 行业前景与驱动因素 * 预计2026年中国速冻食品市场规模将达到2,700亿元，速冻面米制品占比52% [2][6] * 行业受益于冷链运输能力改善和消费结构升级 [2][11] * 餐饮市场连锁化程度提升（从12%提升至15%），推动中央厨房模式发展，OEM中央厨房通过规模效应降低成本并提高效率 [8][9] * 外卖市场规模达5,000亿元，对备餐时间要求更高，速冻食品便捷性符合需求 [10] * 团餐与乡厨市场的发展也为速冻食品需求带来新空间 [10] 行业竞争格局 * 零售端由三全、思念、湾仔码头主导，占据64%市场份额，其中三全占28% [7] * 餐饮端竞争激烈，各企业积极调整战略，处于高速发展的开拓阶段 [2][7] 公司商业模式与竞争优势 * 业务模式：通过直营服务大型连锁餐饮客户（大B端），通过经销商服务中小餐饮门店（小B端） [3][17] * 大B端先发优势显著，与百胜中国（肯德基、必胜客）等有深度合作，并为其T1级供应商 [3][14] * 小B端渠道建设增速快，经销模式能有效覆盖三四线城市，采用先款后货，利于现金流和终端洞察 [3][21] * 竞争优势1：以场景为导向挖掘大单品，产品分为油炸类、蒸煮类、烘焙类和菜肴类，拥有368种SKU，仅油条就有95种SKU [15][17] * 竞争优势2：强大的研发能力，拥有49项专利，明星产品油条已更新至第三代加工技术，多数厂家仍处于第一代 [15][19] * 竞争优势3：多途径突破产能瓶颈，通过新乡一期（6.8万吨）及二期（4.8万吨）项目扩充产能，并计划在华东、西南进行全国布局 [17] 客户需求差异与公司护城河 * B端客户（如百胜中国、海底捞）更注重性价比、供应稳定性、研发及定制化能力，而非仅追求低成本 [12][13] * 公司的研发能力、定制销售能力、大客户背书构成重要护城河 [13][19] * 与优质直营客户合作保障业务稳定性，并提升产品创新力和品牌影响力，有助于拓展新客户 [20] 具体产品与市场空间 * 油炸类是优势品类，前十大单品中有四个为油条单品 [15] * 围绕早餐（油条市场容量超百亿，工业油条规模约10亿元，公司占30%份额）、火锅、小吃等场景推出系列产品 [17] * 细分出火锅、小吃、自助餐等六大场景，推出如火锅小油条、麻辣烫小油条等产品 [17]